تزداد الصعوبة السياسية التي يواجهها رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جاي باول مع كل أسبوع جديد من عام 2024.
بدأ العام والأسواق على يقين من أن حملة خفض أسعار الفائدة ستبدأ في شهر مارس. لكن هذه التوقعات انقلبت الآن بالكامل بعد مفاجآت متعددة في الاتجاه الصعودي للتضخم جنبًا إلى جنب مع علامات على اقتصاد لا يزال مرنًا.
وجاءت أحدث إشارة يوم الجمعة عندما قالت وزارة العمل إن مؤشر أسعار المنتجين – الذي يتتبع الأسعار التي تدفعها الشركات لتصنيع المنتجات والخدمات – تجاوز التوقعات في الفترة من ديسمبر إلى يناير.
تحول النقاش الآن إلى ما إذا كان بنك الاحتياطي الفيدرالي سيبدأ في خفض أسعار الفائدة في يونيو أو سيدفع القضية إلى وقت لاحق من الصيف.
لن يغير الجدول الزمني اللاحق بالضرورة مهمة باول الأساسية المتمثلة في تجنب الركود وعودة التضخم. لكنه يضع رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي على مسار تصادم مباشر مع الموسم السياسي لعام 2024.
قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا رافائيل بوستيك يوم الخميس إنه لا يتوقع التخفيض حتى الربع الثالث، وهي الفترة التي تشمل المؤتمرات السياسية الرئيسية وتنتهي قبل خمسة أسابيع تقريبًا من يوم الانتخابات. يوم الجمعة، خلال مقابلة مع شبكة سي إن بي سي، كان أكثر تحديدًا: “التوقيت الصيفي”.
وقد أبدت شخصيات سياسية بارزة على جانبي الممر استعداداً للتأثير على تفكير باول.
وأبرزهم هو المرشح الجمهوري. يبدو أن دونالد ترامب يرى باول كخصم وقال مؤخرًا “يبدو لي أنه يحاول خفض أسعار الفائدة من أجل انتخاب الناس”.
لقد كان التعامل مع القوى السياسية لفترة طويلة جزءًا من تفويض بنك الاحتياطي الفيدرالي، كما يشير مارك سبيندل، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة بوتوماك ريفر كابيتال ومؤرخ الاحتياطي الفيدرالي.
قال: “هذه وظيفة جاي”. وأضاف أن مصداقية البنك المركزي، أو “مصداقية بنك الاحتياطي الفيدرالي”، هي ما “على المحك حقًا هنا”.
وسيكون التحدي الذي يواجهه باول هو التنقل بين قوى موسم الانتخابات، بما في ذلك ترامب الذي لا يمكن التنبؤ بتصرفاته والذي عين في البداية باول في منصبه الحالي في عام 2017 قبل أن ينقلب عليه.
وأشار سبيندل إلى أن “قرار ترامب يهدف إلى تدمير مصداقية بنك الاحتياطي الفيدرالي”.
وفي ظهوره الأخير في برنامج “60 دقيقة”، قال باول: “إننا لا نأخذ السياسة في الاعتبار في قراراتنا”.
الحجة الاقتصادية
وكانت الحجة الداعية إلى تأخير التخفيضات حتى الآن في عام 2024 مدفوعة بتدفق مستمر من البيانات الاقتصادية.
بدأ العام بأخبار أن الاقتصاد الأمريكي أضاف 216 ألف وظيفة في ديسمبر. ويشير ذلك إلى مرونة سوق العمل وكان مجرد الإشارة الأولى إلى أن الجدول الزمني الذي حدده بنك الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة ربما لا يحتاج بالضرورة إلى أن يكون ضيقًا.
وأعقب ذلك قراءة أعلى من المتوقع للتضخم في 11 يناير، مما عزز حالة التأجيل من خلال إظهار أن العمل لا يزال مستمرًا للسيطرة على الأسعار.
واستمر هذا النمط طوال الأسابيع السبعة الأولى من عام 2024. وظهرت علامات متعددة على أن الاقتصاد لا يزال قوياً إلى جانب قراءة التضخم الساخنة الثانية التي عززت النهج الحذر المحتمل لبنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن التخفيضات في عام 2024.
بيانات التضخم على وجه الخصوص أسئلة مطروحة حول مدى سهولة الوصول بالأسعار إلى “الميل الأخير” من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪.
كما تم التأكيد على حالة عدم اليقين هذا الأسبوع من خلال التعليقات الجديدة من مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي بعد صدور مؤشر أسعار المستهلك (CPI)، والذي كشف أنه ارتفع في يناير بأكثر مما توقعه الاقتصاديون.
