في عالم إدارة الأموال المليء بالرسوم، تمتعت مجموعة فانجارد منذ فترة طويلة بسمعة طيبة في إطلاق النار بشكل مستقيم.
عندما أسس جاك بوجل شركة فانجارد منذ ما يقرب من 50 عامًا، كانت الفكرة هي إنشاء شركة مملوكة لمستثمريها – مواءمة حوافز الشركة والعملاء. هذا النموذج الفريد، على عكس الشركات المملوكة للمساهمين مثل شواب وفيديليتي، دفع فانجارد إلى البحث باستمرار عن طرق لخفض الرسوم، مما أدى إلى الحد الأدنى من صناديق مؤشر الرسوم، وانخفاض الرسوم على الصناديق المدارة بنشاط، ونقص عام في الرسوم المخفية أو الرسوم المخفية.
كتب وارن بافيت في رسالته لعام 2016 إلى المساهمين في شركة بيركشاير هاثاواي: “إذا تم نصب تمثال لتكريم الشخص الذي قدم الكثير للمستثمرين الأمريكيين، فإن الاختيار المباشر يجب أن يكون جاك بوجل”. “لقد ساعد الملايين من المستثمرين على تحقيق عوائد أفضل بكثير على مدخراتهم مما كانوا سيحصلون عليه لولا ذلك… إنه بطل بالنسبة لهم ولي”.
لكن الشركة، التي تأسست في شهر مايو من عام 1975، ربما تحاول مقايضة بعض من سمعتها الطيبة التي اكتسبتها بشق الأنفس مقابل أكثر رذائل إدارة الأصول تافهة: الرسوم الرخيصة، بما في ذلك الرسوم التي يطلق عليها أحد مراقبي فانجارد منذ فترة طويلة “الجدة النيكل والدايمنج”. ” هذه هي التطورات التي تبدو غير عادية وغير مألوفة عند النظر إليها بجانب إرث جاك بوجل.
اسمح لي أن أطلعك على بعض هذه التغييرات، والتي ستؤثر على ملايين العملاء، وأشرح لك ما يحدث، وأعطيك جانب Vanguard من الأمور.
بيع حسابات التقاعد
أولاً، قررت شركة فانجارد بيع العديد من حسابات التقاعد الصغيرة (دون ذكر عددها)، بما في ذلك حسابي، إلى شركة تدعى Ascensus. ستفرض هذه الشركة رسومًا على المستثمرين مثلي الذين لا يدفعون حاليًا أي رسوم إلى Vanguard. تتضمن الحسابات التي تبيعها Vanguard كلاً من 401(k) الفردية وSIMPLE IRAs وSEP-IRAs متعددة المشاركين.
قالها الطليعة رأى أن “احتياجات العديد من أصحاب الأعمال الصغيرة قد تطورت” أثناء تقييم عروضها، وتصف شركة Ascensus بأنها “شركة رائدة في توفير حلول الادخار والتقاعد ذات المزايا الضريبية الملتزمة بشدة بخدمة الاحتياجات الفريدة لخطط التقاعد في الشركات الصغيرة”.
ولكن من حيث أجلس – وأنا متأكد من أنني لست وحدي – سأنتقل من الحصول على رقم 401 (ك) فردي لا أدفع مقابله أي رسوم لشركة ستتقاضى ما لا يقل عن 40 دولارًا سنويًا كرسوم، وربما أكثر.
ومن المثير للاهتمام أن شركة Vanguard لا تبيع أعمالها الفردية الخاصة بـ IRA إلى Ascensus. تقول شركة Vanguard أن السبب في ذلك هو أن لديها الكثير من حسابات IRA الفردية وبالتالي تستفيد من وفورات الحجم. في حين أن بيع عدد قليل نسبيًا من ملفات 401 (ك) الفردية التي تتعامل معها، كما تقول فانجارد، سيبقي التكاليف منخفضة بالنسبة للعملاء الذين تحتفظ بهم.
فلماذا لا أقوم بتحويل 401 (ك) الخاص بي إلى حساب IRA فردي وأقترح أن يفعل مستثمرو Vanguard الآخرون المتأثرون نفس الشيء؟ لأن المساهمات للفرد 401 (ك) تكون بشكل عام قابلة للخصم لأغراض ضريبة الدخل المحلية, لكن في بعض مساهمات الدول – بما في ذلك مساهمتي – في حسابات IRA الفردية ليست قابلة للخصم.
هذا يعني أنه إذا بقي حاملو 401 (ك) الأفراد في Ascensus – لست متأكدًا مما سأفعله – فسوف يتعرضون لتكاليف لم يكن لديهم طريقة لتوقعها عندما فتحوا حساباتهم واحتفظوا بها في Vanguard.
