لقد أدت القراءات الأكثر سخونة من المتوقع لأسعار المستهلك – وبعض أسعار الجملة – على مدى اليومين الماضيين إلى دفع الأسواق إلى تسعير احتمالات أعلى بأن يختار بنك الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة بشكل أصغر وأكثر تحفظًا في اجتماعه في سبتمبر.
إن أي تخفيض أكبر من شأنه أن يؤدي إلى تراجع الأسهم.
اعتبارًا من يوم الخميس، كان المستثمرون يضعون احتمالية خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في اجتماعه الأسبوع المقبل عند 15% فقط، انخفاضًا من فرصة 44% التي شوهدت في الأسبوع السابق، وفقًا لأداة CME FedWatch.
وقال بعض الاستراتيجيين إن خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس سيكون بمثابة إشارة أكثر ترحيبا من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي.
وقال إريك والرشتاين، كبير استراتيجيي الأسواق في يارديني للأبحاث، إن بنك الاحتياطي الفيدرالي على الأرجح لن يخفض أسعار الفائدة بأكثر من 25 نقطة أساس “في غياب الظروف الركودية أو ظهور أزمة مالية”.
اقرأ المزيد: ماذا يعني قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة بالنسبة للحسابات المصرفية، والشهادات الإيداعية، والقروض، وبطاقات الائتمان
وقال والرشتاين لموقع ياهو فاينانس: “بالنسبة لكل من يطالب بخفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس، أعتقد أنه يتعين عليهم إعادة النظر في مقدار التقلبات التي قد يسببها ذلك في أسواق التمويل القصير الأجل. إنه ليس شيئًا يرغب بنك الاحتياطي الفيدرالي في المخاطرة به”.
وعلى حد تعبير والرشتاين، ففي حين أظهر أحدث تقرير للوظائف استمرار علامات التباطؤ في سوق العمل، فقد استنتج خبراء الاقتصاد إلى حد كبير أنه لم يكشف عن التباطؤ الكبير الذي اعتقد كثيرون أنه ضروري لدفع بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض أسعار الفائدة بشكل أعمق. والخطر هنا هو أن يشير التدهور الكبير في سوق العمل إلى الركود.
في غضون ذلك، أظهر تقرير مؤشر أسعار المستهلك الصادر يوم الأربعاء أن الأسعار على أساس “أساسي”، والذي يستبعد التكاليف الأكثر تقلبا للغذاء والغاز، ارتفعت في أغسطس بنسبة 0.3% مقارنة بالشهر السابق، وهو ما يفوق توقعات وول ستريت بزيادة قدرها 0.2%.
“إن الأخبار غير المرغوب فيها بشأن التضخم سوف تصرف الانتباه قليلاً عن التركيز المتجدد من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي على سوق العمل وتزيد من احتمالات تمسك المسؤولين بنهج أكثر تحفظاً في التخفيف، بدءاً بتخفيض الفائدة بنسبة 25% في المتوسط في عام 2015”. [basis point] وكتب نائب كبير خبراء الاقتصاد الأميركي في أوكسفورد إيكونوميكس مايكل بيرس في مذكرة إلى العملاء يوم الأربعاء: “من المتوقع خفض أسعار الفائدة الأسبوع المقبل”.
وأشار البعض في وول ستريت أيضا إلى أن خفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس من شأنه أن يخلق إشارة أكثر شؤما بشأن صحة الاقتصاد الأميركي مما يرغب البنك المركزي في تصويره.
وقالت جينيفر لي، الخبيرة الاقتصادية البارزة في بنك بي إم أو كابيتال ماركتس، لموقع ياهو فاينانس: “إن خفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس من شأنه أن يثير الذعر، ويبدو الأمر وكأننا متخلفون تماما عن المنحنى في هذه المرحلة”.
قام نيكولاس كولاس، المؤسس المشارك لشركة DataTrek، بتحليل كل دورة لخفض أسعار الفائدة من قِبَل بنك الاحتياطي الفيدرالي منذ عام 1990. ومن بين دورات الخفض الخمس خلال تلك الفترة الزمنية، في المرتين اللتين بدأ فيهما بنك الاحتياطي الفيدرالي دورته بخفض قدره 50 نقطة أساس (في عامي 2001 و2007)، سرعان ما تبع ذلك ركود.
وكتب كولاس في مذكرة للعملاء صباح الأربعاء: “في حين أن البيانات هنا نادرة، فهناك ما يقال عن ربط خفض أولي بمقدار 25 نقطة أساس بتصحيح السياسة في منتصف الدورة و50 نقطة أساس كإشارة إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي متأخر كثيرًا عن المنحنى لتجنب الركود”. “من المؤكد أن رئيس لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية باول وبقية أعضاء اللجنة يعرفون هذا التاريخ. من المؤكد تقريبًا أن خفضهم الأول سيكون بمقدار 25 نقطة أساس”.
وبحلول صباح الأربعاء، تتوقع الأسواق خفض أسعار الفائدة بمقدار 100 نقطة أساس من قِبَل بنك الاحتياطي الفيدرالي هذا العام. وسوف تظهر المزيد من الدلائل على تفكير بنك الاحتياطي الفيدرالي في الثامن عشر من سبتمبر/أيلول عندما يصدر البنك ملخصه للتوقعات الاقتصادية، بما في ذلك “مخطط النقاط”، الذي يرسم توقعات صناع السياسات بشأن الاتجاه الذي قد تسلكه أسعار الفائدة في المستقبل.
استنتج والرشتاين أنه إذا كان إجمالي حجم التخفيضات التي ينفذها بنك الاحتياطي الفيدرالي هذا العام أقل من توقعات السوق، فإن هذا ليس بالضرورة أمراً سيئاً بالنسبة للأسهم.
“إذا تم تسعير تخفيضات أسعار الفائدة هذه لأن النمو أقوى من المتوقع وأن الناتج المحلي الإجمالي قوي في الربع الثالث وأن مؤشرات سوق العمل ليست سيئة للغاية، ونستمر في رؤية إنفاق المستهلكين [increasing]”وبعد ذلك، سيكون للأسهم مساحة أكبر للارتفاع مع استمرار نمو الأرباح”، كما قال والرشتاين.
جوش شافر هو مراسل لدى Yahoo Finance. يمكنك متابعته على X @_جوششافر.
انقر هنا للحصول على تحليل متعمق لأحدث أخبار سوق الأوراق المالية والأحداث التي تحرك أسعار الأسهم
اقرأ أحدث الأخبار المالية والتجارية من Yahoo Finance