خصائص فيشي (رمزها في بورصة نيويورك: فيسي)، صندوق الاستثمار العقاري (REIT) الذي يمتلك الكازينوهات والعقارات الترفيهية في جميع أنحاء الولايات المتحدة وكندا، غالبًا ما يُعتبر بمثابة توزيع أرباح مستقر. على مدى السنوات الخمس الماضية، ارتفع سهمها بنسبة 30٪ تقريبًا حيث رفعت أرباحها المعاد استثمارها إجمالي عائدها إلى ما يقرب من 70٪.
قد يكون بعض المستثمرين مترددين في شراء Vici حيث يتم تداوله بالقرب من أعلى مستوى له على الإطلاق، لكنني أعتقد أنه لا يزال شراءًا مقنعًا لأربعة أسباب بسيطة.
ابدأ صباحك بذكاء أكبر! استيقظ مع أخبار الإفطار في بريدك الوارد كل يوم السوق. سجل مجانا »
تقوم صناديق الاستثمار العقارية بشراء الكثير من العقارات، وتؤجرها، وتقسم دخل الإيجار مع مستثمريها. وللحفاظ على معدل ضريبي مناسب، يتعين عليهم توزيع ما لا يقل عن 90٪ من أرباحهم قبل الضريبة على مستثمريهم كأرباح. ولهذا السبب تدفع العديد من صناديق الاستثمار العقارية مثل هذه الأرباح العالية. تدفع Vici حاليًا عائد أرباح آجلة بنسبة 5.5٪، مقارنة بعائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات البالغ 4.4٪.
على مدى العامين الماضيين، كافحت العديد من صناديق الاستثمار العقارية لأن ارتفاع أسعار الفائدة جعل من الصعب شراء عقارات جديدة، وولد المزيد من الرياح المعاكسة لمستأجريها، ودفع المستثمرين الباحثين عن العائد نحو الأقراص المدمجة وأذون الخزانة الخالية من المخاطر. ولكن مع انخفاض أسعار الفائدة، ينبغي أن تتبدد تلك الرياح المعاكسة وتعيد المضاربين على الارتفاع.
تمتلك Vici 93 عقارًا في جميع أنحاء الولايات المتحدة وكندا. وتشمل كبار المستأجرين ترفيه قيصر, منتجعات إم جي إم, بنسلفانيا للترفيه، و كازينوهات القرن. العديد من أفضل منتجعات الكازينو في لاس فيغاس – بما في ذلك Caesars Palace وMGM Grand وVenetian – تؤجر عقاراتها.
قد يبدو التعرض الهائل لشركة Vici لقطاع الألعاب محفوفًا بالمخاطر، لكن الكازينوهات عمومًا مقاومة للركود. إنها تقيد مستأجريها بعقود متعددة العقود، واللوائح العقارية المعقدة لصناعة الألعاب تمنحها خندقًا واسعًا وتحد من قدرة المستأجرين على نقل أعمالهم.
لهذا السبب، حافظت Vici على معدل إشغال بنسبة 100% منذ طرحها العام الأولي في عام 2018 – حتى في الوقت الذي هز فيه جائحة فيروس كورونا (COVID-19) أسواق السفر والضيافة وألعاب الكازينو. ترتبط معظم عقود الإيجار طويلة الأجل لشركة Vici بمؤشر أسعار المستهلك (CPI)، لذا يمكنها رفع إيجارها باستمرار لمواكبة التضخم. وهذا يجعلها أكثر مقاومة للرياح المعاكسة التضخمية من صناديق الاستثمار العقارية الأخرى التي لا تقدم عقود إيجار مرتبطة بمؤشر أسعار المستهلك. علاوة على ذلك، فإن Vici عبارة عن صندوق استثمار عقاري إيجار ثلاثي صافي، مما يعني أن المستأجرين مسؤولون عن تغطية جميع الضرائب العقارية للعقار وتكاليف التأمين ورسوم الصيانة.
