هذا ما قاله نقاد جيروم باول والمدافعون عنه بينما يستعد بنك الاحتياطي الفيدرالي لرفع أسعار الفائدة للمرة الأخيرة في الدورة الحالية

• واجه رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول انتقادات متزايدة لقيادته للبنك المركزي الأمريكي.

• انتقد النقاد بنك الاحتياطي الفيدرالي لاستجابته بعد فوات الأوان للتضخم ولأنه الآن على وشك التسبب في ركود.

• ومع ذلك ، يقول البعض إن بنك الاحتياطي الفيدرالي يبذل قصارى جهده في مواجهة ظروف غير مسبوقة وأن الركود الاقتصادي ليس مضمونًا.

ربما يتأرجح الاقتصاد على حافة الركود – ويلقي الكثير من الناس باللوم على جيروم باول.

في الآونة الأخيرة ، كان بعض أكبر منتقديه من السياسيين ، من الجمهوريين والديمقراطيين ، الذين يقولون إن زعيم البنك المركزي الأمريكي يفسد المنصب.

قالت السناتور إليزابيث وارن بعد أيام من سقوط بنك وادي السيليكون: “لقد كان لديه وظيفتان. الأولى التعامل مع السياسة النقدية. واحدة للتعامل مع التنظيم. لقد فشل في كليهما”. كان وارن من بين جوقة المعلقين الذين قالوا إن الاضطراب كان جزئيًا نتيجة لإجراءات سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي حيث شدد بشدة أسعار الفائدة في عام 2022 بعد ما يقرب من عقد من السياسة النقدية المتساهلة للغاية.

قال السناتور ريك سكوت بعد أسابيع قليلة من تحطم SVB: “لقد قام بعمل فظيع. لذلك عندما تذهب لشراء الغاز ، وعندما تذهب إلى البقالة وتدفع الإيجار ، يمكنك أن تشكر جاي باول … على هذا التضخم المرتفع بشكل يبعث على السخرية”.

حتى الشخص الذي عين باول لقيادة البنك المركزي ، الرئيس السابق دونالد ترامب ، أعرب عن عدم موافقته.

قال ترامب في مقابلة مع فوكس الشهر الماضي: “لم أكن من أشد المعجبين بباول”. “لقد أوصى به بعض الناس [for Fed chair]. لم أحبه. إنه سعيد للغاية بمعدل الفائدة “.

ماذا يقول منتقدوه؟

الانتقاد الكبير الذي يواجهه باول هو أنه كان بطيئا للغاية في معالجة التضخم.

أسعار الفائدة المنخفضة ، لا سيما عندما تم إغلاق الاقتصاد خلال أزمة COVID-19 ، جددت الأسواق وقادت الأسهم إلى مستويات عالية جديدة في عام 2021 ، لكن إحجام باول عن رفع أسعار الفائدة هو مصدر الانتقادات الأكثر ذبولًا التي تطارده اليوم.

عندما بدأ التضخم في الارتفاع في عام 2021 – جزئيًا من تأثيرات التيسير النقدي لبنك الاحتياطي الفيدرالي أثناء الوباء – كانت رسائل باول والاحتياطي الفيدرالي مفادها أن ارتفاع الأسعار كان ظاهرة “عابرة” ، وهو وصف سيضطر الاحتياطي الفيدرالي إلى التخلي عنه أثناء مواجهته الحقيقة المؤلمة أن الأسعار لم تتراجع. سيستمر التضخم إلى أعلى مستوى له منذ 41 عامًا في منتصف العام الماضي ، ويعترف باول نفسه بأن الأسعار لا تزال “مرتفعة للغاية”.

يواجه بنك الاحتياطي الفيدرالي الآن معضلة يقول النقاد إنها واحدة من صنعه. رفع الأسعار بسرعة كبيرة وبعيدة للغاية ، ويكاد يكون الركود مضمونًا. ليس بعيدا بما فيه الكفاية ويصبح التضخم راسخا.

أحد كبار المنتقدين كان الاقتصادي الكبير محمد العريان. في مقابلة أجريت معه مؤخرًا ، قارن العريان السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي بالقيادة في الضباب بأقصى سرعة ، ثم فجأة ضغط على المكابح.

