في منتصف إعصار دونالد ترامب من إعلانات التعريفة ، يتشبث محللو السياسة بأمل واحد.
هناك حكمة ملحوظة أن الرئيس الأمريكي يستخدم التهم العليا في المقام الأول كتهديد مصمم لاستخراج تنازلات من شركاءه التجاريين. أو بعبارة أخرى ، أن لحاءه سيكون أسوأ من لدغته.
من المؤكد أن ترامب يستخدم التعريفة الجمركية كتكتيك مفاوضات لجلب قادة العالم إلى ركبهم. لكن المتفائلين يطلون على حقيقة ثانية: الرئيس الأمريكي يائس أيضًا مقابل المال.
تم تصوير الشؤون المالية العامة الأمريكية. العجز هو الأعلى منذ عام 1975 على الأقل خارج فترة الأزمة. الديون على الطريق الصحيح لتنمو بمعدل ضعف الاقتصاد في العقود المقبلة.
وخلاف هذه الخلفية ، وعد ترامب التخفيضات الضريبية التي تكلف في المنطقة 10 تريليون دولار (7.9 تريليون جنيه إسترليني) على مدى السنوات العشر القادمة.
يحذر الخبراء من أنه بالنسبة إلى ترامب ، فإن التعريفة الجمركية ليست فقط وسيلة للرافعة الجيوسياسية ولكنها مصدر رئيسي للأموال لجدول أعماله لخفض الضرائب. هذا يعني أنهم سيكونون هنا على المدى الطويل.
يقول مايكل مارتينز ، مؤسس شركة Overton الاستشارية والمتخصص السياسي السابق للسفارة الأمريكية: “إنه ينظر إليهم على أنه قيام بالإيرادات وسيستخدم فريقه لتبرير التخفيضات الضريبية”.
وقال ترامب في خطابه الافتتاحي: “بدلاً من فرض ضرائب على مواطنينا لإثراء بلدان أخرى ، سنقوم بالتعريفة والضرائب على دول أجنبية لإثراء مواطنينا”.
“ستكون مبالغ هائلة من المال تتدفق في الخزانة لدينا ، والتي تأتي من مصادر أجنبية.”
وقال بيتر نافارو ، مستشاره التجاري ، لـ CNBC في يناير: “ستكون التعريفات جزءًا مهمًا حقًا من المناقشة الضريبية”.
تشير مارتينز إلى أن آمال العودة إلى طبيعتها تكون مفرطة في التفاؤل.
“هذا لن يذهب بعيدا. لا ينبغي أن يفاجأ الناس إذا استمر الرئيس ترامب في توسيع نطاق التعريفة الجمركية “.
“أعتقد أن الكثير من قادة العالم يقللون من شأن ولع الرئيس ترامب لهم.”
سيكون العجز الفيدرالي الأمريكي في السنة المالية 2025 1.9 تريليون دولار ، أو 6.2 ٪ من الناتج المحلي الإجمالي ، وفقًا لمكتب ميزانية الكونغرس (CBO) – ليس بعيدًا عن ضعف متوسط 3.8 ٪ على مدار الخمسين عامًا الماضية.
إنها مشكلة لا تختفي. بحلول عام 2035 ، سيكون العجز 2.7 تريليون دولار ، أو 6.1pc من الناتج المحلي الإجمالي.
يقول جيمس نايتلي ، كبير الاقتصاديين الدوليين في بنك إنجي: “نقطة الانطلاق هي أن الموقف المالي الأمريكي مروع للغاية”.
العجز يعني أن الاقتراض سيستمر في الارتفاع. حذر مكتب المساءلة الحكومي (GAO) في فبراير من أن حكومة الولايات المتحدة تواجه “مستقبلًا ماليًا غير مستدام”.
بحلول عام 2027 ، ستصل الديون إلى أعلى مستوى على الإطلاق في 106 ٪ من الناتج المحلي الإجمالي. “إذا لم يتم التعامل معها ، فستنمو أكثر من ضعف الاقتصاد وتصل إلى 200 ٪ من الناتج المحلي الإجمالي بحلول عام 2047” ، قال مكتب المحاسبة.
