عندما تنخفض الأسواق الأوسع نطاقًا بسبب بعض الأخبار العامة وتخفض أسعار الأسهم دون سبب واضح، فإن بعض المستثمرين ينتهزون الفرصة التي يخلقها ويشترون أسهمًا مخفضة السعر كانوا يراقبونها. غالبًا ما يكون من المفيد أن تكون جشعًا بعض الشيء عندما يتصرف الآخرون بالخوف.
ولكن الانخفاض الحاد في أسعار الأسهم يحدث أيضاً لأسباب حقيقية. وهنا يجب أن تطرح الأسئلة حول التحديات طويلة المدى التي تنتظر الشركة. من المسلم به أن وول ستريت تميل إلى التركيز بشكل كبير على الربع أو الربعين القادمين، مما يمنح المستثمرين على المدى الطويل ميزة. لكن لا يزال من غير الجيد تجاهل العلامات الحمراء التي تتسبب في انخفاض السهم بسرعة حتى مع انخفاض السوق الأوسع أيضًا.
الدولار العام (د.ج 1.54%) انخفض المخزون بأكثر من 50٪ في عام 2023 مقارنة بزيادة قدرها 10٪ في ستاندرد آند بورز 500. دعونا نلقي نظرة على ما إذا كان هذا الركود يمثل صفقة – أو علامة تحذير – للمستثمرين المحتملين اليوم.
أخطأ الدولار العام بعض الأهداف
أصيب المستثمرون بخيبة أمل عندما علموا أن بائع التجزئة شهد طلبًا ضعيفًا بشكل مدهش من المستهلكين الذين أصبحوا أكثر تركيزًا على القيمة حتى منتصف عام 2023. هذا هو عادة السوق المستهدف للدولار العام. كانت مبيعات المتاجر المماثلة ثابتة في الربع الأخير، مما أدى إلى فقدان أهداف الإدارة على المدى القصير. ألقى المسؤولون التنفيذيون باللوم على انخفاض حركة العملاء والطلب الضعيف على الإمدادات المنزلية كعوامل كبيرة تؤدي إلى ضعف المبيعات.
إنها مشكلة أن شركة Dollar General تبدو وكأنها تخسر خطوة مع عملائها الأساسيين. شجرة الدولار (دلتر 2.05%) قالت في مؤتمرها عبر الهاتف في الربع الثاني إنها تفوز بحصة سوقية، على سبيل المثال، وارتفعت شركاتها بنسبة 7٪ على أساس سنوي. قد يكون الأمر أمرًا واحدًا إذا كان Dollar General قد وقع ببساطة في ركود أوسع في الصناعة، ولكن هنا يبدو كما لو أن أقرانه يستفيدون من أخطائه.
وهذا يمكن أن يستغرق بعض الوقت
تتفاقم تحديات المبيعات بسبب مشكلات أرباح Dollar General. انخفض هامش الربح الإجمالي بنقطة مئوية إلى 32% من المبيعات في الربع الأخير. انخفضت الأرباح التشغيلية إلى 692 مليون دولار أمريكي من 913 مليون دولار أمريكي، أي بانخفاض قدره 24% على أساس سنوي. وقد غذت هذه المشكلات تخفيضات الأسعار التي تهدف إلى الحفاظ على حركة المخزون مع تباطؤ حركة العملاء.
ومع ذلك، لا يزال المخزون مرتفعا. أعلنت شركة “دولار جنرال” عن حيازات بقيمة 7.5 مليار دولار اعتبارًا من أوائل أغسطس، ارتفاعًا من 6.9 مليار دولار. إن الإدارة عازمة على إعادة المخزون إلى ما يتماشى مع الطلب، ولكن لا يزال الأمر قد يستغرق عدة أرباع، بالإضافة إلى تخفيضات إضافية في الربحية، لتحقيق هذه النتيجة.
من الأفضل مراقبة أسهم Dollar General
يجب أن تقنع هذه المشكلات معظم المستثمرين بمراقبة هذا السهم من الخطوط الجانبية. من المؤكد أن التقييم قد انخفض في الأشهر الأخيرة. يمكنك امتلاك Dollar General مقابل حوالي 0.7 ضعف المبيعات، بانخفاض عن 1.6 ضعف المبيعات في أوائل عام 2023. ويتم تسعير الأسهم بـ 12 ضعف الأرباح أيضًا، مقارنة بنسبة السعر إلى الربح البالغة 25 في ذلك الوقت.
ومع ذلك، فإن مسار انتعاش Dollar General ليس واضحًا، وقد تؤدي تحدياته المالية المتزايدة إلى الضغط على عوائد المساهمين حتى عام 2024. ولا يحتاج المستثمرون إلى الانتظار لرؤية أرباح مرتفعة قبل شراء هذا السهم.
ولكنهم على حق في القلق بشأن خسائر حصتهم في السوق في بيئة البيع الحالية. بمجرد أن تعيد الإدارة معدلات حركة العملاء إلى المسار الصحيح مع الصناعة الأوسع، فقد يكون من المفيد النظر في هذا المخزون المخفض. ومع ذلك، في الوقت الحالي، يجب على المستثمرين أن يتطلعوا نحو المزيد من شركات البيع بالتجزئة الناجحة.