في نهاية الأسبوع الماضي، توافد 40 ألف مستثمر إلى أوماها بيركشاير هاثاواي'س (رمزها في بورصة نيويورك: BRK.A)(رمزها في بورصة نيويورك: برك.ب) الاجتماع السنوي للمساهمين. وكان الإغراء بسيطاً: الاستماع إلى وارن بافيت، “أوراكل أوماها”، يتحدث عن الأسهم، والاقتصاد الأميركي، وفلسفته الاستثمارية لساعات متواصلة.
منذ توليه منصب الرئيس التنفيذي لشركة بيركشاير هاثاواي في منتصف الستينيات، دار بافيت حول مؤشرات الأسهم واسعة النطاق في وول ستريت عدة مرات. في حين أن المعيار ستاندرد آند بورز 500 يقترب من إجمالي عائد إجمالي قدره 34,000%، بما في ذلك الأرباح المدفوعة، منذ أن أصبح رئيسًا تنفيذيًا، قاد “Oracle” أسهم شركته من الفئة A (BRK.A) إلى عائد يقارب 4,900,000%!
مع سجل حافل يعود تاريخه إلى أكثر من نصف قرن، فليس من المفاجئ أن ينتظر المستثمرون المحترفون واليوميون على أحر من الجمر تقديم نموذج 13F ربع سنوي لمعرفة ما كان وارن بافيت يشتريه ويبيعه. ولكن ما قد يجده المستثمرون مفاجئًا هو أن نشاط الشراء لسهم بافيت المفضل لن يتم العثور عليه في 13F.
كان نشاط شراء بافيت انتقائيًا
A 13F هو ملف ربع سنوي مطلوب للمستثمرين المؤسسيين ومديري الأموال الذين لديهم ما لا يقل عن 100 مليون دولار من الأصول الخاضعة للإدارة. على الرغم من أنه يمكن تقديمه لمدة تصل إلى 45 يومًا بعد نهاية الربع، وبالتالي يمكن أن يحتوي على بيانات قديمة إلى حد ما، فإنه يوفر لمحة سريعة عما كانت عقول ألمع العقول في وول ستريت تشتري وتبيع.
على مدى الأرباع الستة الماضية، قام وارن بافيت وكبار مساعديه الاستثماريين (تيد ويشلر وتود كومز) بعمليات بيع أكثر بكثير من عمليات الشراء.
بشكل جماعي، باعت شركة Berkshire Hathaway ما قيمته 56 مليار دولار من الأوراق المالية أكثر مما تم شراؤه في الفترة ما بين 1 أكتوبر 2022 و31 مارس 2024. على الرغم من أننا لا نملك الصورة الكاملة لما تم بيعه في الربع الأخير منذ أن تم بيع 13F من Berkshire ومن المقرر أن تنتهي في 15 مايو، النقطة الأساسية هي أن بافيت وفريقه كانوا مشترين انتقائيين للغاية لأكثر من عام.
إذا كان هناك عقد واحد لشركة بيركشاير هاثاواي خالف هذا الاتجاه خلال الأرباع الستة الماضية، فهو مخزون الطاقة أوكسيدنتال بتروليوم (رمزها في بورصة نيويورك: أوكسي). تمت إضافة حصة بيركشاير في أسهم النفط والغاز المتكاملة أوكسيدنتال بشكل منتظم على مدار العامين الماضيين. في الواقع، أعلن عراف أوماها في رسالته السنوية الأخيرة إلى المساهمين أنه يتوقع أن تكون شركة أوكسيدنتال مملوكة “لأجل غير مسمى”.
جزء من حب بافيت لشركة أوكسيدنتال بتروليوم يأتي من إدراكه أن النفط ضرورة لاقتصاد الولايات المتحدة والاقتصاد العالمي المتنامي. ورغم أنه يدرك بذكاء أن فترات الركود تشكل جزءاً طبيعياً من الدورة الاقتصادية، فإن فترات نمو الاقتصاد الأميركي كانت في المتوسط أطول كثيراً من فترات الركود الاقتصادي منذ نهاية الحرب العالمية الثانية. غالبًا ما تعني التوسعات الاقتصادية الطويلة زيادة الطلب على الوقود الأحفوري.
