يتجه الكونجرس والبيت الأبيض نحو الموعد النهائي في الأول من يونيو لحل نقاش حول سقف الديون ، مما يضع ائتمان الولايات المتحدة وثقتها على المحك.
قالت وزيرة الخزانة جانيت يلين إن الفشل في رفع أو تعليق سقف الديون سيؤدي إلى “كارثة اقتصادية ومالية” ، مما يظلم التوقعات الاقتصادية الأمريكية التي غابت بالفعل بسبب التضخم المرتفع وأسعار الفائدة المرتفعة وعدم الارتياح في الصناعة المصرفية.
توقع مكتب الميزانية في الكونجرس ووزارة الخزانة يوم 3 مايو أنه إذا لم تدفع الحكومة فواتيرها لمدة أسبوع ، فإن 500 ألف أمريكي سيفقدون وظائفهم مع انكماش الاقتصاد بنسبة 0.6٪.
ما هو أسوأ سيناريو؟
إن التخلف عن السداد “المطول” ، والذي يستمر لمدة تزيد عن ثلاثة أشهر ، من شأنه أن يؤدي إلى نوع من سيناريو الركود العظيم حيث يمكن أن يفقد ما يصل إلى 8.3 مليون شخص وظائفهم. في هذه الحالة ، يمكن أن ينخفض سوق الأسهم بنسبة 45٪ ، مما يضر بحسابات أولئك الذين يدخرون للتقاعد.
أولئك الذين ما زالوا يعملون سوف يتعرضون للضغط بسبب ارتفاع أسعار الفائدة. على سبيل المثال ، قد ترتفع معدلات الرهن العقاري أكثر بعد أن ارتفعت بالفعل من حوالي 3٪ في ديسمبر 2021 إلى 6.4٪ هذا الشهر.
يقول الاقتصاديون إن هذه السيناريوهات تلوح في الأفق بشأن الولايات المتحدة المعرضة بالفعل لخطر الركود. يتوقع دويتشه بنك أن يبدأ الركود في نهاية هذا العام نتيجة لجهود مجلس الاحتياطي الفيدرالي لرفع أسعار الفائدة وتعمد إبطاء اقتصاد يعاني من ارتفاع معدلات التضخم.
على الرغم من أن البطالة كانت عند أدنى مستوى تاريخي لها عند 3.4٪ ، إلا أن التضخم المرتفع يفوق مكاسب الأجور. كان على الأمريكيين الاستفادة من مدخراتهم لتغطية نفقاتهم. أنقذت الأسر ما مجموعه 1.6 تريليون دولار قبل الوباء ، لكنها الآن مدخرات تبلغ 1 تريليون دولار.
معدلات بطاقات الائتمان ، التي تبلغ 24٪ تقريبًا ، وفقًا لـ LendingTree ، تلوح في الأفق بأكثر من 986 مليار دولار في أرصدة بطاقات الائتمان ، متجاوزة أعلى مستوى قبل الوباء بمقدار 59 مليار دولار.
بالإضافة إلى ارتفاع تكاليف الاقتراض والمخاوف من أن سوق العمل سيعكس مساره قريبًا ، فإن مقياس مجلس المؤتمر لتوقعات المستهلكين عند مستويات “مرتبطة بالركود خلال العام المقبل”.
مشكلة كبيرة
يقول الاقتصاديون إن انهيار سقف الديون لن يؤدي إلا إلى تفاقم تلك التوقعات.
إذا ركبت فوق هذا الجرف وتعثرت الحكومة من الناحية الفنية ، فستكون هذه مشكلة كبيرة. وقال كبير الاقتصاديين في دويتشه بنك في الولايات المتحدة بريت رايان عن التخلف عن السداد المحتمل.
سقف الديون هو حد قانوني لمقدار الديون التي يُسمح للخزانة الأمريكية بإصدارها. انتهكت الحكومة هذا الحد في 19 يناير ، وبعد ذلك سارعت للبحث عن أموال في مكان آخر لإبقاء الأضواء مضاءة. تقدر وزارة الخزانة أنها ستستنفد تلك “الإجراءات الاستثنائية” في وقت مبكر من الأول من يونيو – وهو تاريخ يمكن أن يتغير اعتمادًا على عوامل يصعب التنبؤ بها مثل مدفوعات الضرائب من الموعد النهائي لتقديم الطلبات في الشهر الماضي.
بعد الأول من يونيو ، ستكون الحكومة معرضة لخطر التخلف عن السداد – أو عدم سداد مدفوعات ديونها.
قال رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول ، رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي ، في 4 مايو: “سنكون في منطقة مجهولة ، وستكون العواقب على الاقتصاد الأمريكي غير مؤكدة إلى حد كبير وقد تكون مكروهة تمامًا”.
