تسلا (ناسداك: تسلا) تحظى باهتمام إعلامي كبير بفضل مؤسسها البارز ومنتجاتها عالية الجودة. يُترجم ذلك إلى زخم في سوق الأوراق المالية، ولكن هناك شركات رائعة أخرى تحلق إلى حد ما تحت الرادار. ولنتأمل هنا قوتين أخريين تتمتعان بتقييمات أرخص ومزايا تنافسية مستدامة لفتح الباب أمام النمو على المدى الطويل.
أين ستكون تسلا بعد 10 سنوات؟
حصلت تيسلا على مكان في “العظماء السبعة” المُبشرين، وهي قوى التكنولوجيا التخريبية التي غذت أداء مؤشر السوق طوال معظم العامين الماضيين. لقد انبهر المستثمرون بصعود تسلا السريع في صناعة تصنيع السيارات وقيادتها المهيمنة لسوق السيارات الكهربائية الناشئة.
كان سهم Tesla واحدًا من أكبر قصص النجاح في السوق لسنوات، لكن المستثمرين يشككون في هذه الرواية أثناء التوفيق بين التوقعات الصعودية والنتائج المالية للشركة. لقد تداخلت الدورات الاقتصادية وعملية نضج الأعمال مع نمو شركة تسلا وربحيتها، مما خلق حالة من عدم اليقين بشأن التدفقات النقدية المستقبلية.
ونما إجمالي إيرادات تسلا بنسبة 2% في الربع الأخير، بينما انخفضت مبيعات السيارات عن العام السابق. وتم تعويض هذا النقص من خلال النمو في قطاع تخزين الطاقة. وانخفض هامش الربح الإجمالي لمبيعات السيارات من 17.5% إلى 13% خلال العام الماضي. وهذه علامة مثيرة للقلق تشير إلى فقدان قوة التسعير.
يمكن أن يعكس الانخفاض الجذري في الهوامش توقيت إطلاق نماذج معينة واستجابات التسعير العدوانية لظروف الاقتصاد الكلي، لكن التهديد المتزايد للمنافسة يمكن أن يلعب دورًا محوريًا. أدى تدهور إجمالي الربح إلى إعلان شركة تسلا عن انخفاض أرباح التشغيل. واستمرت النفقات الرأسمالية في الارتفاع، مما أدى إلى الضغط على التدفق النقدي الحر من طرفي المعادلة. لا ينظر المستثمرون بشكل عام بشكل إيجابي إلى الشركات ذات هامش الربح الضيق ذات الأسعار المتقلبة والأرباح الإجمالية، وبالتالي فإن الاتجاهات الأخيرة غير مشجعة.
لا تزال شركة تسلا تهيمن على سوق السيارات الكهربائية العالمية، لكن هذه القيادة تتعرض للهجوم. انخفضت حصتها في السوق مؤخرًا إلى أقل من 50%، مع لحاق العديد من الشركات المصنعة الكبرى بالركب. إنها تفقد قوتها في هذا المجال، ويبدو أن تأثير مكانتها كشركة رائدة يتضاءل. كما أن احتمال ظهور بدائل ذات أسعار تنافسية من الصين يلقي بظلاله المشؤومة.
ولا يعتبر أي من هذه العوامل بالضرورة قضايا لا يمكن التغلب عليها. ظاهريًا، تصنع Tesla منتجًا عالي الجودة، وهي تنمو وتدر أرباحًا، وتتنقل بفعالية في بيئة بيع صعبة، ولا تزال في قمة صناعة النمو. ولسوء الحظ بالنسبة للمساهمين، فإن كل هذه السمات الإيجابية مفترضة بالفعل في سعر السهم.