تستند هذه التوقعات إلى افتراض أن التخفيضات الضريبية لترامب لعام 2017 ، والتي شملت خفض جميع معدلات ضريبة الدخل الشخصية تقريبًا ، ستنتهي في نهاية عام 2025.
ترامب يريد تمديدهم. إن القيام بذلك سيكلف المحفظة العامة الأمريكية 5.5 تريليون دولار في الاقتراض الإضافي خلال العقد التالي.
“هذه هي نقطة البداية. سيكلف ذلك 5.5 تريليون دولار ولن يفيد أي شخص في جيوبه لأنه سيحافظ على معدلات الضرائب بشكل أساسي. يقول نايتلي: “لن يكون هناك أي ارتفاع مالي ولكنه يتدهور الأرقام المالية على المدى الطويل للولايات المتحدة”.
ترامب يريد أن يذهب أبعد من ذلك بكثير. إنه يبحث في إلغاء الضرائب على أجر العمل الإضافي ، وهو تغيير يقول نايتلي أنه قد يكلف 2 تريليون دولار خلال العقد المقبل.
وفي الوقت نفسه ، ستتكلف خطط ترامب لرفع الضريبة على مزايا الضمان الاجتماعي ما بين 1 تريليون دولار و 1.5 تريليون دولار على مدى 10 سنوات.
سيكلف إلغاء الضرائب على النصائح 200 مليار دولار إلى 500 مليار دولار خلال نفس الفترة ، في حين أن خفض ضريبة الشركات من 21 ٪ إلى 15 في المائة للشركات التي تتكلف الإنتاج الأساسي في الولايات المتحدة حوالي 300 مليار دولار ، كما يقول نايتلي.
الكل في ، أن أجندة تقطيع الضرائب تتطلب تمويلًا إضافيًا ، في المتوسط ، حوالي 1 تريليون دولار في السنة.
لن يدخل كل شيء حيز التنفيذ. يقول نايتلي إن ضريبة الرفع على العمل الإضافي من غير المرجح أن تمر عبر الكونغرس عندما يخاطر بضربة محتملة كبيرة للإنتاجية. ولكن مهما حدث ، فإن ملعب التمويل هو واحد كبير.
الرئيس ترامب يؤمن بالعدوان أولاً. سوف يدفع لخفض ضريبة الشركات بعمق قدر الإمكان. يقول مارتينز: “علامته السياسية هي رجل أعمال سابق”.
إن الضغط على التخفيضات الضريبية سيعني إقناع ليس فقط الكونغرس ولكن الأسواق ، التي ستحتاج إلى إشارات يمكن دفعها.
على الرغم من ارتفاع العائد على سندات الخزانة الأمريكية ، فإن مستثمري السندات لم يرفعوا معدلات على الديون الحكومية طويلة الأجل إلى درجة تشير إلى أنهم يتوقعون أزمة مالية وشيكة.
لكن هذا قد يتغير قريبًا ، كما يقول روبن بروكس ، زميل كبير في معهد بروكينغز.
“كل الأدب يتحدث عن امتياز الولايات المتحدة هذا الامتياز الباهظ – القدرة على تمويل عجز كبير جدًا بأسعار فائدة منخفضة بعملة قوية. الحقيقة هي أن لا أحد منا يعرف متى ينفد هذا.
يقول بروكس: “لكننا نعلم أننا نلعب بالنار لأننا نعلم أنه ليس غير محدود”. “حقيقة أن الأسواق لم تقم بتسعيرها بعد ، هذا لا يعني أنها لن تسعرها غدًا.”
حتى ترامب سيحتاج إلى kowtow لربط اليقظة.
اعترف Elon Musk بأن هدفه المتمثل في خفض 2 تريليون دولار من الميزانية الفيدرالية متفائل – Jim Watson/AFP
إن الحل الآخر للرئيس لإنقاذ الشؤون المالية العامة ، من غير المرجح أن تقدم المصرفية في إدارة الكفاءة الحكومية في إيلون موسك (DOGE) توفير وفورات هائلة في الإنفاق الحكومي ، أي شيء قريب من المقياس المطلوب.
