بقلم برافين باراماسيفام وشيفانجي أشاريا
تشيناي/نيودلهي ــ يخفض سكان المدن الهندية إنفاقهم على كل شيء من البسكويت إلى الوجبات السريعة، في ظل استمرار التضخم المرتفع الذي يضغط على ميزانيات الطبقة المتوسطة، الأمر الذي يهدد النمو الاقتصادي السريع في البلاد.
إن تباطؤ الإنفاق الحضري على مدى الأشهر الثلاثة إلى الأربعة الماضية لم يلحق الضرر بأرباح أكبر شركات السلع الاستهلاكية فحسب، بل أثار تساؤلات حول الطبيعة البنيوية للنجاح الاقتصادي الطويل الأمد الذي حققته الهند.
منذ نهاية الوباء، كان النمو الاقتصادي في الهند مدفوعًا إلى حد كبير بالاستهلاك الحضري، ولكن يبدو أن هذا يتغير الآن.
وقال سوريش نارايانان، رئيس مجلس إدارة شركة نستله الهند: “هناك نهاية أعلى، فالأشخاص الذين لديهم المال ينفقون بهذه الطريقة التي أصبحت عتيقة الطراز”.
“كانت هناك شريحة متوسطة، وهي الشريحة التي اعتادت معظم شركات السلع الاستهلاكية سريعة الحركة العمل فيها، وهي الطبقة الوسطى في البلاد، والتي يبدو أنها تتقلص.”
أعلنت شركة نستله الهند، التي تصنع كيت كات وغيرها من السلع المعروفة، عن أول انخفاض ربع سنوي في الإيرادات منذ ربع يونيو الذي ضربه فيروس كورونا في عام 2020.
ورغم عدم وجود شريحة دخل محددة رسمياً لأسر الطبقة المتوسطة الهندية، فمن المقدر على نطاق واسع أنها تمثل ثلث سكان الهند البالغ عددهم 1.4 مليار نسمة.
وهم يعتبرون فئة ديموغرافية رئيسية اقتصاديا وسياسيا، حيث يعتبر إحباط الطبقة الوسطى عاملا مهما وراء الأداء الأضعف لرئيس الوزراء ناريندرا مودي في الانتخابات هذا العام.
ومن المتوقع أن ينمو ثالث أكبر اقتصاد في آسيا بنسبة 7.2% في السنة المالية المنتهية في مارس 2025، وهو الأسرع بين أقرانه الرئيسيين.
لكن ما يتناقض مع هذه التوقعات الوردية هو وجود علامات على تباطؤ حاد في قطاع الأسر.
وصل الاستهلاك الحضري الهندي إلى أدنى مستوى له منذ عامين هذا الشهر، وفقًا لمؤشر نشره سيتي بنك يرصد مؤشرات مثل حجوزات شركات الطيران ومبيعات الوقود والأجور.
وقال سميران تشاكرابورتي، كبير الاقتصاديين الهنديين في سيتي: “في حين أن بعض الانخفاض قد يكون مؤقتا، إلا أن المحركات الكلية الرئيسية لا تزال غير مواتية”.
وأظهرت بيانات من سيتي أن النمو في تكاليف الأجور المعدلة حسب التضخم للشركات الهندية المدرجة – وهو مؤشر لأرباح الهنود في المناطق الحضرية – ظل أقل من 2٪ لجميع الأرباع الثلاثة من عام 2024، وهو أقل بكثير من متوسط العشر سنوات البالغ 4.4٪.
ويشير تشاكرابورتي إلى هذا كعامل رئيسي يؤثر على الاستهلاك الحضري، إلى جانب انخفاض المدخرات والقواعد الأكثر صرامة للقروض الشخصية.
وبلغ معدل التضخم الإجمالي 5% خلال الأشهر الـ 12 الماضية، لكن تضخم أسعار الغذاء ظل أعلى من 8% بسبب الصدمات المناخية التي أدت إلى ارتفاع أسعار الخضروات والحبوب والأغذية الأساسية الأخرى. وفي أكتوبر، بلغ التضخم في قطاع التجزئة أعلى مستوى له منذ 14 شهرًا بنسبة 6.2%، بينما قفزت أسعار المواد الغذائية إلى 10.9%.
