من قبل هوارد شنايدر
واشنطن (رويترز) – من المتوقع أن يحتفظ الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بثبات يوم الأربعاء ، مع توقعات اقتصادية جديدة من صانعي السياسات التي ستظهر ما إذا كانوا لا يزالون يرون انخفاضًا في نهاية العام أثناء فرزها من خلال الآثار المترتبة على أول شهرين من إدارة ترامب.
سيتم إصدار بيان سياسي جديد والإسقاطات في الساعة 2 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة (1800 بتوقيت جرينتش) في نهاية اجتماع لمدة يومين ركز على كيفية تحول التوقعات الاقتصادية منذ افتتاح الرئيس دونالد ترامب في 20 يناير. من المقرر أن يعقد رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول مؤتمرا صحفيا بعد نصف ساعة.
منذ عودته إلى البيت الأبيض ، كشف ترامب عن تعريفة على الواردات من الصين وعلى المعادن الأولية وهددت ضرائب أوسع على الواردات من الشركاء التجاريين الأمريكيين الشهر المقبل ؛ فرض قيود على الهجرة ؛ وبدأت تسريح العمال من الموظفين الفيدراليين الذين قد يتصاعدون في عشرات الآلاف.
بعد الانتخابات وخلال اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي في الفترة من 28 إلى 29 يناير ، تحدث صناع السياسة عن تصاعد عدم اليقين حول كيفية تأثير خطط الإدارة الجديدة على الاقتصاد الذي شعروا به أنه كان قويًا وسعيدًا لاستمرار النمو مع تباطؤ التضخم.
خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي سعره القياسي بنقطة مئوية كاملة العام الماضي مع تباطؤ التضخم ، حيث توقع صانعو السياسة أنهم كانوا في مسيرة ثابتة نحو سعر فائدة محايد ، وهو المستوى الذي لا يحفز النشاط الاقتصادي ولا يقيد.
مع تداعيات أولية من تصرفات الإدارة التي شعرت بها في أسواق الأسهم والسندات ، وانخفاض الثقة ، وانخفاض العمالة الحكومية ، قد توفر التوقعات المقبلة مزيدًا من التفاصيل حول ما إذا كان مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي يتوقعون نموًا أبطأ وتضخمًا أعلى كنتيجة ، أو نتيجة حميدة أكثر.
أظهر استطلاع للرأي أجرته رويترز مؤخرًا أن الاقتصاديين كانوا بالإجماع تقريبًا في الشعور بأن مخاطر الركود قد ارتفعت. أضعفت استطلاعات الأعمال والثقة المستهلك ، وقد أقر مسؤولو الإدارة أن أفعالهم قد تكون مكلفة ، على الأقل على المدى القصير.
وقال ستيفن بليتز ، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في شركة TS Lombard: “ترامب يقوم بتصنيع” صدمة تجارية “تنخفض الاقتصاد إلى مسار نمو أقل”. “هناك القليل من السياسة النقدية التي يمكن أن تفعلها لتعويض صدمة تجارية من خلال التعريفات … باستثناء مواجهة البطالة المتزايدة و/أو التضخم ، وقد ينتهي الاقتصاد بكليهما.”
تأطير النقاش
لم تتمكن بيانات العنوان الأكثر شاهدت من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي على التضخم والبطالة حتى الآن من تسجيل الكثير من خطط ترامب. ارتفع معدل البطالة إلى 4.1 ٪ في فبراير وأضاف الاقتصاد 151000 وظيفة ؛ لا يزال التضخم أعلى من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي بنسبة 2 ٪ مع قراءة قادمة لشهر فبراير من المتوقع أن تظهر زيادة طفيفة ، لكن صانعي السياسات حتى الآن استمروا في الانخفاض في هذا العام.
ستشمل توقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي الجديد تقديرات نهاية العام من جميع صانعي السياسات الـ 19 للنمو الكلي ، والبطالة ، والتضخم ، ومعدل الفائدة القياسي في مجلس الاحتياطي الفيدرالي ، حيث تركز الأسواق عادة على القراءات المتوسطة.
توقع المستثمرون قبل اجتماع هذا الأسبوع أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيوافقان على تخفيضات أسعار نقاط الربع في المائة بحلول نهاية هذا العام ، مما يقلل من سعر الفائدة بين عشية وضحاها إلى نطاق 3.75 ٪ -4.00 ٪.
في حين أن هذا التوقع يتطابق مع ما توقعه المسؤولون عن الاحتياطي الفيدرالي أنفسهم اعتبارًا من ديسمبر ، فقد أصبح الوضع أكثر تعقيدًا.
لا يزال النطاق الكامل لخطط ترامب غير مؤكد. لا يزال الجزء الأكبر من التعريفات الموعودة ، التي من المتوقع أن تهبط بشدة على المكسيك وكندا ، صناعة السيارات المتكاملة عالميًا ، وبالفعل في بقية العالم ، لا تزال في التكوين. وهناك مناقشات ملحة أمام سقف الديون الفيدرالية ، ورغبة ترامب في توسيع التخفيضات الضريبية الرئيسية من فترة ولايته الأولى في البيت الأبيض ، والتحديات القانونية للعديد من الأشياء التي بدأها في الحركة.
قد لا يتحدث مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي إلى أي من مجالات السياسة هذه مباشرة. لقد كانوا حريصين على تأطير نقاشهم حول التضخم والبطالة – القضايا الأساسية للسياسة النقدية – وليس ، كما قال باول في مؤتمره الصحفي في 29 يناير ، “لانتقاد أو مدح” سياسات إدارة.
لكن توقعات صانعي السياسات يوم الأربعاء قد تظهر تحولات في عدم اليقين والمخاطر المتصورة منذ ديسمبر. في الواقع ، بدأت لغة بعضهم في التغيير أيضًا ، مع الإشارات إلى الخيارات الصعبة التي قد تنتظرنا إذا بدأت خطط التعريفة في ترامب في رفع الأسعار مع إبطاء الاقتصاد وارتفاع البطالة.
وقال ستيف إنجلاندر ، رئيس أبحاث الماكرو في أمريكا الشمالية في ستاندرد تشارترد ، على الأرجح “من المحتمل أن يكون أكثر قلقًا بشأن سياسة الإدارة أكثر مما هو على استعداد للاعتراف به”.
(شارك في تقارير هوارد شنايدر ؛ تحرير دان بيرنز وبول سيماو)