تخيل لو كان بإمكانك شراء شركة تحقق أرباحًا سنوية بقيمة مليون دولار أمريكي مقابل مليون دولار. في لغة الاستثمار، يمكن للمرء أن يقول إن هذا العمل يتداول بعشرة أضعاف أرباحه أو بنسبة السعر إلى الأرباح (P / E) البالغة 10. وهذا مفيد. في هذا السيناريو بالذات، يمكن للمرء استرداد سعر الشراء بعد 10 سنوات. السنة 11 وما بعدها ستسمح للمستثمر بجني أموال جدية.
بالطبع، إنها طريقة مفرطة في التبسيط للنظر إلى الأشياء. نادراً ما تكون الأرباح ثابتة في العالم الحقيقي. ولكنه لا يزال يوضح كيفية عمل نسبة السعر إلى الربحية ولماذا قد يرغب المرء في شراء شركة بنسبة سعر إلى ربح أقل إذا كان ذلك ممكنًا.
هل تفتقد مغرفة الصباح؟ استيقظ مع أخبار الإفطار في بريدك الوارد كل يوم السوق. سجل مجانا »
شراء أسهم كوستكو بالجملة (ناسداك: التكلفة) عند نسبة سعر إلى ربح أقل لا ممكن الآن. حتى كتابة هذه السطور، يتم تداول أسهم كوستكو بمعدل 55 ضعف أرباحها، وهي المرة الثانية فقط في تاريخها التي تتجاوز فيها نسبة السعر إلى الربحية 50.
ارتفع سهم كوستكو بنسبة 60٪ تقريبًا خلال العام الماضي، وهو ما يسحق ستاندرد آند بورز 500 وبالتالي جذب الكثير من الاهتمام من المستثمرين. ولكن هل ينبغي للمستثمرين الشراء مع نسبة السعر إلى الربحية المرتفعة إلى هذا الحد؟ حسنًا، يمكن للمستثمرين استخدام التاريخ لتوجيه هذا القرار.
في أوائل عام 1999، قفز سهم كوستكو أكثر من 50 ضعف أرباحه. وكانت فقاعة الدوت كوم الشهيرة في سوق الأوراق المالية بكامل قوتها في ذلك الوقت. سيستمر سهم كوستكو في الوصول إلى أعلى مستوى له على الإطلاق (في ذلك الوقت) في أوائل عام 2000 تمامًا حيث كانت فقاعة سوق الأسهم على وشك الانفجار. لقد انفجرت في النهاية وخسر سهم كوستكو ما يقرب من 50٪ من قيمته بحلول نهاية عام 2002.
ضع في اعتبارك أن أعمال كوستكو استمرت في الأداء الجيد خلال هذا الوقت. منذ بداية عام 2000 وحتى نهاية عام 2002، ارتفعت الإيرادات والأرباح للسهم الواحد (EPS). لكن المخزون ما زال قد تم تخفيضه إلى النصف.
قد يجادل المرء بأنه من غير المهم ملاحظة أن نسبة السعر إلى الربح في كوستكو كانت تزيد عن 50 في ذلك الوقت. بعد كل شيء، عندما تنبثق الفقاعة، تنخفض جميع الأسهم تقريبًا بغض النظر عن التقييم. ولكن يمكن للمرء أن يجادل أيضًا بأن التقييم النبيل لشركة كوستكو كان مباشرًا نتيجة الفقاعة، مما يجعلها وثيقة الصلة بالموضوع بالفعل.
من الممكن أن ستاندرد آند بورز 500 حاليا في منطقة الفقاعة مرة أخرى. من منظور نسبة السعر إلى الربحية، يتم تداول مؤشر S&P 500 حاليًا عند ثاني أعلى تقييم له منذ ظهور فقاعة الدوت كوم منذ أكثر من 20 عامًا. المرة الوحيدة الأخرى التي ارتفعت فيها أسعار النفط كانت في عام 2021، قبل أن تنخفض مباشرة في عام 2022.
وبعبارة أخرى، فإن نسبة السعر إلى الربح في كوستكو تزيد عن 50 مرة أخرى، ويمكن أن يكون السوق المبالغ في تقديره هو السبب، تمامًا كما كان الحال في عام 2000. وفي ذلك الوقت، انتهى سهم كوستكو بالانخفاض بأكثر من 50٪.
عادةً ما تكون نسبة السعر إلى الربح المرتفعة مناسبة فقط عندما تتمكن الشركة من تحقيق نمو في الأرباح أعلى من المتوسط. لكن بالحجم الحالي لشركة كوستكو، أعتقد أن نمو الأرباح سيكون متواضعًا إلى حد ما. لهذا السبب، لن أتفاجأ إذا انخفض السهم في المستقبل القريب كما حدث على مدار 20 عامًا. باختصار، أشعر بالارتياح عندما أقول إن قيمة العملة مبالغ فيها اليوم.
