00:00 براد سميث
تهتم وول ستريت بشكل متزايد بجلب الأصول الخاصة للمستثمرين العاديين. أعلنت الخدمات المالية من Empower ، التي تشرف على 1.8 تريليون دولار في حسابات 401k عن 19 مليون شخص مؤخرًا أنها ستوفر ائتمانًا خاصًا وحقوق الأسهم والعقارات في بعض حساباتها في وقت لاحق من هذا العام. ولكن هناك بعض المشكلات المرتبطة بالأصول الخاصة والاستخدام السائد. وفقًا لبوب بول ، يمكن أن تكون الأصول الخاصة معقدة وغير سائلة ، مما يعني أنه لا يمكن شراؤه أو بيعه بسهولة. تميل هذه الأصول إلى الحصول على رسوم أعلى ، وهناك شفافية أقل لأن الشركات الخاصة لا تخضع لنفس قواعد الكشف مثل الشركات العامة. يقول ضيفنا التالي أن هناك السباكة التي يجب تعديلها للسماح لهذه الأصول في 401ks. هنا مع المزيد ، حصلنا على جيريمي ، وهو المدير الإداري لاستراتيجيات Evergreen في Boat River Capital. من الرائع أن تكون هنا معنا. Boat River ، كما نعلم ، هو مدير أصول بديل مقرها دنفر متخصص في العقارات الخاصة بالأسهم الائتمانية من بين أصول أخرى. لذا ، ما نوع التغييرات التي يجب إجراؤها على هذا السباكة حتى يكون هذا حقيقة ومتاحة لمزيد من الأشخاص الذين يوفرون للتقاعد؟
02:01 عقد جيريمي
نعم ، انظر ، أعتقد أن سوق 401k فرصة كبيرة للمستثمرين للوصول إلى نفس أنواع الاستثمارات الخاصة التي كان لدى المستثمرين المؤسسيين لسنوات. المشكلة هي ، والتحدي ، وهذه هي التحديات التي يمكن التغلب عليها ، هي أن السباكة ، والعمليات ، وميكانيكا الاستثمار في 401ks مصنوعة حقًا لصناديق الاستثمار المشتركة مع إمكانية الوصول اليومي. وأعتقد أن الفوائد تفوق بعض هذه التحديات من حيث الوصول إلى مجموعة أوسع بكثير من الاستثمارات. لذلك ، أعتقد أن صناعة 401k ، صناعة الأسهم الخاصة ، شركات العمليات التي تصل إلى هذه المساحة ستجري بالتأكيد تغييرات لأنني أعتقد أنها في مصلحة المستثمرين للوصول إلى الشركات الخاصة بالإضافة إلى الشركات العامة.
03:24 براد سميث
وهكذا ، تحدثنا عن الطبيعة غير السائلة لبعض هذه الاستثمارات إذا تم تعبئتها ووضعها في سيارة استثمار أوسع للتقاعد. هل يجب أن لا يزال الأشخاص الذين يوفرون للتقاعد قلقين بشأن الطبيعة غير السائلة ، أو ما الذي يجب أن تكون عملية التفكير وراء محادثاتهم التي تجريها؟
04:02 عقد جيريمي
يمين. نعم ، أنت تعرف ، إنه سؤال رائع. أعتقد ، كما تعلمون ، ما الذي يجب على المستثمرين أن يسألوا أنفسهم في جميع الأوقات ، سواء كانوا مستثمرين تقاعديين ، أو مستثمرين خاضعين للضريبة ، هو “هل أحتاج إلى 100 ٪ من أدواني ، سائل 100 ٪ ، 100 ٪ من الوقت؟” وإذا كانت الإجابة على ذلك هي لا ، حتى لو كانت 85 أو 90 أو 95 ٪ من أصولها سائلة ، إذا فتحت نسبة مئوية صغيرة بسبب عدم سائلها ، فيمكنك حقًا فتح الفرصة المحددة للمستثمرين والاستثمار في مجموعة أوسع بكثير من الشركات.
