(بلومبرج) – يؤدي التباطؤ العمق في أرباح الشركات إلى زيادة القلق الجديد بشأن سوق أسهم الهند البالغ 4.1 تريليون دولار ، ويهدد بتقويض جهود رئيس الوزراء ناريندرا مودي الأخيرة لإحياء النمو.
يقرأ معظمهم من بلومبرج
يعد Citigroup Inc. و HSBC Holdings PLC من بين البنوك التي خفضت توقعات الأرباح كأحدث الأرباح من بعض الشركات الكبرى في الهند ، بما في ذلك Adani Enterprises Ltd. و Tata Motors Ltd. تتوقع شركة الوساطة المحلية JM Financial Ltd. أن تنمو أرباح مؤشر NSE NEFTY 50 المؤشر أقل من 5 ٪ في هذه السنة المالية ، وهي أبطأ وتيرة منذ الوباء. يقول بعض الاستراتيجيين حتى أن التوقعات قد تكون متفائلة للغاية.
ومما زاد الطين بلة ، أصبحت الخلفية العالمية أكثر تحديًا حيث أن سياسات التعريفة الأمريكية دونالد ترامب تحفز عدم اليقين وزيادة احتمالات تعزيز الدولار. يشك بعض الاستراتيجيين في أن الرقم القياسي 11.5 مليار دولار في التخفيضات الضريبية التي أعلنتها حكومة مودي الأسبوع الماضي سيكون كافياً لمواجهة الرياح المعاكسة والمساعدة في استرداد الأرباح.
وقال راجات أغاروال ، وهو خبير استراتيجي في آسيا في Societe Generale Pvt: “هناك مجال للمراجعات الهابطة لأننا لا نعتقد أنه سيكون هناك انتعاش على شكل V في الأرباح”. “إن التخفيضات الضريبية ليست إيجابية كبيرة لاسترداد الأرباح ، حيث أن الاستهلاك له تأثير مضاعف أقل على الاقتصاد من Capex.”
في قلب القضية تباطؤ الهند الاقتصادي. يعثر بطل النمو العالمي بعد أن تباطأ طفرة الاستهلاك في عصر الوباء وارتفع التضخم. خفضت الحكومة إسقاط نموها للسنة المالية إلى الأضعف منذ الوباء.
تتوقع JM Financial أن ترتفع أرباح للأشهر الثلاثة التي انتهت في ديسمبر بنسبة 4.4 ٪ على أساس سنوي فقط ، مما يجعلها ربعًا ثالثًا على التوالي من النمو المكون من رقم واحد. من بين 39 شركة Nifty 50 التي نشرت نتائج حتى الآن ، فقدت الأرباح لـ 19 تقديرات ، البيانات التي جمعتها Bloomberg Show.
والأسواق تعاقب النتائج الضعيفة. شهدت Tata Motors ، الوالد الهندي لمركبات المرافق الرياضية الفاخرة Jaguar Land Rover ، أن أسهمها تغرق أكثر من 7 ٪ بعد أن سجلت انخفاضًا في صافي الدخل بنسبة 22 ٪ ، وفقدان التوقعات. كما شهدت Maruti Suzuki India Ltd. أكبر صانعات للسيارات ، انخفاضًا في الأسهم بعد تقديرات الفوز بالربح ، وتضرب بسبب ارتفاع تكاليف المدخلات بشكل رئيسي بسبب شريحة الروبية مقابل الدولار الأمريكي.
انخفضت أسهم Adani Enterprises ، الشركة الرئيسية لتكتل Adani للموانئ إلى القوة ، أكثر من 5 ٪ خلال اليوم في 30 يناير بعد أن سجلت 97 ٪ من الأرباح الفصلية ، التي تزنها وحدة تداول الفحم والفحم وأجانب- خسارة التبادل.
تأتي صورة الأرباح الكئيبة في وقت صعب بالنسبة للأسهم الهندية ، التي تكافح للعثور على المحفزات لوقف عملية بيع تمحى أكثر من 600 مليار دولار من القيمة السوقية للشركات في مؤشر MSCI India منذ ذروته في أواخر سبتمبر.
سحبت الأموال العالمية أكثر من 20 مليار دولار على أساس صافي خلال هذه الفترة. كانوا بائعين لمدة 22 يومًا متتاليًا حتى 3 فبراير ، مما يجعلها سلسلة قياسية لسحبها اليومي في البيانات التي جمعتها بلومبرج.
ويأتي تراجع الأسهم في الهند بعد مسيرة استمرت لمدة سنوات شهدت كسب Gauge Gauge Nifty 50 على التوالي على التوالي في عام 2024 ، مما يجعل السوق مفضلة بين المستثمرين العالميين.
تعثر الزخم بعد أن حول حزب مودي تركيزه نحو مشاريع الرعاية الاجتماعية بعد خسارة غير متوقعة للأغلبية البرلمانية في يونيو. أدى المحور إلى إبطاء النمو القائم على الاستثمار ، وهو المحرك الرئيسي وراء زيادة السوق التي تزيد عن 200 ٪ في السوق منذ الوباء ، وضغط على أرباح الشركات.
هناك توقعات بأن التأثير الإيجابي للتخفيضات الضريبية يتدفق من خلال الاقتصاد ، فإن شركات المستهلكين – التي تمثل حوالي 18 ٪ من المؤشر الرئيسي – ستدعم الربحية. تقدر JM Financial أن الأرباح Nifty 50 يمكن أن تنتعش إلى 18 ٪ في السنة المالية المقبلة ، مدفوعة بإنفاق أكبر في المناطق الحضرية ، والانتعاش في الطلب الريفي والنفقات المستمرة على البنية التحتية.
في الوقت الحالي ، لا تزال الشركات تشعر بالقلق إزاء ضعف الطلب. يذكر كلمة “تباطؤ” في مكالمات أرباح الشركات في Nifty 500 – أوسع مقياس في الهند – أعلى مستوى منذ الوباء ، وفقًا للبيانات التي جمعتها بلومبرج.
وقال موهيت خانا ، مدير الصندوق في بورنارثا للاستثمار في المستشارين: “يعود الاستهلاك كموضوع استثمار رئيسي ، لكن من السابق لأوانه القول إنه وحده يمكن أن ينعش نمو الأرباح”. على الرغم من أن المدخرات الضريبية قد تحفز الإنفاق “من الصعب بعض الشيء تقييم ما قد يكون كمية نمو الأرباح” ، قال.
يقرأ معظمهم من بلومبرج بيزنس ويك
© 2025 Bloomberg LP