يقدم بنك أوف أمريكا تحذيرًا صريحًا لسوق الأوراق المالية لا يمكن للمستثمرين تجاهله

• صندوق MSCI المتداول (أسهم الأسواق الناشئة): +33.98%

• سباي (ستاندرد آند بورز 500): +17.72%

• MAGS (صندوق المؤشرات المتداولة Magnificent Seven): +22.99%

علاوة على ذلك، تظهر حجة الانكماش العالمي في الأرقام.

تشير البيانات اليابان لم تعد البلاد في عصر الانكماش، حيث يشير موقع Investing.com إلى معدل التضخم الرئيسي عند 2.1% التضخم الأساسي عند 2.4% (كلاهما يحوم فوق هدف بنك اليابان).

الصين هو أكثر تفاوتا قليلا، ولكن أسعار المستهلك آخذة في التحسن، كما ارتفاع مؤشر أسعار المستهلك بنسبة 0.8% و ارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي بنسبة 1.2%، في حين تظل أسعار بوابة المصنع انكماشية في الأغلب. وفي الوقت نفسه، منطقة اليورو ولا يغازل الانكماش الصريح أيضًا، مع اقتراب التضخم 1.9% والخدمات لا تزال ساخنة.

في رسم أوجه التشابه مع سوق الأوراق المالية اليوم، يتطلع هارتنت إلى السبعينيات، حيث يبدو الوضع مألوفًا بشكل ملحوظ.

كان المستثمرون في ذلك الوقت يتزاحمون في “الخمسين الأنيق”: وهي أسهم النمو المهيمنة والمهيمنة التي كانت تبدو وكأنها مقاومة للرصاص. لذلك، كان المستثمرون على استعداد لدفع أي ثمن مقابل الجودة.

ومع ذلك، سرعان ما تغيرت ظروف الاقتصاد الكلي، بقيادة ارتفاع أرقام التضخم، والتدخل الحكومي، وضعف الدولار، وضغط التقييمات.

ذات صلة: يقوم بنك جولدمان ساكس بتجديد هدف سعر الذهب بهدوء لعام 2026

وعلى الرغم من نجاة الشركات، إلا أن أسهمها تعرضت لضربة قوية.

هذا بالضبط هو التوازي الذي يرسمه هارتنت الآن.

لقد أقنعت الشركات الكبرى التي تعتمد على الذكاء الاصطناعي اليوم المستثمرين بأنها شركات استثنائية، لكن التركيز الشديد يترك الباب مفتوحا لتصحيح كبير إذا أصبحت الخلفية الكلية أقل دعما قليلا.

وهذا بالضبط ما قاله كبير الاقتصاديين في صندوق النقد الدولي، بيير أوليفييه جورينشا، في مقال كتبته مؤخرًا، حيث تحدث عن أن الاقتصاد يقف على أرضية مهزوزة.

لكي نكون صادقين، لا تحتاج إلى أن تكون مستثمرًا نشطًا في سوق الأوراق المالية لتلاحظ كيف قادت مجموعة من الأسماء مثل Nvidia وGoogle جزءًا كبيرًا من دورة أخبار الأعمال.

على مدى السنوات القليلة الماضية، قادت مجموعة صغيرة من الشركات العملاقة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي عائدات سوق الأسهم، وتظهر البيانات مدى انحراف الارتفاع.

• The Magnificent 7 حسابات الآن لأكثر من 34% من أسهم مؤشر ستاندرد آند بورز 500وهو رقم مرتفع بشكل غير عادي لعدد قليل من الأسهم.

• وتمثل الأسهم العشرة الأولى ما يقرب من 39٪ من المؤشر، أعلى بشكل مريح من الذروة التي بلغتها في أواخر التسعينيات بالقرب من 27٪.

• ملصق للأطفال مثل نفيديا، الوكيل البديهي للحماس الذي يحركه الذكاء الاصطناعي، ارتفعت بنسبة 240% تقريبًا في عام 2023 و170% أخرى في عام 2024، لكل إنفستوبيديا.

• في عام 2025 وحده، استحوذت Nvidia على ما يقرب من 15.5% من إجمالي مكاسب مؤشر S&P 500.، إحصائية مذهلة، على أقل تقدير.

إن التضخم والسياسة والضغوط السياسية تعمل بشكل فعال على تغيير خلفية السوق بأكملها. ومع ذلك، لا يتعلق الأمر بسيناريو يوم القيامة الذي يتكشف، بل يتعلق بتناوب القيادة مع ظهور الظروف الجديدة.

وكما تظهر الأرقام، فإننا نشهد بالفعل تبلور ذلك. من أجل المنظور، ارتفع مؤشر S&P 500 الذي تهيمن عليه التكنولوجيا بنسبة 1٪ منذ بداية العام حتى الآن، متخلفًا عن مكاسب مؤشر Russell 2000 البالغة 7.5٪ خلال نفس الفترة، حسبما ذكرت وكالة أسوشيتد برس.

قيادة القطاع ليست في مجال التكنولوجيا في الوقت الحالي أيضًا.

فيما يلي نظرة على أداء العائد الإجمالي (بما في ذلك الأرباح) لصناديق الاستثمار المتداولة الرئيسية التي تمثل الصناعات الخاصة بها حتى 23 يناير 2026.

• الطاقة (XLE): +10.02% منذ بداية العام

• المواد (XLB): +10.19% منذ بداية العام

• السلع الاستهلاكية الأساسية (XLP): +6.73% منذ بداية العام

• الصناعات (الأربعون): +5.87% منذ بداية العام

• التكنولوجيا (XLK): +0.78% منذ بداية العام
  المصدر: Totalrealreturns.com

الاستراتيجيون الآخرون في وول ستريت، بما في ذلك جيريمي سيجل، الأستاذ الفخري في وارتون وكبير الاقتصاديين في WisdomTree، يردد هذا الشعور.

وفي مقابلة أجرتها معه شبكة CNBC مؤخرًا، قال سيجل إن توسيع قيادة السوق الموعود منذ فترة طويلة يبدو دائمًا، مما يثير تساؤلات حول قوة الارتفاع التكنولوجي الضخم.

ذات صلة: يقوم أحد كبار المحللين بإعادة النظر في السعر المستهدف لشركة Palantir قبل الأرباح

تم نشر هذه القصة في الأصل بواسطة TheStreet في 24 يناير 2026، حيث ظهرت لأول مرة في قسم الاقتصاد. أضف TheStreet كمصدر مفضل بالضغط هنا.