-
صرح اقتصاديون لموقع Business Insider أن الاقتصاد الروسي سيتعرض لضغوط كبيرة في العام المقبل.
-
إن ارتفاع معدلات التضخم وتباطؤ النمو الاقتصادي وأسعار الطاقة والعقوبات يمكن أن يضر بآلة الحرب.
-
وقال أحد الخبراء لـ BI إن الركود كان مشابهاً لما حدث في الاتحاد السوفييتي في بداية الثمانينات.
ومن المرجح أن يدخل الاقتصاد الروسي عاما من الألم في عام 2025.
منذ شن الكرملين غزوه الشامل لأوكرانيا في فبراير/شباط 2022، أعاد هيكلة اقتصاده لإعطاء الأولوية لجهوده الحربية، وفرض حظر على التصدير، والاستفادة من صندوق الثروة الوطنية، وتعزيز التجارة مع الدول غير الغربية.
لكن الإنفاق الدفاعي غير المسبوق، ونقص العمالة، والعقوبات الغربية، كان له ثمن، ويعتقد البعض أن البلاد وصلت إلى حدود قدرتها.
وقال اقتصاديون لموقع Business Insider إنهم على الرغم من أنهم لا يتوقعون انهيار الاقتصاد الروسي، إلا أنهم قالوا إن روسيا ستواجه عام 2025 صعباً إذا استمرت في القتال في أوكرانيا.
وقال رومان شيرميتا، أستاذ الاقتصاد المساعد في كلية ويذرهيد للإدارة بجامعة كيس ويسترن ريزيرف، لـ BI: “لقد بدأت روسيا عمليات ستستمر في تآكل اقتصادها من الداخل”.
وقال إنه إذا استمرت الحرب “فستشكل ضغطا كبيرا على الميزانية الروسية التي تنزف بالفعل”.
وعززت روسيا بشكل متزايد إنفاقها الدفاعي لدعم جهودها الحربية، من 59 مليار دولار في عام 2022 إلى 109 مليارات دولار في عام 2023، و126.8 مليار دولار في عام 2025، عندما سيشكل الدفاع 32.5% من الميزانية الفيدرالية لروسيا، ارتفاعًا من 28.3% هذا العام. .
وفي حين أن الإنفاق الدفاعي المرتفع أدى إلى تغذية الاقتصاد الروسي في السنوات الأخيرة، فإنه ساهم أيضا في ارتفاع التضخم، الذي قال الرئيس الروسي فلاديمير بوتين إنه قد يصل إلى 9.5% في عام 2025.
ولكبح جماح ذلك، رفع البنك المركزي في البلاد سعر الفائدة الرئيسي من 19% إلى 21% في أكتوبر، وهو رقم قياسي أدى إلى تآكل هوامش أرباح الشركات.
وكان من المتوقع أن يرفع البنك سعر الفائدة مرة أخرى في ديسمبر، لكنه أحجم عن ذلك، على الرغم من أنه قد يحتاج إلى زيادته العام المقبل.
وقال ألكسندر كولياندر، المحلل المالي والباحث البارز غير المقيم في مركز تحليل السياسة الأوروبية، لـ BI: “السؤال الرئيسي هو ما مدى ارتفاع التضخم وكيف سيتحقق التباطؤ”.
واعترف بوتين بأن التضخم بلغ “مستوى مرتفعا نسبيا”. وفي حديثه في منتدى استثماري في موسكو في وقت سابق من هذا الشهر، حث حكومته والبنك المركزي على كبح جماح ذلك.
حذرت مؤسسة TsMAKP البحثية الروسية الشهر الماضي من أن فشل روسيا في ترويض التضخم كان يدفع البلاد نحو الركود التضخمي، وهو السيناريو الذي يكون فيه النمو منخفضا والتضخم مرتفعا، والذي يكون الهروب منه أصعب من الركود.
وقال كولياندر: “الاتجاه العام قاتم للغاية”. “أود أن أقول إنه ركود عام يشبه ما كان يعاني منه الاتحاد السوفيتي في بداية الثمانينات.”
تم حل الاتحاد السوفييتي في عام 1991.
ومن المتوقع أن تشهد روسيا نمواً اقتصادياً أقل من المتوقع في عام 2025. وفي تقريره عن آفاق الاقتصاد العالمي لشهر أكتوبر/تشرين الأول، خفض صندوق النقد الدولي تقديراته لنمو الناتج المحلي الإجمالي لروسيا من 1.5% إلى 1.3%.
وقال إيكا كورهونن، رئيس الأبحاث في معهد بنك فنلندا للاقتصادات الناشئة، لـ BI: “سيكون النمو الإجمالي بطيئًا للغاية”.
ومع ذلك، قال إن الكرملين سيتأكد من أن الإنتاج العسكري لديه موارد كافية.
لكنه قال “من المرجح أن تنكمش العديد من القطاعات”.