قال نائب رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي للرقابة مايكل بار يوم الأربعاء إن “تقرير يناير حول تضخم مؤشر المنتجات الاستهلاكية هو تذكير بأن طريق العودة إلى التضخم بنسبة 2٪ قد يكون طريقًا وعرًا”.
وقال بوستيك، وهو عضو له حق التصويت في لجنة تحديد سعر الفائدة في بنك الاحتياطي الفيدرالي، يوم الخميس إنه “ليس مرتاحًا بعد” بشأن الانخفاض العنيد للتضخم وأن ذلك “قد يكون صحيحًا لبعض الوقت حتى لو تبين أن تقرير مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يناير صحيح”. انحراف.”
جاء رد فعل أكثر تشاؤمًا من رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو، أوستان جولسبي، الذي هدأ مخاوف السوق يوم الأربعاء بالقول إن القراءة الأكثر سخونة من المتوقع لأسعار المستهلكين لا تعني أن البنك المركزي لن يكون قادرًا على خفض أسعار الفائدة في عام 2024.
وقال جولسبي: “دعونا لا نبالغ في تقدير مؤشر أسعار المستهلك لشهر واحد والذي كان أعلى مما كان متوقعا”.
أحدث تقييم رسمي من مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي هو تقرير يُعرف باسم ملخص التوقعات الاقتصادية (SEP) والذي يتوقع حاليًا ثلاثة تخفيضات في أسعار الفائدة هذا العام دون تحديد متى ستبدأ. سيقوم المسؤولون بتحديث هذا التقييم في اجتماع السياسة القادم في مارس.
سياسة، سياسة، سياسة
وكما لو أن الاقتصاد لم يكن معقدًا بما فيه الكفاية، فإن باول وزملائه في بنك الاحتياطي الفيدرالي يستعدون لزيادة الضغط السياسي مع تقدم العام. ومن المتوقع أن يقود ترامب هذه المهمة.
وفي مقابلة أجرتها شبكة فوكس بيزنس مؤخراً، وصف المرشح المحتمل للحزب الجمهوري باول بأنه “سياسي” وقال إنه يعتقد أن الرئيس “سيفعل شيئاً ربما لمساعدة الديمقراطيين”.
ومن غير المرجح أن يواجه باول ضغوطا علنية من الرئيس جو بايدن. وقد بذل شاغل البيت الأبيض الحالي قصارى جهده لتجنب التعليق علناً على السياسة النقدية خلال فترة ولايته.
لكن حلفاء بايدن قد لا يميلون إلى هذا الأمر. وإذا تمكن بنك الاحتياطي الفيدرالي بنجاح من تحقيق ما يسمى الهبوط الناعم (حيث ينخفض التضخم دون حدوث ركود)، فقد يكون ذلك مفيداً للديمقراطيين الذين يكافحون حتى الآن لبيع رسالتهم الاقتصادية.
بعض الشخصيات التقدمية مثل إليزابيث وارن تضغط بالفعل على باول علانية لخفض أسعار الفائدة، مستشهدة بتكاليف الإسكان.
وتوقعت كلوديا سهام، مؤسسة شركة “سهم” للاستشارات، في مقابلة مباشرة مع “ياهو فاينانس” يوم الثلاثاء: “ستكون سنة مؤلمة بالنسبة لبنك الاحتياطي الفيدرالي”. “إنهم يحصلون عليها بالفعل من جميع الجوانب.”
لقد وعد باول مرارًا وتكرارًا بتصفية الضجيج واستشهد بسجله الحزبي في بنك الاحتياطي الفيدرالي كدليل على قدرته على القيام بذلك.
تم تعيين باول، باعتباره جمهوريًا، لأول مرة في مجلس المحافظين من قبل ديمقراطي (باراك أوباما)، ثم تمت ترقيته إلى منصب الرئيس من قبل جمهوري (ترامب)، ثم طلب منه ديمقراطي آخر (بايدن) البقاء على رأس البنك المركزي.
ويتوقع كل من سهام وسبيندل أن يتصرف باول بطريقة غير سياسية في الأشهر المقبلة لأن التعامل مع الاقتصاد يمثل تحديًا كافيًا.
وقال سبيندل: “أعتقد أنه الشخص المناسب لهذا المنصب لأنني أعتقد أن مشاكله السياسية جيدة للغاية”.
انقر هنا للحصول على الأخبار السياسية المتعلقة بالأعمال والمال
اقرأ آخر الأخبار المالية والتجارية من Yahoo Finance