وقال “هل نتوقع وقوع حوادث عندما يقود شخص ما بهذه الطريقة؟ نعم. ونحن نفعل ذلك ، لقد تعرضنا لحوادث مالية. بالنسبة لي ، هذا لا يشكل مفاجأة على الإطلاق” ، قال. “الأمل هو ألا نتعرض لحادث اقتصادي كبير”.

هل لدى باول مدافعون عنه؟

مع وجود الكثير من الاقتصاديين والأكاديميين والسياسيين الذين يوجهون انتقادات إلى رئيس البنك المركزي ، قد يكون من الصعب العثور على معلق لديه كلمة طيبة عن الوظيفة التي كان باول يقوم بها.

ومع ذلك ، يقول البعض إنه يبذل قصارى جهده في ظل الظروف غير المسبوقة.

قال المؤسس المشارك الملياردير كارلايل ديفيد روبنشتاين في مقابلة حديثة مع سي إن بي سي: “أعتقد أن جيه باول قام بعمل جيد” ، مشيرًا إلى مراجعة بنك الاحتياطي الفيدرالي للبيانات الاقتصادية عند اتخاذ قرارات السياسة وشفافية باول مع الأسواق. قال روبنشتاين ، على عكس رؤساء البنوك المركزية السابقين ، لا يتواصل باول في “Fedspeak” ، لأن تعليقاته بشكل عام خالية من المصطلحات ويمكن فهمها بسهولة من قبل عامة الناس. “يخبرك إلى حد كبير بما سيفعله ، ثم يشرح ذلك بعد ذلك. اعتاد الاحتياطي الفيدرالي على عدم القيام بذلك.”

يقول زملاؤه الآخرون إن سلوكه الهادئ يناسب شخصًا في مقعد القيادة في الاقتصاد – خاصة في مواجهة العاصفة الحالية للظروف الكلية.

قال ريتشارد فيشر ، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي السابق في دالاس ، لصحيفة واشنطن بوست: “لم أره أبدًا يفقد أعصابه”. “جاي لا يروج لنفسه كما يفعل الكثيرون في واشنطن. إنه يحب القيام بالوظائف غير الجذابة.”

هل مازال من الممكن حدوث “هبوط ناعم” للاقتصاد؟

يقول النقاد إن نتيجة وظيفة باول الفاشلة هي أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيوجه الاقتصاد الأمريكي إلى ما يسمى “الهبوط الصعب” ، أو الركود الأعمق الذي كان سيحدث إذا كان باول على الكرة في وقت أقرب عندما يتعلق الأمر تضخم اقتصادي.

ومع ذلك ، يقول بعض المعلقين إنه لا يزال من الممكن ألا ينزلق الاقتصاد إلى الركود ، وأن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد اتخذ في النهاية تحركات السياسة الصحيحة خلال العام الماضي.

كانت الأسعار في اتجاه هبوطي ثابت منذ منتصف عام 2022 ، وعلى الرغم من أسعار الفائدة المرتفعة ، ظل سوق العمل والإنفاق الاستهلاكي قويين إلى حد ما.

قال ريان ديتريك ، كبير محللي السوق في مجموعة كارسون لـ Insider: “ببساطة لا تعاني من فترات ركود عندما تكون خلفية التوظيف قوية جدًا ويظل المستهلك في صحة جيدة”.

حتى العريان ، الذي انتقد مرارًا قيادة باول خلال العام الماضي ، اعترف بأنه “لا يوجد سبب” يدفع الولايات المتحدة إلى الانزلاق إلى الركود ما لم يكن بنك الاحتياطي الفيدرالي مذنباً بارتكاب زلة سياسية أخرى.

وقال عن ركود محتمل: “سوف يستمر على مدى عدة أرباع. إنه ليس توقفًا مفاجئًا ، إنه ليس عام 2008”.

يقول الخبراء إن الركود سيعتمد إلى حد كبير على مسار رفع أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي ، وما إذا كان تشديد الأوضاع المالية سيضغط على الولايات المتحدة في الانكماش.

تقوم الأسواق الآن بتسعير فرصة بنسبة 85٪ أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع السياسة القادم في الأسبوع المقبل ، وفقًا لأداة CME FedWatch ، قبل التوقف المحتمل على الأرجح ثم خفض الأسعار في نهاية المطاف في وقت لاحق من العام.

اقرأ المقال الأصلي على موقع Business Insider