وتبلغ القيمة السوقية لشركة تسلا 830 مليار دولار. وتبلغ نسبة السعر إلى الربحية الآجلة أكثر من 70 ونسبة السعر إلى المبيعات 9.5. كلاهما باهظ الثمن ولا يتناسبان مع معدل نمو الشركة. ستحتاج العوائد المالية للشركة إلى التوسع بأكثر من 30٪ لجعل نسبة السعر إلى الربحية الخاصة بها متوافقة بشكل أفضل مع السعر إلى الربحية الآجلة. قد يحدث ذلك، لكن التهديدات التي تواجه التسعير والنمو الموضحة أعلاه ستكون بمثابة تحديات. قد يجد المستثمرون أسهمًا عالية الجودة ذات إمكانات صعودية أكبر في أماكن أخرى من السوق.
أول سهم يجب مراقبته: فيزا
فيزا (رمزها في بورصة نيويورك: V) هي واحدة من أكبر وأنجح شركات التكنولوجيا المالية. إنها تتصدر قائمة قصيرة من أقرانها باعتبارها الشركة الرائدة عالميًا في معالجة الدفع بالبطاقات. لقد كانت تكنولوجيا الدفع جاهزة للابتكار في السنوات الأخيرة، لكن Visa تمكنت من تبني التقنيات الناشئة للحفاظ على نموها في مواجهة الاضطرابات.
بلوكتشين و باي بال قد يبدو الأمر بمثابة تهديدات كبيرة، لكن Visa تواصل التوسع جنبًا إلى جنب مع التجارة العالمية. لقد تمكنت من الازدهار مع تغير عالم التكنولوجيا المالية من حولها.
إن هيمنة فيزا كبيرة بما يكفي حتى أنها خضعت مؤخراً للتدقيق من قبل الجهات التنظيمية. رفعت وزارة العدل مؤخرًا دعوى قضائية ضد معالج الدفع، بدعوى احتكار سوق بطاقات الخصم مما يؤدي إلى زيادة أسعار السلع الاستهلاكية في جميع المجالات. رفضت شركة Visa صحة الدعوى القضائية، ولكن يبدو من المحتمل أنه سيكون هناك بعض التنازلات بشأن الرسوم المفروضة على التجار مقابل معاملات بطاقات الخصم. ويشكل هذا تحديا للنمو مقارنة بالمستوى الحالي، لكن المحفزات طويلة المدى لا تزال قائمة.
يسمح نطاق Visa وقاعدتها التكنولوجية بتقديم خدمات معاملات موثوقة ورخيصة وفعالة. وهذا يساهم في بناء علامة تجارية قوية ويجعل من الصعب للغاية على المنافسين تقديم جودة عالية أو أسعار أكثر ملاءمة. وهذا هو أساس الخندق الاقتصادي الذي ينبغي أن يحمي مسار نمو التدفقات النقدية المستقبلية لشركة Visa.
ستحتاج القيمة السوقية لشركة التكنولوجيا المالية البالغة 554 مليار دولار إلى زيادة بنسبة 65٪ لتساوي القيمة السوقية لشركة Tesla. تبلغ نسبة السعر إلى الربحية الآجلة لشركة Visa 24، وهو ما يقارن بشكل إيجابي بمعدل نمو قدره 10٪ عن الربع الأخير. وبطبيعة الحال، فإن ظروف سوق رأس المال تملي في نهاية المطاف أداء الأسهم بشكل عام، ولكن يجب أن يستمر سهم فيزا في الارتفاع مقارنة بالسوق مع توسع تدفقاته النقدية.
المخزون الثاني الذي يجب مراقبته: تصنيع أشباه الموصلات في تايوان
من المعروف أن أسهم أشباه الموصلات دورية، وقادة الصناعة مثل نفيديا و برودكوم لقد وقعنا في جنون الذكاء الاصطناعي على مدى العامين الماضيين. ويمكن لهذه القوى أن تعزز التقلبات، مما يجعل من الصعب التنبؤ بأسعار الأسهم.