ولكن هناك المزيد في القصة. صحيح أن سهم كوستكو انخفض، وهو أمر مأساوي لأي مستثمر استثمر كل أمواله في القمة. لكن الشركة لديها نموذج أعمال رائع، وقد استعادت في النهاية أعلى مستوياتها وكانت استثمارًا استثنائيًا طويل الأجل، حيث كسبت أكثر من 1900٪ منذ عام 2000.
بمعنى آخر، كان سهم كوستكو سهمًا رائعًا مقابل متوسط تكلفة الدولار عندما كانت نسبة السعر إلى الربحية أعلى من 50. فكر في العوائد المحتملة من الجدول أدناه.
|
تاريخ الاستثمار |
استثمار |
نسبة العائد بحلول عام 2010 |
القيمة بحلول عام 2010 |
|---|---|---|---|
|
1 يناير 2000 |
1000 دولار |
58% |
1,583 دولار |
|
1 يناير 2001 |
1000 دولار |
81% |
1,808 دولار |
|
1 يناير 2002 |
1000 دولار |
63% |
1,627 دولار |
|
1 يناير 2003 |
1000 دولار |
157% |
2,573 دولار |
|
1 يناير 2004 |
1000 دولار |
94% |
1,942 دولار |
|
المجموع |
5000 دولار |
91% |
9,533 دولار |
مصدر البيانات: YCharts.
إذا استثمر شخص ما كل أمواله في أسهم كوستكو عند ذروة التقييم، فسيستغرق الأمر بعض الوقت للتعافي. ولم تكن عوائد 58٪ لمدة 10 سنوات رائعة. ولكن من خلال الاستمرار في الاستثمار في شركة كبرى مثل كوستكو مع مرور الوقت، تمكن المستثمرون من تحسين عوائدهم طويلة الأجل بشكل كبير مع تجنب الوقوع ضحايا لانهيار سوق الأسهم. هذه فكرة قوية.
أعتقد أن قيمة أسهم كوستكو مبالغ فيها اليوم وسأتجنب القيام باستثمار كبير في الشركة في هذه اللحظة بالذات. ومع ذلك، أعتقد أيضًا أن كوستكو هي واحدة من أفضل الشركات وأكثرها مرونة، مما يعني أن هذا السهم يستحق الاحتفاظ به في المحفظة.
بالنسبة لأولئك الذين يتفقون معي فيما يتعلق بجودة أعمال كوستكو، أعتقد أنه قد يكون من الجيد توزيع الاستثمار على مدى السنوات العديدة القادمة. سيساعدك هذا على تجنب مخاطر شراء أسهم مبالغ فيها قبل الانخفاض المحتمل في السوق.
هل شعرت يومًا أنك فاتتك رحلة شراء الأسهم الأكثر نجاحًا؟ ثم سوف ترغب في سماع هذا.
في مناسبات نادرة، يصدر فريق المحللين الخبراء لدينا أ مخزون “الأسفل المزدوج”. توصية للشركات التي يعتقدون أنها على وشك الظهور. إذا كنت قلقًا من ضياع فرصتك للاستثمار بالفعل، فالآن هو أفضل وقت للشراء قبل فوات الأوان. والأرقام تتحدث عن نفسها:
-
نفيديا: إذا استثمرت 1000 دولار عندما ضاعفنا أموالك في عام 2009، سيكون لديك 368.053 دولارًا!*
-
تفاحة: إذا استثمرت 1000 دولار عندما ضاعفنا أموالك في عام 2008، سيكون لديك 43,533 دولارًا!*
-
نيتفليكس: إذا استثمرت 1000 دولار عندما ضاعفنا أموالك في عام 2004، سيكون لديك 484.170 دولارًا!*
نقوم حاليًا بإصدار تنبيهات “مضاعفة” لثلاث شركات مذهلة، وقد لا تكون هناك فرصة أخرى كهذه في أي وقت قريب.
شاهد 3 أسهم “مزدوجة للأسفل” »
*يعود مستشار الأسهم اعتبارًا من 18 نوفمبر 2024
ليس لدى Jon Quast منصب في أي من الأسهم المذكورة. لدى The Motley Fool مناصب في Costco Wholesale ويوصي بها. لدى Motley Fool سياسة الإفصاح.
يتم تداول أسهم Costco بأكثر من 50 مرة من الأرباح للمرة الثانية فقط في تاريخها. ما حدث في المرة الأخيرة يمكن أن يشير إلى ما يمكن توقعه هذه المرة. تم نشره في الأصل بواسطة The Motley Fool