ضريبة على كبار السن؟
ثم هناك رسوم قدرها 25 دولارًا ستفرضها Vanguard على الأشخاص الذين يمتلكون أقل من مليون دولار من أموال Vanguard ويشترون أو يبيعون أموال Vanguard عن طريق الاتصال بممثلي هاتف Vanguard بدلاً من التداول عبر الإنترنت.
يقول جيف ديماسو، الذي لا تعد رسالته الإخبارية Independent Vanguard Adviser الإخبارية جزءًا من إمبراطورية Vanguard: “يبدو أن الأشخاص الوحيدين الذين يدفعون رسوم الـ 25 دولارًا هم المتقاعدون الذين كانوا مستثمرين في Vanguard طوال حياتهم ولكنهم غير مرتاحين للإنترنت”. ولهذا السبب يطلق ديماسو على هذه الرسوم اسم “الجدة الخافتة”، وهو ما أذهلني لكونه دقيقًا ومضحكًا ومحزنًا.
تقول شركة فانجارد إن الغالبية العظمى من عمليات التداول في أموالها تتم عبر الإنترنت، وأن فرض رسوم على بعض الأشخاص الذين يتداولون عبر الهاتف سيؤدي إلى خفض التكاليف على أي شخص آخر.
قد تكون هذه هي العقلية التعاونية، لكنها تبدو وكأنها طغيان الأغلبية. مع الأخذ في الاعتبار أن بعض الأشخاص على الأقل الذين لديهم حسابات Vanguard لسنوات غير مستعدين للتداول إلكترونيًا، فإن هذه الرسوم تبدو خاطئة.
كما هو الحال مع حقيقة أن فانجارد على استعداد لاستيعاب تكاليف الأشخاص الذين يمتلكون ما لا يقل عن مليون دولار من أموال فانجارد الذين يتاجرون عبر الهاتف ولكن ليس تكاليف الأشخاص الذين يمتلكون أقل من مليون دولار.
رسوم توزيع أرباح جديدة
ثم هناك رسوم مبتذلة أخرى: رسم جديد بنسبة 1٪ على أرباح الأسهم التي يتلقاها عملاء Vanguard الذين يحملون أوراق مالية أجنبية وإيصالات الإيداع الأمريكية. ستكلفني هذه الرسوم حوالي 4 دولارات سنويًا فقط وستكون معفاة من الضرائب بشكل غير مباشر عن طريق تقليل دخل أرباحي الخاضع للضريبة، لكنها لا تزال تبدو لي مبتذلة.
وقالت فانجارد: “إن الرسوم تساعد على تعويض التكاليف التشغيلية المرتبطة بالأوراق المالية الأجنبية ومعاملات التسوية”. لكنها لن تقدم أي أرقام حول تلك التكاليف أو عدد الأشخاص الذين ستؤثر عليهم الرسوم.
ركلة 100 دولار في طريقها للخروج
أخيرًا، هناك الرسوم الجديدة البالغة 100 دولار والتي قد تفرضها شركة Vanguard (أو لا يجوز لها) فرضها على الأشخاص الذين يمتلكون أقل من 5 ملايين دولار من أموال Vanguard ويحولون الحسابات إلى شركات وساطة أخرى. تقول فانجارد إن الرسوم “تساعد على تعويض تكاليف نقل الأصول”. إنه مثال آخر على فرض التكاليف على المستثمرين الصغار ولكن ليس على المستثمرين الأكبر. لا أشعر أنني بحالة جيدة.
من المؤكد أن الوضع التنافسي لشركة فانجارد قد تغير خلال 49 عامًا منذ أطلقت بوجل الشركة. في ذلك الوقت، كانت وول ستريت تسخر من صناديق مؤشرات التجزئة. الآن، أصبحت صناديق المؤشرات شريحة ضخمة من السوق، ويفرض بعض المنافسين رسومًا ضئيلة تنافس صناديق فانجارد.
من الواضح أن شركة Vanguard يجب أن تتغير مع مرور الوقت – ولكن التغييرات التي ناقشتها هنا تبدو غير متوافقة مع تراث الشركة.
لا أستطيع أن أسأل بوجل، الذي توفي عام 2019، عن رأيه فيما يحدث في الشركة التي أسسها. ولكن بالنسبة لشركة تقول إن مهمتها هي “اتخاذ موقف لصالح جميع المستثمرين، ومعاملتهم بإنصاف، ومنحهم أفضل فرصة لنجاح الاستثمار”، فمن المؤكد أن هذه الاتهامات الجديدة تبدو غير لائقة.
آلان سلون هو صحفي مالي حائز على جوائز ومساهم في Yahoo Finance.
انقر هنا للحصول على آخر أخبار التمويل الشخصي لمساعدتك في الاستثمار، وسداد الديون، وشراء منزل، والتقاعد، والمزيد
اقرأ آخر الأخبار المالية والتجارية من Yahoo Finance