إن عدم الاستقرار السياسي يزود بخوف الركود في ثاني أكبر اقتصاد في أوروبا ، حيث أظهر النمو الهش في الآونة الأخيرة مرونة مفاجئة على الرغم من التعريفات التجارية.
ولكن في حين أن الاقتصاد يظهر علامات واعدة ، فإن فرنسا في حاجة ماسة إلى توحيد مواردها المالية ، مع عجزها بنسبة 5.8 ٪ من الناتج المحلي الإجمالي والدين بنسبة 113 ٪ بحلول نهاية عام 2024.
إن تمييز الحزام اللازم أمر مثير للجدل سياسياً ، مما يؤدي إلى سقوط الحكومة بقيادة رئيس الوزراء ميشيل بارنييه العام الماضي.
في 8 سبتمبر 2025 ، يمكن لرئيس الوزراء الفرنسي فرانسوا بايرو المخاطرة بمصير مماثل خلال تصويت الثقة ، والذي دعاه في محاولة لتأمين دعم الجمعية الوطنية لخطة التوفير في الميزانية البالغة 44 مليار يورو.
إن المعارضة ، التي تشكل الأغلبية في البرلمان ، وعدت بالتأكيد بالتصويت عليه ، وترك البلاد تقع في عدم اليقين السياسي والاقتصادي.
متعلق ب
إذا لم يكن هناك طريق واضح أمام الأسر والشركات والمستثمرين ، فقد يفقد إنتاج البلاد النمو خجولًا.
كان اقتصاد فرنسا يكافح من أجل اكتساب الزخم ؛ ظل نمو الناتج المحلي الإجمالي على أساس سنوي أقل من 1 ٪ منذ الربع الرابع من عام 2024.
ومع ذلك ، نما التوسع الفصلي بنسبة 0.3 ٪ في الربع الثاني مقارنة بالأشهر الثلاثة الأولى من العام. ويتبع توسعًا بنسبة 0.1 ٪ على بعد ربع الربع بين يناير ومارس ، مما يدل على الصمود في فترة بدأ فيها الرئيس الأمريكي في وضع التعريفة الجمركية على الشركاء التجاريين في أمريكا.
وفي الوقت نفسه ، تظهر بيانات التصنيع الجديدة أن هذا القطاع في فرنسا بدأ ينمو في أغسطس ، ولأول مرة بعد عامين ونصف.
على الرغم من نقاط الضعف في الاقتصاد الفرنسي ، يجد المحللون أنه من غير المرجح أن يميل إلى الركود بسبب الاضطرابات السياسية.
وقال جيريمي بيلوسو ، كبير الخبراء الاستراتيجيين الأوروبيين في BCA Research ، لـ EuroNews Business أن “المؤسسات الفرنسية قوية” ، مما يعني أن الانتقال السياسي المحتمل “سيكون سلسًا”.
وأضاف: “سيكون له تأثير محدود للغاية على النشاط الاقتصادي يتجاوز عدم اليقين السياسي وضرب ثقة المستهلك والتجارية. لكن حتى هناك ، أظن أن التأثير سيكون محدودًا”.
أكبر اتحاد للأعمال الفرنسية ، Medef ، يفكر بشكل مختلف.
حذر باتريك مارتن ، رئيس المنظمة ، من أن عدم اليقين السياسي يؤدي إلى عواقب وخيمة ، بما في ذلك “تجميد الاستثمارات ، وفقدان الثقة ، وزيادة خطر الإفلاس ، وتدمير الوظائف”.
متعلق ب
أعطى هذا التحذير في مؤتمر أعمال في 28 أغسطس. “إذا لم تتمكن الشركات من الاستثمار ، فإن النمو والوظائف تنهار ، وتخاطر فرنسا بدخول الركود”.
جادل مارتن بأن بعض القطاعات ، بما في ذلك البناء والمواد الكيميائية والفنادق والمطاعم ، في أزمة بالفعل. وحذر أيضًا من زيادة الزيادات الضريبية ، مما قد يحد من النشاط التجاري ، وهو مفتاح النمو. والنمو ضروري للعمل على عجز البلاد وديونها.
تعد تخفيضات الإنفاق والزيادات الضريبية ضرورية ، وفقًا لرئيس الوزراء فرانسوا بايرو ، لخفض عجز الميزانية إلى 4.6 ٪ من الناتج المحلي الإجمالي من 5.4 ٪ المتوقع هذا العام.
في مقابلة مع البث الفرنسية مساء الأحد ، دعا بايرو التصويت الحالي بدون الثقة الحاسم لمصير البلاد.