هناك شيء آخر فريد في شركة أوكسيدنتال بتروليوم وهو أنه على الرغم من كونها شركة طاقة متكاملة تمتلك أيضًا مصانع كيماوية، إلا أنها تحصل على نصيب الأسد من إيراداتها ودخلها التشغيلي من قطاع الحفر الخاص بها. إذا ظل السعر الفوري للنفط الخام أعلى من المعايير التاريخية أو اتجه نحو الأعلى، فسوف يفيد ذلك شركة أوكسيدنتال أكثر من أي شركة متكاملة أخرى للنفط والغاز.
للإضافة، العوامل الكلية تعمل لصالح الشركة. وقد أدى ما يقرب من ثلاث سنوات من انخفاض الاستثمار الرأسمالي من شركات الطاقة الكبرى بسبب عدم اليقين المرتبط بالوباء إلى تقييد المعروض العالمي من النفط. وهذا يجعل من غير المرجح أن يكون هناك فائض في المعروض من هذه السلعة المطلوبة في أي وقت قريب.
اشترى أوراكل أوماها ما قيمته أكثر من 77 مليار دولار من أسهمه المفضلة
على الرغم من شراء أكثر من 248 مليون سهم من أسهم شركة Occidental Petroleum منذ بداية عام 2022، إلا أن ذلك لا يقترب من حجم رأس المال الذي يرغب وارن بافيت في استثماره في أسهمه المفضلة.
كما أشرت، لن تجد أي ذكر لهذا السهم الغامض في التقرير الفصلي للشركة 13F. ومع ذلك، يخصص تقرير التشغيل ربع السنوي لشركة بيركشاير هاثاواي صفحة كاملة لهذا السهم. قبل الشهادات التنفيذية مباشرة، ستجد نشاط إعادة شراء أسهم الشركة. هذا صحيح يا جماعة… السهم المفضل لدى وارن بافيت للشراء هو أسهم شركته الخاصة!
قبل أقل من ست سنوات، بدا برنامج إعادة شراء الأسهم في شركة بيركشاير هاثاواي مختلفا عما هو عليه اليوم. قبل منتصف شهر يوليو 2018، لا يمكن إجراء عمليات إعادة الشراء إلا إذا انخفض سهم الشركة إلى أو أقل من 120٪ من القيمة الدفترية. لم ينخفض سهم بيركشاير هاثاواي في أي وقت لأكثر من نصف عقد حتى يوليو 2018 إلى ما دون هذا الحد. باختصار، لم يتم تخصيص سنت واحد من رأس المال لعمليات إعادة الشراء لفترة طويلة.
في 17 يوليو 2018، قام مجلس إدارة بيركشاير بتجديد المواثيق التي تحكم برنامج إعادة شراء أسهم الشركة. ينص المعياران الجديدان على أنه إذا:
-
تمتلك شركة بيركشاير هاثاواي ما لا يقل عن 30 مليار دولار نقدًا وما يعادله وسندات خزانة أمريكية في ميزانيتها العمومية؛ و
-
يعتقد وارن بافيت و(الراحل العظيم) تشارلي مونجر أن أسهم الشركة رخيصة في جوهرها، ويمكن أن تبدأ عمليات إعادة الشراء بدون سقف أو تاريخ انتهاء.
خلال الربع المنتهي في شهر مارس، لم يخجل وارن بافيت من شراء أسهم شركته الخاصة. تمت إعادة شراء إجمالي 4,232 سهمًا من الفئة “أ” خلال الربع الأول مقابل 2,572,710,359 دولارًا أمريكيًا! يمثل هذا الربع الثالث والعشرين على التوالي الذي يشرف فيه بافيت على إعادة شراء أسهم شركته، ويزيد المبلغ الإجمالي لرأس المال المخصص لإعادة شراء الأسهم إلى 77 مليار دولار في أقل من ست سنوات.