سيؤدي الفشل في دفع الفواتير إلى تآكل الثقة في ديون الحكومة الأمريكية ، والتي يُنظر إليها على أنها حديثة إلى حد كبير “خالية من المخاطر” نظرًا لسجل الدولة في سداد ديونها في الوقت المحدد وبالكامل. قد يؤدي التخلف عن السداد إلى انخفاض كبير في قيمة سندات الحكومة الأمريكية وأوراقها وسنداتها (وبالتالي رفع “العائد” الذي تدفعه قسائمهم كنسبة مئوية من قيمتها).
ما هي أهمية هذا العائد؟
تعتمد كل ركن من أركان عالم التمويل تقريبًا على عوائد الحكومة الأمريكية كمعيار. يراقب المستثمرون في الداخل والخارج عن كثب العائدات عند تداول الأوراق المالية.
ينظر مقرضو الرهن العقاري إلى سندات الخزانة الأمريكية عند تحديد أسعار الفائدة عند شراء منزل. تقدر شركة Third Way أن التخلف عن السداد يمكن أن يضيف 130 ألف دولار إلى تكلفة الرهن العقاري في المتوسط لمدة 30 عامًا.
قد لا تضطر الولايات المتحدة إلى التخلف عن السداد تقنيًا لتحقيق بعض هذه التأثيرات. في عام 2011 ، خفضت وكالة التصنيف الائتماني ستاندرد آند بورز تصنيف البلاد AAA بسبب “سياسة حافة الهاوية السياسية” لمداولات سقف الديون. أدى خفض التصنيف الائتماني ، الذي لم يتم عكسه أبدًا ، إلى زيادة تكاليف الاقتراض الحكومي بنحو 1.3 مليار دولار.
هناك جوانب معينة من النظام المالي الأمريكي معرضة للخطر الآن ، والتي من شأنها أن تجعل أي نتيجة سلبية لسقف الديون واضحة بشكل خاص في عام 2023. يمكن أن يؤدي ارتفاع عائدات السندات الحكومية إلى تدهور صورة العقارات التجارية ، حيث أدت ترتيبات العمل عن بعد إلى ضغط الملاك المثقل بالديون عند الارتفاع. اسعار الفائدة.
تزيد المخاوف المصرفية من الضغط
ويضيف فشل ثلاثة من أكبر 30 بنكًا أمريكيًا في الشهرين الماضيين إلى المخاطر. أدى انهيار بنك First Republic في الأول من مايو إلى إحياء المخاوف بشأن قدرة البنوك الإقليمية على الصمود في وجه أسعار الفائدة المرتفعة ، وهي لغز يمكن أن يتفاقم إذا أدت مواجهة حد الدين إلى دفع عائدات الحكومة الأمريكية إلى الأعلى ، مما أدى بدوره إلى زيادة أسعار الفائدة.
علاوة على ذلك ، يشعر الاقتصاديون بالقلق من أن الجو السياسي قد لا يكون موجودًا للاستجابة بسرعة لأي تسارع في مشاكل النظام المصرفي ، إذا لزم الأمر.
كتب الاستراتيجيان في معهد ويلز فارجو للاستثمار ، جاري شلوسبرج وجينيفر تيمرمان في 25 أبريل: “إن تعقيد أي نقاش مستقبلي حول إنقاذ الحكومة هو مواجهة مهددة بشأن سقف الديون”.
وكذلك السياسة
أشار بنك جولدمان ساكس إيكونوميكس في الأول من مايو إلى أن الحزب الجمهوري يدرس أيضًا انتخابات 2024 في أي استراتيجية لسقف الديون ، لأنها “تقدم أفضل فرصة للجمهوريين في الكونغرس لانتزاع أي تنازلات سياسية من الرئيس”.
على الرغم من أنها آلية للحد من الاقتراض الحكومي ، إلا أن سقف الدين لا يضع حدًا أقصى للإنفاق. تحدد عملية الميزانية الفيدرالية ، المنفصلة عن سقف الدين ، مقدار الأموال التي تنفقها الحكومة – وأين يتم إنفاقها. ومع ذلك ، لا يزال رئيس مجلس النواب كيفين مكارثي والرئيس جو بايدن على خلاف حول كيفية ربط الاثنين معًا.
يحاول مكارثي الجمع بين زيادة حد الاقتراض وخفض الإنفاق ، لكن الديمقراطيين في مجلس الشيوخ والبيت الأبيض يقفون بحزم على قانون “نظيف” من شأنه رفع سقف الديون – مع ترك المناقشات حول الإنفاق لعملية الموازنة السنوية المنفصلة. .
على الرغم من المأزق ، يقف التاريخ إلى جانب الحل. منذ عام 1960 ، تحرك الكونجرس 78 مرة منفصلة لرفع أو تمديد حد الديون.
قال بريت رايان من دويتشه بنك إنه يتوقع أن يمرر الكونجرس تمديدًا قصير الأجل من شأنه أن يداهم الجدل حول سقف الديون حتى نهاية سبتمبر ، عندما يكون الاقتصاد ضعيفًا بالفعل.
قال رايان: “هذا يضيف فقط إلى احتمالات الركود”.
تم نشر هذه المقالة في الأصل على NBCNews.com