إنتل (NASDAQ: INTC)، كانت أكبر شركة مصنّعة في وحدات المعالجة المركزية X86 في العالم لأجهزة الكمبيوتر والخوادم ، تعتبر ذات يوم مخزونًا موثوقًا للتقنية الأزرق. كان لديه خندق واسع ، ولديه أرباح مستقرة ، ودفع أرباح موثوقة.
ولكن على مدار العقد الماضي ، تبخرت الخندق ، وتراجعت حصتها في السوق ، وانخفضت أرباحها. وعلقت أخيرًا أرباحها العام الماضي ، وهي الآن يقودها الرئيس التنفيذي الرابع في سبع سنوات فقط. لهذا السبب انخفض سهم Intel ما يقرب من 60 ٪ خلال السنوات الثلاث الماضية.
ولكن هل يمكن أن يمثل هذا التراجع فرصة شراء جيدة للمستثمرين الذين يخططون للاحتفاظ بها لمدة ثلاث سنوات أخرى على الأقل؟ دعنا نراجع أكبر تحدياتها لمعرفة ذلك.
Intel هي شركة تصنيع أجهزة متكاملة (IDM) تقوم بتصميم وتصنيع وبيع معظم رقائقها الخاصة. هذا النموذج التجاري كثيف رأس المال يميزه عن صانعي “fabless” مثل الأجهزة الصغيرة المتقدمة و نفيديا، التي تعتمد على تصنيعها إلى مسبك رقائق الطرف الثالث مثل تايوان تصنيع أشباه الموصلات (TSMC) و سامسونج.
أنتجت مسابك Intel ذات مرة أصغر رقائق في العالم وأكثرها كثافة. ولكن بدلاً من تكثيف إنفاق البحث والتطوير للحفاظ على تقدمه في “سباق العملية” ، فقد أهدر الكثير من أموالها على عمليات الاستحواذ الخرقاء ، وإعادة عمليات إعادة الشراء المهزلة ، والتوزيعات الكبيرة.
نتيجة لذلك ، كافحت Intel مع نقص الرقائق والتأخير المستمر حيث تقدم TSMC إلى الأمام في سباق العملية مع إمدادات مستقرة من رقائق أكثر تقدمًا. قامت AMD ، التي أعادت تصميم رقائقها والاستعانة بمصادر خارجية لإنتاجها إلى TSMC ، ثم قام بإبعاد عملاء أجهزة الكمبيوتر الشخصي برقائق أرخص وأكثر كفاءة في الطاقة. وفقًا لـ Passmark Software ، تقلصت حصة Intel في نهاية العام من سوق وحدة المعالجة المركزية X86 من 82.2 ٪ في عام 2016 إلى 58.9 ٪ في عام 2024. حصة AMD خلال تلك الفترة زادت أكثر من الضعف من 17.8 ٪ إلى 38.4 ٪.
عندما فقدت Intel سوقها الأساسي ، فاتتها التحول الزلزالي نحو رقائق الذكاء الاصطناعي (AI)-وهو سوق مزدهر غزته Nvidia مع وحدات معالجة الرسومات الراقية لمراكز البيانات. كما استبدل Nvidia Intel في متوسط داو جونز الصناعي في نوفمبر الماضي.
وبينما كافحت إنتل مع أزمة الوجودية ، تحملت تحولات استراتيجية مفاجئة بموجب ثلاثة كبار المديرين التنفيذيين. براين كرزانيتش ، الذي قاد إنتل من 2013 إلى 2018 ، “Di-Worsified” أعمال Intel مع العديد من عمليات الاستحواذ. قام الخلف بوب سوان بتجريد بعض من تلك الشركات غير المحببة ، وخفض التكاليف بقوة ، وحتى أنه يحول إنتل إلى صانع رقائق فابل قبل أن يتم طرده في أوائل عام 2021.
ثم تضاعف بات جيلجرنجر ترقية Fabs من Intel للحاق بالركب TSMC ، لكن تلك الجهود كانت تعتمد بشكل كبير على الإعانات الحكومية ولم تثير إعجاب الكثير من المستثمرين قبل فصله في ديسمبر الماضي.
بعد رحيل Gelsinger ، انتشرت الشائعات بخصوص بيع محتمل لـ Intel إلى TSMC و Broadcom. حتى أن الرئيس ترامب شجع TSMC ، الذي يوسع وجودها في الولايات المتحدة مع المزيد من القوات المسلحة البوروندية ، لتولي مصانع Intel.
لكن في شهر مارس ، استأجرت Intel الشفاه Bu Tan ، الرئيس التنفيذي السابق لشركة Chip Designer Cadence Design Systems ، كرئيس تنفيذي جديد لها. لا يبدو أن تان مهتمًا ببيع صانع الرقائق. بدلاً من ذلك ، يريد من Intel تحسين قدراتها الهندسية ، وتطوير المزيد من وحدات المعالجة المركزية مع ميزات الذكاء الاصطناعى المدمجة ، وتوسيع أعمال مسبكها المتعثرة. وحذر أيضًا من أن “البيروقراطية تقتل الابتكار” وتريد أنل من تبسيط وتبسيط أعمالها المترامية الأطراف.
