00:00 المتحدث أ
حسنًا، بما أننا تحدثنا للتو عن تقرير نفقات الاستهلاك الشخصي لشهر سبتمبر، فقد جاء متفقًا مع التوقعات، حيث أظهر ارتفاع التضخم بنسبة 2.8% عن العام السابق. وهذه، بالمناسبة، أسرع وتيرة شهدناها منذ ربيع عام 2024. وهي أيضًا آخر جزء رئيسي من البيانات الاقتصادية التي سيتم إصدارها قبل اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر. ولا يزال المستثمرون يتوقعون أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة في 10 ديسمبر. يقول ضيفي التالي إن الاقتصاد الأمريكي قد يتجه نحو لحظة القدرة على تحمل التكاليف ذات الرمز الأحمر. نريد إحضار إد ياردني، رئيس أبحاث داني لدينا. إد، من الرائع رؤيتك.
00:40 إد يارديني
شكرًا لك.
00:40 المتحدث أ
أنا أحب ذلك. أحب هذا اللون الأزرق هناك اليوم إد.
00:44 إد يارديني
شكرًا لك.
00:44 المتحدث أ
حسنًا، دعونا نتحدث عن PCE الذي حصلنا عليه للتو. من الواضح أنها أصبحت قديمة، ولكنني أشعر بالفضول على نطاق أوسع حول كيفية تفكيرك في وتيرة التضخم في الوقت الحالي، كما تعلم، وقراءة أوراق الشاي بين سبتمبر والآن.
01:05 إد يارديني
حسنًا، أعتقد أن البيانات تشير بوضوح إلى أننا ربما كنا سننخفض إلى 2% على أساس سنوي بحلول الآن، أه لولا التعريفات الجمركية. وكان للتعريفات تأثير على التضخم والسلع المعمرة. آه، كان تضخم السلع المعمرة ينخفض فعليًا على أساس سنوي في بداية العام ثم بدأ في الزيادة قليلاً مما يعكس التعريفات الجمركية. ولكن من المحتمل أن تكون هذه صفقة لمرة واحدة وأعتقد أنه بالنظر إلى العام المقبل، سينخفض التضخم من ما يقرب من 3٪ إلى ما يقرب من 2٪. وهذا يبدو واعدًا.
01:40 المتحدث أ
إذن، هذا يعني ضمنًا أنك تعتقد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لديه مساحة كافية للتخفيض في الأسبوع المقبل وما بعده؟
01:48 إد يارديني
أعتقد أن هذا سيكون تصورهم. لا أعتقد أنهم بحاجة حقًا إلى ذلك. أعتقد أن الاقتصاد في حالة جيدة بدون تخفيضات أسعار الفائدة وخفض أسعار الفائدة أه يزيد من احتمالية عدم الاستقرار المالي، وخاصة الانهيار في سوق الأسهم، وهو أمر ممتع في الطريق إلى الأعلى، ولكن عليك أن تتذكر الخروج من القمة. أه لكن انظر، أه أخبار التضخم أه أعتقد أنها ستزيد من احتمالات أن يمضي بنك الاحتياطي الفيدرالي قدماً ويحقق ربع نقطة. لكن قد يكون هذا قطعًا متشددًا. قد يكون لدينا المزيد من المعارضين الذين يقولون ما هو الاندفاع؟ لدينا المزيد من المنشقين الذين يقولون إنه ربما يتعين عليهم الانتظار حتى العام المقبل لإجراء خفض آخر في أسعار الفائدة.
02:29 المتحدث أ
وإذا حصلت على هذا الهبوط المتشدد، فمن الواضح أن السوق يتوقع على نطاق واسع حدوث الخفض. ولكن إذا حصلت على ذلك، إذا حصلت على هذا الهبوط المتشدد، إذا حصلت على بعض من ذلك، فماذا ستفعل الأسهم إذن؟
02:48 إد يارديني
حسنًا، أعتقد أنه يمكن أن يكون لدينا يوم أو يومين حيث يوجد ضغط هبوطي إلى الحد الذي تتوقع فيه الأسواق أنه سيكون هناك خفض آخر لسعر الفائدة بعد العاشر من ديسمبر، وأنه قد يكون هناك خفض آخر لسعر الفائدة، ربما حتى في وقت مبكر من شهر يناير في الاجتماع التالي. لذا، لا أعتقد أنه سيكون أي شيء آه على وجه الخصوص آه تحطم الأرض بطريقة أو بأخرى. أعتقد أن السوق سيستمر نوعًا ما في التعامل مع بعض المشكلات التي نواجهها الآن مع أه سباق الخيل الجاري في أه عالم الذكاء الاصطناعي بأكمله ومحاولة معرفة من هو الفائز اليوم. لذلك أعتقد أن هذا النوع من التعقيد أه تلك التجارة. وفي هذه الأثناء، أعتقد أن السوق سيركز بشكل متزايد على احتمالية أن يكون العام المقبل عامًا جيدًا للاقتصاد مرة أخرى. لدينا الكثير من التحفيز أه قادم إلى الاقتصاد بين أه بعض التخفيضات الضريبية أه بين أه كرة القدم العالمية أم وأه ثم إنه عيد الميلاد الـ 250 للولايات المتحدة. لذلك سيكون هناك الكثير من الإنفاق في العام المقبل.