واحدة من أكبر الطرق التي تتنافس بها الشركات مع بعضها البعض هي من خلال ابتكار المنتجات. تستطيع الشركات استثمار أرباحها مرة أخرى في الأعمال التجارية في شكل زيادة التوظيف، وحملات تسويقية جديدة، والمزيد من البحث والتطوير. تمثل كل هذه الجهود استراتيجيات مختلفة تستخدمها الشركات لإنتاج منتجات وخدمات جديدة.
ومع ذلك، من وقت لآخر، قد تقوم الشركات باستثمارات استراتيجية في أعمال مماثلة أو الاستحواذ عليها بشكل مباشر. أحد القطاعات التي تشهد أكبر قدر من الاندماج في الوقت الحالي هو قطاع التجزئة الفاخرة. وفي أوائل أغسطس، كابري القابضة (CPRI 0.49%) تلقت عرض استحواذ من شركة منافسة للأزياء نسيج (CPRI 0.49%). نظرًا لأن الصفقة لم تُغلق بعد، فقد تكون هذه فرصة مثيرة للاهتمام لشراء بعض الأسهم في Capri Holdings. دعونا نحفر لماذا.
جزء من اتجاه أوسع
تعد كابري هولدينجز موطنًا للعلامات التجارية الشهيرة مثل فيرساتشي ومايكل كورس وجيمي تشو. في حين أن بعض المستثمرين قد ينظرون إلى الصفقة كمؤشر على أن أعمال كابري تكافح، إلا أنني أرى شيئًا مختلفًا.
لم يكن قطاع التجزئة الفاخرة غريباً على توحيد العلامات التجارية في التاريخ الحديث. على سبيل المثال، في وقت سابق من هذا العام، استحوذت شركة لوريال على شركة مستحضرات التجميل إيسوب في محاولة للمساعدة في قيادة وجودها العادي في الصين. وفي أواخر أغسطس، قزم الجمال أضافت بعض القوة إلى محفظتها للعناية بالبشرة من خلال الاستحواذ على Naturium.
أشك في أن تجار التجزئة الفاخرة يندمجون في محاولة للاستيلاء على القوى الصناعية LVMH مويت هينيسي لويس فويتون و هيرميس العالمية. لقد قامت كل من هذه التكتلات ببناء أعمال تجارية قوية على أساس قاعدة عملاء شديدة الولاء في جميع أنحاء العالم. ونتيجة لذلك، تمتع المساهمون في لويس فويتون وهيرميس بعوائد تفوق السوق لسنوات. الآن، حان الوقت للحاق بالمنافسة.
مصدر الصورة: صور غيتي
كيف يجب أن تلعب هذا؟
في حين أن مجلسي إدارة كل من Tapestry وCapri Holdings قد وافقا على الصفقة، إلا أن الصفقة يجب أيضًا أن تتم الموافقة عليها من قبل المساهمين في Capri وتخضع للإجراءات التنظيمية المعتادة. وهذا يقودني إلى نقطتي الأولى.
وبموجب شروط الصفقة، ستقوم شركة Tapestry بالاستحواذ على شركة Capri Holdings بقيمة إجمالية تبلغ حوالي 8.5 مليار دولار أمريكي، أو 57 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. حتى كتابة هذا المقال، يتم تداول أسهم كابري بحوالي 52 دولارًا للسهم الواحد. ونظراً للفرق بين سعر سهم Capri الحالي والعرض المقترح لشركة Tapestry، هناك فرصة محتملة لمراجحة الاندماج. ولكن اسمحوا لي أن أكون واضحا: هذه استراتيجية محفوفة بالمخاطر بشكل لا يصدق.
أحد أكبر المخاطر وأكثرها وضوحًا في موقف كهذا هو أن الصفقة قد تنهار. في حالة حدوث ذلك، قد يتجه سهم كابري نحو الانخفاض. علاوة على ذلك، مع استمرار عملية الصفقة، يمكن لمتداولي الزخم الدخول بسهولة إلى الصورة والتلاعب بالسهم. لهذه الأسباب، أشجع المستثمرين على التصغير والنظر في الاستراتيجيات الأخرى الموضحة أدناه.
بيانات LVMHF بواسطة YCharts
أود أن أحذر من امتلاك أسهم Tapestry أو Capri بشكل مستقل في حالة فشل عملية الاستحواذ. تتمتع شركتا LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton وHermès International بنفوذ كبير في قطاع المنتجات الفاخرة، لدرجة أن شركات الأزياء الأخرى تشعر بالضغط وتلجأ إلى عمليات الاندماج والاستحواذ كوسيلة سريعة للنمو. ولكن بالنظر إلى حجم نشاط الصفقات الذي شهده قطاع التجزئة الفاخرة هذا العام وحده، يجب على المستثمرين أن يفكروا في احتمالية الموافقة على هذه الصفقة.
يجب أن يكون النظر في الإمكانات طويلة المدى للأعمال المدمجة أولوية قصوى في موقف مثل هذا. وبما أن الهيكل المقترح للصفقة هو النقد، فإن نهجي سيكون بدء مركز في كابري ومن ثم إعادة استثمار الأرباح في الكيان المدمج. مع استمرار المنافسة في مجال التجزئة الفاخرة في اكتساب القوة، فإن الاحتفاظ ببعض التعرض لهذا القطاع يمكن أن يساعد في تنويع محفظتك ويكون صيغة رابحة على المدى الطويل، كما يوضح الرسم البياني أعلاه.
موقفي هو أن العملية المشتركة لديها إمكانات أكبر لدرء المنافسة، كما أن امتلاك أسهم في شركة Tapestry بعد الاستحواذ يمكن أن يمثل طريقة مثيرة للاهتمام للاستثمار في السلع الفاخرة بما يتجاوز الأوزان الثقيلة التقليدية.