تايوان لصناعة أشباه الموصلات (رمزها في بورصة نيويورك: TSM)، والمعروفة أيضًا باسم TSMC، هي رهان أوسع على صناعة الرقائق الدقيقة ككل. توفر TSMC خدمات تصنيع بالاستعانة بمصادر خارجية للعديد من أكبر شركات تصنيع الرقائق. لقد شهد المستثمرون صعود وهبوط العديد من قوى أشباه الموصلات مع تغير الاتجاهات في التكنولوجيا والحوسبة. يتم طرح أجيال جديدة من الرقائق كل عامين، مما قد يؤدي إلى زعزعة حصة السوق بسرعة.
بينما يرتفع ويتراجع عملاؤها، تظل TSMC هي الوجهة الأولى للإنتاج. وتمتلك ما بين 50% و60% من سوق مسبك الرقائق العالمي. وترتبط آفاق الشركة بشكل أساسي بالطلب طويل المدى على أشباه الموصلات وتجنب الصراع الجيوسياسي الكارثي في شرق آسيا. لا شك أن هناك مخاطر على كل من هذه الجبهات، لكن التوقعات العامة واعدة في الوقت الحالي.
تبلغ القيمة السوقية لشركة TSMC ما يقرب من 930 مليار دولار، لذا فهي بالفعل تستحق أكثر من Tesla. لقد تفوق مسبك الرقائق على صانع السيارات الكهربائية في وقت سابق من هذا العام، وهو في وضع قوي للحفاظ على هذا المركز.
بلغ معدل النمو السنوي المركب لشركة TSMC حوالي 17٪ على مدى السنوات الخمس الماضية، مع توسع التدفق النقدي بسرعة أكبر. ليس من العدل أن نفترض أن هذا المعدل سيستمر على مدى العقد المقبل، ولكن هذا الأداء الممتاز إلى جانب توقعات صناعة أشباه الموصلات يجعل من غير المرجح أن تتباطأ الشركة إلى حد الزحف.
تبلغ نسبة السعر إلى الربحية الآجلة لشركة TSMC أقل من 25، لذلك لديها عقبات أقل بكثير يجب التغلب عليها مقارنة بـ Tesla لتلبية توقعات المستثمرين. وهذا يجعلها مرشحة قوية لتظل أكثر قيمة من صانع السيارات الكهربائية الديناميكية.
هل يجب أن تستثمر 1000 دولار في Visa الآن؟
قبل أن تشتري أسهمًا في Visa، ضع في اعتبارك ما يلي:
ال مستشار الأسهم موتلي كذبة حدد فريق المحللين للتو ما يعتقدون أنه أفضل 10 أسهم ليشتريها المستثمرون الآن… ولم تكن Visa واحدة منهم. يمكن للأسهم العشرة التي تم تخفيضها أن تحقق عوائد هائلة في السنوات القادمة.
فكر متى نفيديا قمت بإعداد هذه القائمة في 15 أبريل 2005… إذا استثمرت 1000 دولار في وقت توصيتنا، سيكون لديك 728.325 دولارًا!*
مستشار الأسهم يوفر للمستثمرين مخططًا سهل المتابعة للنجاح، بما في ذلك إرشادات حول إنشاء محفظة وتحديثات منتظمة من المحللين واختيارين جديدين للأسهم كل شهر. ال مستشار الأسهم الخدمة لديها أكثر من أربعة أضعاف عودة مؤشر S&P 500 منذ عام 2002*.
شاهد الأسهم العشرة »
*يعود مستشار الأسهم اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024
يشغل رايان داوني مناصب في Nvidia وVisa. لدى The Motley Fool مناصب في Nvidia وPayPal وTaiwan Semiconductor Manufacturing وTesla وVisa ويوصي بها. يوصي The Motley Fool بـ Broadcom ويوصي بالخيارات التالية: مكالمات قصيرة بقيمة 70 دولارًا لشهر ديسمبر 2024 على PayPal. لدى Motley Fool سياسة الإفصاح.
التنبؤ: سهمان سوف تبلغ قيمتهما أكثر من قيمة شركة Tesla بعد 10 سنوات من الآن تم نشره في الأصل بواسطة The Motley Fool