قد لا تستمر الخلفية المثالية لسوق صنع المال لفترة أطول، حيث يستوعب المستثمرون ارتفاع عائدات السندات، والتقييمات المتضخمة، وعدم اليقين بشأن المزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة.
هذا تحذير جديد يوم الخميس من جولدمان ساكس.
يقول بيتر أوبنهايمر، الخبير الاستراتيجي في بنك جولدمان ساكس، في مذكرة للعملاء: “إن الارتفاع القوي في أسعار الأسهم في الأشهر الأخيرة يترك الأسهم مسعرة إلى حد الكمال”. “بينما نتوقع أن تحقق أسواق الأسهم مزيدًا من التقدم على مدار العام ككل – مدفوعة إلى حد كبير بالأرباح – فإنها معرضة بشكل متزايد للتصحيح مدفوعًا إما بمزيد من الارتفاع في عوائد السندات و/أو خيبات الأمل بشأن نمو البيانات الاقتصادية أو الأرباح”.
على الرغم من أن أوبنهايمر لم يصل إلى حد التنبؤ بتصحيح على المدى القريب (يتم تعريفه بشكل فضفاض على أنه تراجع بنسبة 10٪ من أعلى مستوى) في الأسهم، فإنه يقدم ثلاثة أسباب معقولة ربما تجعل المستثمرين يخففون من المخاطر في محافظهم الاستثمارية في الوقت الحالي.
اقرأ المزيد: الرئيس التنفيذي السابق لشركة TD Ameritrade يقدم توقعاته للسوق لعام 2025
بالنسبة للمبتدئين، يشير أوبنهايمر إلى أن سرعة الارتفاعات الأخيرة في أسعار الأسهم تعكس على الأرجح الكثير من الأخبار الجيدة التي تتوقعها وول ستريت بشأن النمو في عام 2025.
يمكن ملاحظة القلق من أن النمو المستقبلي القوي ينعكس بالفعل في التقييمات هذا الأسبوع مع شركة Nvidia المحبوبة في السوق (NVDA)، حيث ارتفع سعر السهم بنسبة 185٪ في العام الماضي.
لقد ترك المستثمرون يتوقون للمزيد من الكلمة الرئيسية التي ألقاها الرئيس التنفيذي جنسن هوانغ والتي تمت مراقبتها عن كثب في معرض CES مساء الاثنين. ردًا على ذلك، سجل السهم يوم الثلاثاء أسوأ يوم له منذ 3 سبتمبر.
تم بيع أسماء الزخم الأخرى ذات القيمة الغنية مثل Palantir (PLTR) وAMD (AMD) بأكثر من 10٪ في الشهر الماضي حيث يقوم المتداولون بالتسعير على خلفية أسعار فائدة أكثر ارتفاعًا – من بين عوامل أخرى.
“يمكنك إلقاء نظرة على أسماء مثل Palantir وTesla (TSLA)، وبعض عمليات البيع التي نشهدها – أعتقد على نطاق واسع أننا سنرى بعض المفاصل البيضاء في الأشهر الستة المقبلة،” المحلل في Wedbush Dan Ives قال ذلك في البودكاست الافتتاحي الخاص بـ Yahoo Finance (الفيديو أعلاه؛ استمع أدناه). “المخاطر الرئيسية لترامب والتعريفات الجمركية وسندات الخزانة لأجل 10 سنوات حيث تصل إلى 5٪ وماذا يعني ذلك بالنسبة لبنك الاحتياطي الفيدرالي [are all risks] – ولذا أعتقد أننا سنرى بعضًا من ذلك [volatility].
هذا المحتوى المضمن غير متوفر في منطقتك.
ويشير أوبنهايمر أيضًا إلى أن التقييمات المرتفعة للأسهم من المرجح أن تحد من العائدات الآجلة.
توصل بحث جولدمان إلى أنه “من الصعب للغاية” بالنسبة للشركات الحفاظ على مستويات عالية من المبيعات وهوامش الربح على مدى فترات طويلة من الزمن. ولذلك، فإن ذلك يمهد الطريق أمام المستثمرين ليخذلوا الأداء ويختاروا بيع الأسهم. ومن المرجح أيضًا أن تواجه الأسهم “منافسة شديدة” من الأصول الأخرى (انظر البيتكوين) خلال العقد المقبل.
يقدر جولدمان ساكس أن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 (^GSPC) سيحقق عائدًا إجماليًا قدره 3٪ فقط خلال العقد المقبل. وتظهر بيانات جولدمان أن هذا العائد سيحتل المرتبة المئوية السابعة لعوائد العشر سنوات منذ عام 1930.
5,918.25 – (+0.16%)
عند الإغلاق: 8 يناير الساعة 4:43:30 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة
وأخيرًا، يرى أوبنهايمر أن “التركيز العالي بشكل غير عادي في السوق يزيد من مخاطر المحفظة”.
يشعر الخبير الاستراتيجي بالقلق بشكل خاص من أن أكبر خمسة أسهم في الولايات المتحدة – Apple (AAPL)، وNvidia، وMicrosoft (MSFT)، وAlphabet (GOOG، GOOGL)، وAmazon (AMZN) – تشكل حوالي ربع مؤشر S&P 500. يثير احتمال حدوث تصحيح أوسع في السوق إذا كانت أي من هذه الشركات مخيبة للآمال بشأن نتائجها أو إذا كانت ظروف التداول بعيدة عن المخاطرة.
يعتقد كيث بوكانان، كبير مديري المحافظ في شركة Globalt Investments، أن استمرار هيمنة أسهم النمو يمكن أن يجعل السوق أكثر “ثقلًا مما هو عليه الآن”.
وحذر بوكانان في برنامج Catalysts التابع لشركة Yahoo Finance: “إذا لم يصمد الاقتصاد ولم يستمر الإنفاق الاستهلاكي… .
—
بريان سوزي هو المحرر التنفيذي لشركة Yahoo Finance. اتبع Sozzi على X @ بريان سوزي, انستغرام وعلى ينكدين. نصائح حول القصص؟ البريد الإلكتروني brian.sozzi@yahoofinance.com. ثلاث مرات كل أسبوع، تجري Sozzi محادثات مليئة بالأفكار مع أكبر الأسماء في مجال الأعمال والأسواق على موقع Yahoo Finance. فتح العطاء بودكاست. تجد المزيد من الحلقات على موقعنا مركز الفيديو. مشاهدة على الخاص بك خدمة البث المفضلة. او الاستماع والاشتراك في أبل بودكاست, سبوتيفيأو في أي مكان تجد فيه ملفات البودكاست المفضلة لديك.
انقر هنا للحصول على آخر أخبار سوق الأسهم والتحليل المتعمق، بما في ذلك الأحداث التي تحرك الأسهم
اقرأ آخر الأخبار المالية والتجارية من Yahoo Finance