ثلثي الإنفاق الحكومي الأمريكي ، بما في ذلك مزايا الضمان الاجتماعي ، والمزايا الأمنية للدخل ، والمعونة الطبية والرعاية الطبية ، يتم تكليفها بموجب القانون. يقول نايتلي إن الثلث المتبقي فقط وهو أمر تقديري حيث يمكن للمسك أن يصنع بشكل كبير.
“لكن مرة أخرى ، فإن ثلثي هذا الإنفاق التقديري هو الإنفاق الدفاعي العسكري” ، يضيف. “هذا يتركك بفعالية مع ثلث الثلث التي يمكنك الحصول عليها حقًا.”
اعترف Musk نفسه بأن المدخرات الفعلية ربما ستكون نصف هدفه. “أعتقد أنه إذا حاولنا 2 تريليون دولار [in cuts]، لدينا لقطة جيدة في الحصول على واحدة [trillion]قال في تجمع حاشد في يناير.
هذا ليس كل شيء أن القول أن التعريفة الجمركية ستكون بالضرورة مديرة إيرادات فعالة أو كافية لترامب.
يقول بروكس: “ليس هناك شك في أن أي نوع من الإيرادات التي يمكنك جمعها من التعريفة الجمركية ستنخفض إلى حد كبير مما تحتاجه”.
يعرف ترامب أن هناك سابقة لاستخدام التعريفة الجمركية كقائد إيرادات في الولايات المتحدة.
اليوم ، تشكل التعريفات حوالي 2 في المائة من إيرادات الحكومة الأمريكية. لكن في أوائل القرن العشرين ، شكلت التعريفة الجمركية حوالي نصف إيرادات الحكومة الأمريكية ، وفقًا لمعهد بيترسون للاقتصاد الدولي (PIIE). كان هناك وقت في 1800s عندما كانت الحصة 100 ٪.
لكن الاقتصاد الأمريكي يختلف إلى حد كبير اليوم.
حسبت ورقة أبحاث Piie أن مقترحات ترامب للحصول على تعريفة بطانية 10pc على جميع البضائع و 60 ٪ التعريفة على الصين قد تجلب 225 مليار دولار في السنة. ومع ذلك ، فإن هذا لا يفسر انخفاض النمو الاقتصادي أو التغيير السلوكي نتيجة التعريفات.
“لديك تأثير منحنى Laffer. يقول بروكس: “إذا ارتفع معدل التعريفة الجمركية ، فإن الكميات المعنية تنخفض وينتهي بك الأمر إلى عدم رفع الكثير من الإيرادات”.
“أعلى رقم رأيته أنه يمكن أن يرفع من التعريفات هو 100 مليار دولار في السنة. أعتقد أنه من الصعب حقًا الذهاب إلى حد كبير دون تعطيل الأسواق العالمية حقًا. “
يقول نايتلي إن تكلفة التعريفة الجمركية ستشعر بشدة من قبل الأسر ذات الدخل المنخفض في أمريكا ، والتي تقضي نسبة أكبر من دخلها على السلع المادية والطاقة.
قد يكون ذلك سلبيًا للاقتصاد بشكل عام. إذا كان بشدة على التعريفة الجمركية ، فهناك ضرب لقوة الإنفاق التي قد تؤدي إلى ضعف النمو “.
لكن جبل الديون وحجم التخفيضات الضريبية المحتملة مجتمعة يوضح مدى دافع ترامب الكبيرة للدفع من أجل أكبر قدر ممكن من إيرادات التعريفة الجمركية.
توسيع آفاقك مع الصحافة البريطانية الحائزة على جوائز. جرب Telegraph مجانًا لمدة شهر واحد مع وصول غير محدود إلى موقعنا على الويب الحائز على جوائز ، وتطبيق حصري ، وعروض توفير المال والمزيد.