نظرًا لأن شركة Berkshire Hathaway لا تدفع أرباحًا، فإن إعادة شراء الأسهم باستمرار هي طريقة وارن بافيت لمكافأة مساهميه المخلصين.
السبب وراء كون بافيت من أشد المعجبين ببرامج إعادة شراء الأسهم هو أنها يمكن أن تزيد بشكل مطرد حصص ملكية المستثمرين على المدى الطويل. ومع انخفاض عدد الأسهم المعلقة للشركة، يمتلك المستثمرون الباقون حصة أكبر بشكل متزايد مما تبقى. هذا هو نوع العقلية والروح التي يريد بافيت الترويج لها بين المساهمين في شركته.
بالإضافة إلى ذلك، ينبغي للشركات ذات الدخل الصافي الثابت أو المتزايد أن تشهد ارتفاع ربحية السهم (EPS) مع عمليات إعادة الشراء. مما لا شك فيه أن إجراء أكثر من 77 مليار دولار من إجمالي عمليات إعادة شراء الأسهم منذ يوليو 2018 قد أدى إلى رفع ربحية السهم في بيركشاير وجعلها أكثر جاذبية للمستثمرين الذين يركزون بشكل أساسي.
مع إنهاء بيركشاير لربع مارس بمبلغ 189 مليار دولار نقدًا ومعادلات نقدية وسندات خزانة أمريكية في ميزانيتها العمومية، وتلميح بافيت خلال الاجتماع السنوي إلى أن شركته في طريقها إلى تجاوز 200 مليار دولار في صندوقها الحربي بحلول نهاية العام الحالي. خلال هذا الربع، يمكنك أن تطمئن إلى أن Oracle of Omaha سيستمر في شراء أسهم أسهمه المفضلة.
هل يجب أن تستثمر 1000 دولار في بيركشاير هاثاواي الآن؟
قبل أن تشتري أسهمًا في Berkshire Hathaway، ضع في اعتبارك ما يلي:
ال مستشار الأسهم موتلي كذبة حدد فريق المحللين للتو ما يعتقدون أنه أفضل 10 أسهم ليشتريها المستثمرون الآن… ولم تكن بيركشاير هاثاواي واحدة منهم. يمكن للأسهم العشرة التي تم تخفيضها أن تحقق عوائد هائلة في السنوات القادمة.
فكر متى نفيديا قمت بإعداد هذه القائمة في 15 أبريل 2005… إذا استثمرت 1000 دولار في وقت توصيتنا، سيكون لديك 553,959 دولارًا!*
مستشار الأسهم يوفر للمستثمرين مخططًا سهل المتابعة لتحقيق النجاح، بما في ذلك إرشادات حول إنشاء محفظة وتحديثات منتظمة من المحللين واختيارين جديدين للأسهم كل شهر. ال مستشار الأسهم الخدمة لديها أكثر من أربعة أضعاف عودة مؤشر S&P 500 منذ عام 2002*.
شاهد الأسهم العشرة »
*يعود مستشار الأسهم اعتبارًا من 6 مايو 2024
ليس لشون ويليامز أي منصب في أي من الأسهم المذكورة. لدى The Motley Fool مناصب في بيركشاير هاثاواي ويوصي بها. يوصي The Motley Fool بشركة أوكسيدنتال بتروليوم. لدى Motley Fool سياسة الإفصاح.
أحدث شراء لوارن بافيت بقيمة 2.6 مليار دولار يرفع إجمالي استثماراته في هذا السهم إلى أكثر من 77 مليار دولار في أقل من 6 سنوات. تم نشره في الأصل بواسطة The Motley Fool