تسببت العقوبات الأمريكية على غازبروم بنك ومؤسسات مالية أخرى في نوفمبر في انخفاض الروبل، وفقًا لصحيفة وول ستريت جورنال، التي قالت أيضًا إن الشركات خفضت خطط التوسع.
وذكرت أن أكثر من 200 مركز تسوق في روسيا مهددة بالإفلاس بسبب ارتفاع أعباء الديون، ويقول ما يقرب من ثلث شركات نقل البضائع الروسية إنها تخشى الإفلاس في عام 2025.
كما ألقت شركة MTS، أكبر مشغل للهاتف المحمول في روسيا، باللوم في انخفاض صافي أرباح الربع الثالث بنسبة 90٪ تقريبًا على التكاليف المتعلقة بمدفوعات الفائدة.
وقالت ألكسندرا بروكوبينكو، المسؤولة السابقة في البنك المركزي الروسي والزميلة الآن في مركز كارنيغي روسيا أوراسيا في برلين، للصحيفة: “النخب تقاتل من أجل البقاء، وبينما تظل موالية لبوتين، فإنها تشعر بالاستياء المتزايد”.
في الواقع، في الأشهر الأخيرة، زاد الرؤساء التنفيذيون وكبار رجال الأعمال الروس من انتقاداتهم اللاذعة ضد ارتفاع أسعار الفائدة والعقوبات الغربية.
صرح سيرجي تشيميزوف، الرئيس التنفيذي لمجموعة روستي الدفاعية، لأعضاء مجلس الشيوخ الروسي في أواخر أكتوبر أن أسعار الفائدة المرتفعة تترك الشركات تكافح من أجل تحقيق الربح.
وفي حين تقلبت حصة روسيا من عائدات النفط والغاز في السنوات الأخيرة، وانخفضت في عام 2023، تتوقع روسيا أن تمثل نحو 27% من إجمالي إيرادات ميزانية البلاد في عام 2025.
وقال كورهونين: “طالما أن روسيا قادرة على بيع نفس القدر الذي تبيعه من النفط الخام الآن بالأسعار الحالية، فسيكون لديها ما يكفي من عائدات الضرائب للحرب حتى عام 2025”.
وفي وقت سابق من هذا الشهر، وافقت شركة النفط الروسية المملوكة للدولة روسنفت على صفقة مدتها 10 سنوات بقيمة 13 مليار دولار لتوريد النفط الخام إلى الهند، حسبما ذكرت رويترز نقلاً عن ثلاثة مصادر مطلعة على الصفقة.
ومع ذلك، قال كولياندر من مركز تحليل السياسة الأوروبية إنه يعتقد أن توقعات الإيرادات الروسية “مفرطة في التفاؤل”، لأن “أسعار النفط العالمية قد تكون أقل مما تعتقد الحكومة”.
ويتوقع التجار أن تنخفض أسعار النفط العالمية من 80 دولارًا للبرميل المتوقع في عام 2024 إلى ما بين 65 دولارًا و71 دولارًا في عام 2025، بسبب تباطؤ الطلب، والإنتاج من الدول غير الأعضاء في أوبك +، والتحول نحو طاقات أنظف.
وفي حين حددت دول مجموعة السبع حدا أقصى لأسعار النفط الروسي عند 60 دولارا منذ ديسمبر/كانون الأول 2022، فقد تهربت روسيا جزئيا من هذا الحد باستخدام أسطول الظل، وإعادة توجيه صادرات النفط إلى دول مثل الصين والهند، وتضخيم التكاليف الإضافية لإخفاء أسعار الشراء.
لكن تشديد العقوبات الغربية يمكن أن يؤدي إلى مزيد من الانخفاض في عائدات روسيا من النفط والغاز.
وقال كورهونن إن الأداء الاقتصادي لروسيا في عام 2025 سيعتمد في النهاية على توافر الموارد.
وقال “سيكون هناك عجز، لكن يمكن تمويله مبدئيا من صندوق الرعاية الوطنية”.
ويمتلك صندوق الحرب الوطني الروسي أصولا تبلغ نحو 131.1 مليار دولار حتى أكتوبر/تشرين الأول، في حين يمتلك البنك المركزي نحو 614.4 مليار دولار من الاحتياطيات الدولية.
وفي الوقت نفسه، قال كولياندر إن “ما إذا كانت روسيا ستواجه أي أزمة في عام 2025” سيعتمد على كل ما سيحدث في عام 2025، بما في ذلك أسعار النفط والعقوبات والسياسات التجارية للرئيس المنتخب دونالد ترامب وسوق العمل الروسي.
وقال شيرميتا من كلية ويذرهيد للإدارة: “سيستمر الاقتصاد الروسي في الانخفاض، الأمر الذي سيحد من قدرة روسيا على شن الحرب”.
لكنه أضاف: “سيعتمد الكثير على الدعم الغربي لأوكرانيا”.
اقرأ المقال الأصلي على Business Insider