00:00 المتحدث أ
إذن ما تقوله هو أن تأثير التعريفات لا يتم تسعيره في الأسواق؟
00:08 المتحدث ب
لا ، لا أعتقد أن تأثير التعريفات بسعر كامل في الأسواق. لأنه إذا نظرت إلى ما حدث للأسهم هذا العام ، فقد سقطوا ، لكنهم سقطوا في المقام الأول بسبب الأسهم السبعة الرائعة. إذا نظرت إلى 493 شركة أخرى ، فهي مسطحة بشكل أساسي لهذا العام. آه هذا ليس ما تتوقعه من سوق يتم تسعيره في الركود. إذا نظرت إلى ، على سبيل المثال ، Dax German ، وهو سوق أسهم دوري للغاية ، فقد وصلت مؤخرًا إلى أعلى مستوى على الإطلاق. لذا فإن ما رأيناه هذا العام هو بعض الانتهاء من قصة الذكاء الاصطناعي ، لكننا لم نقم بعد بالركود. إذا حصلنا على السعر عند السعر عند الدخول ، أعتقد أن S&P يقل عن 5000.
00:59 المتحدث أ
أقل من 5000؟ ونعم ، كان Seven الرائع كلبًا حقيقيًا للتجارة هذا العام. لقد كان الأمر فظيعًا. هذا هو المكان الذي أراد فيه II ، كما تعلمون ، متابعة هنا هو كم هو منخفض؟ كيف انخفض للأسهم؟ نظرًا لأن S&P 500 قد انخفضت بالفعل على مدار العام ، فإن NASDAQ قد انخفضت إلى الآن ، Mag Seven. مثل ، ما مدى حدة هذا؟
01:25 المتحدث ب
حسنًا ، أنا إلى حد بعيد الأكثر هدوءًا ، أه ، استراتيجي ، أه ، في مسح بلومبرج ، إلى حد بعيد. هدف بلدي S&P لنهاية العام هو 4450.
01:40 المتحدث أ
4450 ، أي حوالي 1000 نقطة أقل.
01:43 المتحدث ب
لقد ألقيت نظرة على وجه حزين على مستند.
01:47 المتحدث أ
تمام. 4450. إنه في الواقع ما فعلته يا شباب. 4450 مع وجه مبتسم لأسفل في مكان ما. مع وجه عبوس. آه الآن ، والشيء هو الوصول إلى 4450 ، ليس عليك وضع أي افتراضات برية. كل ما أفترضه هو أن الأمتعة P على S&P 500 تنخفض إلى 18 وأن تقديرات الأرباح يتم تخفيضها بنحو 10 نقاط مئوية من المستويات الحالية. أيا من هذين الافتراضين غريبة. إذا كنت تفكر في المكان الذي تم تداول سوق الأسهم بين عامي 2015 و 2019 ، وهي فترة لم تتميز بركود ، وهي فترة تضمنت معظم الفترة الأولى لترامب ، وكان متوسط المتعددة إلى الأمام P 16.8. لذلك أنا أتحدث عن 18 في سيناريو الركود. هذا في الواقع ليس هبوطيا على الإطلاق. وبالمثل ، فإن انخفاض تقديرات الأرباح البالغة 10 نقاط مئوية ، في ركود نموذجي ، يكون انخفاض تقديرات الأرباح أقرب إلى 20 نقطة. وبالطبع ، هذه المرة ، المحللون متفائلون للغاية. إنهم يتوقعون أن تنمو الأرباح بأكثر من 12 ٪ على مدار الـ 12 شهرًا القادمة. لذلك لا يزال انخفاض نسبة النقطة المئوية 10 في التقديرات يتركك مع أرباح مسطحة. لذا ، إذا كان أي شيء ، فإن 4450 ، وهو أقل من 1000 نقطة من النقطة التالية ، UH ، الاستراتيجي في قائمة Bloomberg ، يمكن أن يكون متفائلاً للغاية وليس متشائمًا للغاية.
01:52 المتحدث أ
هذا صحيح.
02:00 المتحدث ب
خذ هذا.
02:01 المتحدث أ
نعم نعم.