وتشير البيانات المتناقلة إلى أن مبيعات التجزئة ارتفعت بما يقرب من 15% على أساس سنوي خلال موسم الأعياد 2024، الذي يمتد من أغسطس إلى نوفمبر، حسبما قال نومورا في مذكرة الأسبوع الماضي، أي حوالي نصف وتيرة العام الماضي.
وقالت راجوانتي داهيا (60 عاما) التي تعيش على معاش زوجها الشهري البالغ 30 ألف روبية هندية (356.76 دولارا) “خلال موسم المهرجانات هذا، لم ننفق على الإطلاق”.
“المدخرات منخفضة، بالكاد موجودة.”
وسط “متقلص”.
ويتوقع البنك المركزي الهندي نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 7.2% للسنة المالية المنتهية في مارس 2025 على خلفية تحسن الطلب في المناطق الريفية وقطاع الخدمات القوي.
وقال راهول باجوريا، رئيس البحوث الاقتصادية للهند وآسيان في بنك أوف أمريكا، إن زيادة الاستثمار الحكومي يمكن أن تدعم الطلب أيضًا.
وقال باجوريا، الذي يتوقع نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 6.8% في السنة المالية الحالية: “إذا بدأ الإنفاق الحكومي، فمن المحتمل أن يكون لذلك بعض التأثيرات المضاعفة على الإنفاق الاستهلاكي الخاص أيضًا”.
البعض أقل تفاؤلاً حيث يتوقع الاقتصاديون في Citi وIDFC First Bank أن يتجاوز نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع من يوليو إلى سبتمبر توقعات البنك المركزي البالغة 7٪، متأثرًا بتباطؤ الاستهلاك في المناطق الحضرية.
وقد أثر هذا التشاؤم على أسهم المستهلكين، حيث انخفض مؤشر Nifty FMCG بنسبة 13% منذ الأول من أكتوبر، مقارنة بانخفاض 7.4% في مؤشر Nifty 50 القياسي.
ومن بين 15 شركة مكونة لمؤشر السلع الاستهلاكية سريعة الحركة، أعلنت شركة واحدة فقط عن زيادة في نمو حجم المبيعات في ربع سبتمبر.
يقوم المستهلكون في المدن الكبرى باستبدال العناصر ذات العلامات التجارية من زيت الشعر إلى الشاي ببدائل أرخص لا تحمل علامات تجارية، وهو ما ينعكس في أول انخفاض في حجم المبيعات خلال 11 ربعًا لمجموعة الأطعمة والمرطبات في هندوستان يونيليفر.
وقال روهيت جاوا، الرئيس التنفيذي لشركة هندوستان يونيليفر الشهر الماضي، بعد أن أعلن عن أرباح أقل من المتوقع: “نرى أن النمو في المدن الكبرى يتراجع، على الرغم من أن النمو في المدن الصغيرة وفي المناطق الريفية لا يزال جيدًا”.
كما يقوم المستهلكون بتقليص تناول الطعام خارج المنزل.
وأظهرت الأرباح أن سلاسل الوجبات السريعة مثل ماكدونالدز وبرجر كينج وبيتزا هت وكنتاكي فرايد تشيكن سجلت انخفاضًا في مبيعات المتاجر نفسها.
قال راجيف فارمان، الرئيس التنفيذي لشركة Restaurant Brands Asia المشغلة لبرجر كنج، إنه بينما لا يزال الناس يأتون، فإنهم يختارون وجبات أرخص، بعد أن أعلن عن انخفاض بنسبة 3٪ في مبيعات نفس المتجر الفصلية.
وقال أفيناش كراستو، البالغ من العمر 37 عاماً، وهو مدير تنفيذي للتسويق والمبيعات في مومباي ولديه أسرة مكونة من أربعة أفراد وينتمي إلى الطبقة المتوسطة: “نحن نفضل المتاجر الصديقة للميزانية التي تقدم عروضاً وخصومات جيدة لإدارة إنفاقنا الشهري”.
(1 دولار = 84.0640 روبية هندية)
(تقرير بواسطة برافين باراماسيفام في تشيناي وشيفانجي أشاريا في نيودلهي؛ تحرير سام هولمز)