ومع ذلك ، فإن هذه الخطط الغامضة لا تبدو مختلفة جدًا عن استراتيجيات Gelsinger – وسوف يستغرق الأمر على الأقل بضعة أرباع لمعرفة ما إذا كان بإمكان Tan إصلاح نموذج تطوير شيخوخة Intel وتثبيت أعمالها المهزوزة. في الوقت الحالي ، تحتاج تان إلى أنتل لتقديم إمدادات ثابتة من رقائق البحيرة في الجيل الحالي ، وتستعد لإطلاق وحدات المعالجة المركزية لحيرة البحيرة من الجيل التالي هذا العام ، والتعامل مع تعريفة “يوم التحرير” في إدارة ترامب والدفع المستمر لإنهاء دعوى قانون رقائقها المحلية.
في الوقت الحالي ، يتوقع المحللون أن تنمو إيرادات Intel بمعدل نمو سنوي مركب (CAGR) بنسبة 4 ٪ من 2024 إلى 2027. وبعد عامين من الخسائر الصافية ، يتوقعون أن يعود إلى الربحية في عام 2026 وزيادة ربحية السهم بنسبة 187 ٪ في عام 2027.
يجب أن نأخذ تلك التقديرات المتفائلة مع حبة من الملح ، لكنها قد تكون واقعية إذا قامت Tan بإعادة تشغيل أعمال Intel بنفس الطريقة التي أنقذت بها Lisa Su AMD. مثل SU ، يعود Tan إلى لوحة الرسم من خلال تطوير رقائق جديدة مرة أخرى-لكننا ما زلنا لا نعرف ما إذا كان هذا الجهد في الساعة 11 سيؤدي إلى أفضل من خطط Intel السابقة.
بسعر 19 دولارًا للسهم ، تتداول Intel في 17 ضعف أرباحها المقدرة لعام 2027. على افتراض أن Intel تطابق تقديرات وول ستريت ، وتنمو ربحية السهم بنسبة 20 ٪ أخرى في عام 2028 ، وتتداول في أرباح معقولة 20 مرة في الربع الأول من عام 2028 ، قد يرتفع سعر سهمه حوالي 37 ٪ حتى 26.20 دولارًا في غضون ثلاث سنوات.
سيكون ذلك مكسبًا لائقًا لمدة ثلاث سنوات ، لكن Intel ببساطة لا تملك مساحة كبيرة لارتكاب المزيد من الأخطاء. إذا فشل تحول تان في استقرار أعمال Intel ، فقد يكون أسهمه إما الركود أو الانزلاق على مدى السنوات الثلاث المقبلة. لذا ، على الرغم من أنه يمكن أن ترتد مرة أخرى بحلول عام 2028 ، إلا أنني أفضل انتظار بضع أرباع أخرى قبل سحب الزناد.
قبل شراء الأسهم في Intel ، فكر في هذا:
ال مستشار أسهم موتلي كذبة حدد فريق المحلل للتو ما يعتقدون أنه 10 أفضل الأسهم للمستثمرين لشراء الآن … ولم يكن Intel أحدهم. الأسهم العشرة التي صنعت القطع يمكن أن تنتج عائدات الوحش في السنوات القادمة.
النظر في متى Netflix قدمت هذه القائمة في 17 ديسمبر 2004 … إذا استثمرت 1000 دولار في وقت توصيتنا ، سيكون لديك 509،884 دولار! أو متى نفيديا قدمت هذه القائمة في 15 أبريل 2005 … إذا استثمرت 1000 دولار في وقت توصيتنا ، سيكون لديك 700،739 دولار!
الآن ، تجدر الإشارة مستشار الأسهممتوسط العائد الإجمالي 820 ٪-تفوق الفوضى في السوق مقارنة بـ 158 ٪ للحصول على S&P 500. لا تفوت على أحدث قائمة أفضل 10 ، متوفرة عند الانضمام مستشار الأسهم.
انظر الأسهم العشرة »
*مستشار الأسهم يعود اعتبارًا من 5 أبريل 2025
ليس ليو صن موقف في أي من الأسهم المذكورة. يمتلك Motley Fool مواقف في وأجهزة Micro المتقدمة ، و Intel ، و Nvidia ، و Taiwan Semiconductor Manufacturing. يوصي Motley Fool Broadcom ويوصي بالخيارات التالية: Miso May 2025 $ 30 $ على Intel. يمتلك Motley Fool سياسة الكشف.
أين سيكون مخزون Intel في 3 سنوات؟ تم نشره في الأصل من قبل Motley Fool