05:03 براد سميث
وهكذا ، مع وضع ذلك في الاعتبار ، ما هو نوع الأفق الزمني الذي تراه في كثير من الأحيان بين العملاء الذين تعمل معهم؟
05:17 عقد جيريمي
نعم ، أعني ، عادةً ما نعمل مع عملاء طويل الأجل. إنهم يبنون خطة مالية لمدة خمس سنوات ، 10 سنوات ، 20 سنة وما بعدها. أعني ، أنك تفكر في ذلك ، فإن حسابات 401k مناسبة تمامًا لأفق استثمار طويل. لديك أشخاص يساهمون في حسابات 401k الخاصة بهم في العشرينات والثلاثينيات من العمر. لديهم أفق زمني طويل الأجل ، وأعتقد أن الأصول الخاصة مناسبة بشكل مثالي لهذا الأفق الزمني.
06:02 براد سميث
بالنسبة لبعض تلك الأصول الخاصة ، تتساءل الثاني عما يحدث وكيف تتعامل معها عندما تجعل شركة خاصة غزوها لتصبح شركة متداولة علنًا؟ لأنه من الواضح أن ملف تعريف السيولة يتغير بشكل كبير.
06:24 عقد جيريمي
يفعل. وأعتقد أن ما حدث كثيرًا خلال الماضي بالفعل عقدين أو ثلاثة عقدين ، يوجد نصف الشركات العامة اليوم كما كان هناك في التسعينيات. تظل الشركات خاصة لفترة أطول. الكثير من القطاع الخاص يتم أخذ الكثير من الشركات العامة. وهكذا ، هناك هذه الفرصة لشركة خاصة لتقديمها للجمهور ، ولكن هناك أيضًا فرصة للشركات العامة للتصبح الخاصة. وأعتقد أن المستثمرين يريدون الوصول إلى هذا الكون الأوسع.
07:02 براد سميث
ما هي الأصول الأخرى خارج الشركات ونحن نتحدث عنها ونفكر في العقارات وجانب الائتمان من هذا أيضًا؟
07:13 عقد جيريمي
نعم ، أعتقد أنه عندما يفكر الناس في الوصول إلى الأسواق اليوم ، فهم لا يفكرون فقط في العام أو الخاص ، إنهم يقولون: “أريد تخصيصًا للعقار ، وسأمتلك بعض العقارات العامة وبعض العقارات الخاصة. أريد تخصيصًا للائتمان. سأمتلك بعض الائتمان العام وبعض الائتمان الخاص”. ونفس الشيء ، بالطبع ، في الأسهم. “سأمتلك الأسهم العامة والأسهم الخاصة.” وهم يفكرون في كيفية بناء المحفظة الأكثر تنوعًا الممكنة ، ويشمل ذلك الأصول العامة والخاصة.
07:56 براد سميث
ما هي نقطة الدخول لسيارة التقاعد مثل هذا؟
08:08 عقد جيريمي
نعم ، أعتقد أن صناديق Evergreen ، التي تعد نوعًا جديدًا من المركبات التي تعمل على تحويل طريقة الوصول إلى الاستثمارات الخاصة ، هي في الحقيقة أفضل نقطة دخول. هذه هي المركبات التي يتم استثمارها على الفور ، وهي متنوعة للغاية ، وتصل إلى 50000 دولار. وهذه حقًا طريقة أكثر كفاءة لكون أوسع مثل 401k مستثمرين للوصول إلى الأسواق الخاصة.
08:47 براد سميث
هل ترى أن هذه الحد الأدنى تنخفض في المستقبل حيث يحاول المزيد من الناس الحصول على التعرض؟
08:56 عقد جيريمي
أفعل. أعتقد أنه سيكون هناك بعض التغييرات من منظور تنظيمي. تاريخيا ، اقتصرت الاستثمارات البديلة على المشترين المؤهلين أو المستثمرين الفضل لهم. تلك الإقصاءات ، تلك القيود تختفي. وأعتقد أن سترى الحد الأدنى ينتقل من ما كان عليه أن يكون 5 ملايين دولار ، والآن ذهب إلى مليون و 50000 دولار ، وفي النهاية سوف يذهبون إلى هناك.
09:25 براد سميث
من الرائع أن تكون هنا معنا يا جيريمي. في المدينة من دنفر ، كولورادو. نقدر الوقت.
09:32 عقد جيريمي
نعم. شكرا يا براد.