فرنسا ، في الواقع ، في وضع مالي صعب. وفقًا لمكتب الإحصاءات الفرنسية (Insee) ، بلغت ديون البلاد 3.345 تريليون يورو في نهاية الربع الأول من عام 2025. في حين أن الدين كان 60 ٪ من الناتج المحلي الإجمالي في بداية العقد الأول من القرن العشرين ، فقد تضخم ليصل إلى 116 ٪ هذا العام.
في مقابلة أجريت في يونيو ، جادل وزير الميزانية أميلي دي مونتشالين بأن فرنسا تخاطر بأموالها التي تم وضعها تحت إشراف صندوق النقد الدولي (IMF) أو المؤسسات الأوروبية. حدث هذا لبلدان المحيط ، بما في ذلك البرتغال واليونان ، بعد الأزمة المالية في عام 2008.
ومع ذلك ، رفضت رئيسة البنك المركزي الأوروبي (ECB) كريستين لاغارد ، التي قادت صندوق النقد الدولي لسنوات ، هذه الفكرة عند التحدث إلى Classique الإذاعية الفرنسية يوم الاثنين.
“تتجه البلدان إلى صندوق النقد الدولي عندما تواجه عجزًا شديدًا في الحساب الجاري ولا يمكنهم تلبية التزاماتها. هذا ليس هو الحال بالنسبة لفرنسا اليوم” ، أوضح لاجارد.
وأضافت أنها كانت تشعر بالقلق إزاء الوضع في فرنسا.
بيلوسو مقتنع أيضًا بأن هذا لن يحدث. وقال: “لن تخضع فرنسا تحت إشراف صندوق النقد الدولي. فرنسا لم تُعقد بعد أو اليونان”.
متعلق ب
على الرغم من زيادة عائدات السندات السيادية للبلاد ، مما يشير إلى مخاوف المستثمرين ، “إن قدرة فرنسا على الوصول إلى رأس المال سليمة ، وهذا هو أكثر ما يهم ، في نهاية المطاف”.
وقال بيلوسو إن تكاليف الاقتراض في فرنسا تشير حاليًا إلى أن صافي مدفوعات فوائد الحكومة العامة تقترب من 2 ٪ من الناتج المحلي الإجمالي ، وهو الأعلى في عقد من الزمان ولكنه لا يزال “موجودًا إلى حد ما”. ومع ذلك ، وفقًا للاتجاهات الحالية ، قد يزداد هذا بشكل كبير خلال السنوات القليلة المقبلة.
وفي الوقت نفسه ، فإن هناك تأثيرًا آخر على الاضطرابات السياسية هو أن خطر الديون الفرنسية التي يتم تخفيضها قد ارتفع بشكل كبير ، مما دفع الغلة.
وقال بيلوسو: “من المحتمل جدًا أن ترى فرنسا تصنيفها الائتماني وسيتم” طردها “من نادي AA (فئة السندات الأعلى تصنيفًا)” ، توقع بيلوسو ، متوقعًا بعض الارتفاع الإضافي في غلة السندات إذا حدث ذلك.
إذا خسرت الحكومة الحالية تصويتها يوم الاثنين ، يعتقد الكثيرون أن الرئيس إيمانويل ماكرون سيعين رئيس وزراء آخر. وقال بيلوسو إن الشلل السياسي يبقى.
حتى الآن ، يبدو أنه لا يمكن لأي حكومة مركزية تعيينها من قبل الرئيس تجنب السقوط عند تقديم ميزانية. ولا يتوقع المحللون أي تغيير كبير حتى عام 2027 ، عندما تنتهي ولاية ماكرون ويكون توازن القوات حراً في التغيير في ملعب فرنسا السياسي.
ومع ذلك ، حتى ذلك الحين ، من المحتمل أن يكون هدف الحكومة القادمة أكثر تواضعًا ، كما قال أكسفورد الاقتصادي في تقرير حديث. بالنظر إلى البيئة السياسية المحفوظة ، ستكون أولوية الحكومة الجديدة هي اجتياز ميزانية دون أن يتم التغلب عليها. هذا يقلل من آمال أي توحيد مالي كبير قبل الانتخابات الرئاسية على الأقل لعام 2027 ، مما يعني أن ديون فرنسا من المحتمل أن تستمر في التسلق.
تتوقع Oxford Economics أن ديون الحكومة تتجاوز 120 ٪ من عتبة الناتج المحلي الإجمالي بحلول نهاية عام 2027.