لا يتم تقييم صناديق الاستثمار العقارية عادةً من خلال ربحية السهم (EPS) نظرًا لأنها تستمر في إصدار أسهم جديدة لتمويل مشترياتها العقارية. وبدلا من ذلك، فإنهم يقيسون نموهم بأموالهم من العمليات، أو النقد الناتج عن عملياتهم الأساسية باستثناء أي مكاسب أو خسائر من مبيعات العقارات.
من عام 2018 إلى عام 2023، نمت أموال Vici المعدلة من العمليات (AFFO) للسهم الواحد بمعدل نمو سنوي مركب ثابت (CAGR) بنسبة 8.5٪. ارتفعت أرباحها المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء (EBITDA)، والتي تتغلب أيضًا على الكثير من تلك الضوضاء، بمعدل نمو سنوي مركب قدره 32٪.
عند 32 دولارًا أمريكيًا للسهم بقيمة مؤسسية تبلغ 50.7 مليار دولار أمريكي، لا يزال سهم Vici يبدو رخيصًا بمعدل 15 ضعفًا لـ AFFO للعام الماضي لكل سهم و17 ضعفًا للأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدلة. الدخل العقاري، وهي واحدة من أكبر صناديق الاستثمار العقارية في العالم، ويتم تداولها بمعدل 14 مرة AFFO للسهم الواحد في العام الماضي.
قامت Vici برفع أرباحها كل عام منذ ظهورها العام قبل ست سنوات. إنها ملتزمة بإعادة ما لا يقل عن 75٪ من AFFO إلى مستثمريها كأرباح. وينبغي أن تصبح هذه الأرباح الضخمة أكثر جاذبية للمستثمرين ذوي الدخل مع انخفاض أسعار الفائدة.
Vici ليس سهمًا عالي النمو، ولكنه يمثل لعبة رائعة للمستثمرين ذوي الدخل الموجه والذين يريدون عوائد طويلة الأجل يمكن التنبؤ بها. لذلك، أعتقد أنها فكرة جيدة أن يتم تحميل هذا السهم قبل أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مرة أخرى ويدفع المزيد من المستثمرين إلى صناديق الاستثمار العقارية.
هل شعرت يومًا أنك فاتتك رحلة شراء الأسهم الأكثر نجاحًا؟ ثم سوف ترغب في سماع هذا.
في مناسبات نادرة، يصدر فريق المحللين الخبراء لدينا أ مخزون “الأسفل المزدوج”. توصية للشركات التي يعتقدون أنها على وشك الظهور. إذا كنت قلقًا من ضياع فرصتك للاستثمار بالفعل، فالآن هو أفضل وقت للشراء قبل فوات الأوان. والأرقام تتحدث عن نفسها:
-
نفيديا: إذا استثمرت 1000 دولار عندما ضاعفنا أموالك في عام 2009، سيكون لديك 368,131 دولارًا!*
-
تفاحة: إذا استثمرت 1000 دولار عندما ضاعفنا أموالك في عام 2008، سيكون لديك 42,611 دولارًا!*
-
نيتفليكس: إذا استثمرت 1000 دولار عندما ضاعفنا أموالك في عام 2004، سيكون لديك 444,355 دولارًا!*
نقوم حاليًا بإصدار تنبيهات “مضاعفة” لثلاث شركات مذهلة، وقد لا تكون هناك فرصة أخرى كهذه في أي وقت قريب.
شاهد 3 أسهم “مزدوجة للأسفل” »
*يعود مستشار الأسهم اعتبارًا من 18 نوفمبر 2024
يشغل Leo Sun مناصب في Realty Income وVici Properties. لدى Motley Fool مناصب في Realty Income ويوصي بها. يوصي Motley Fool بـ Vici Properties. لدى Motley Fool سياسة الإفصاح.
4 أسباب لشراء أسهم Vici Properties مثل “ليس هناك غدًا” تم نشرها في الأصل بواسطة The Motley Fool