(بلومبرج) – ما كان من المفترض أن يكون عام عودة لشركة بوينج قد تحول إلى أسوأ انخفاض في سوق الأسهم منذ عام 2008، وإذا كانت وول ستريت على حق، فقد لا يكون هناك سوى انتعاش متواضع في مخزون أسهم شركة صناعة الطائرات في عام 2025 .
الأكثر قراءة من بلومبرج
انخفض السهم بنسبة 35٪ هذا العام، مما يجعله من بين أكبر 20 سهمًا متراجعًا في مؤشر S&P 500. واستقرت الأسهم خلال الشهر الماضي، لكن المستثمرين ما زالوا حذرين. ويشيرون إلى سلسلة الأزمات في عام 2024 التي هزت ثقتهم في آفاق شركة بوينج والمخاطر التي ستعاني منها إذا تجدد الاحتكاك التجاري في عهد الرئيس المنتخب دونالد ترامب.
قال إريك كلارك، مدير المحفظة في صندوق Rational Dynamic Brands Fund: “مجرد البقاء بعيدًا عن الأخبار سيكون بمثابة فوز لشركة Boeing في هذه المرحلة”.
ومع حلول عام 2024، بدا أن الشركة تخرج من آثار حادثتي تحطم مميتتين لطائراتها في عامي 2018 و2019 وانهيار السفر العالمي أثناء الوباء. اتخذت شركة بوينغ خطوة كبيرة نحو ذوبان علاقاتها المتوترة مع الصين، وكانت طلبيات الطائرات في ارتفاع وكانت الأسهم هي الأعلى منذ ما يقرب من عامين. كانت وول ستريت متفائلة للغاية، دون توصية بيع واحدة للسهم.
بدأت الأمور في الانهيار في شهر يناير، عندما انفجر أحد قابس باب طائرة بوينج في الجو أثناء رحلة جوية لشركة ألاسكا الجوية. ثم جاء الغضب الشعبي والتدقيق المكثف لممارسات شركة بوينج وثقافتها، وإصلاح الإدارة الذي أدى إلى استقالة الرئيس التنفيذي، والادعاءات الخطيرة من المبلغين عن المخالفات، وإضراب العمال المنهك، وحرق أموال ضخمة تقول الشركة إنها ستؤدي إلى تفاقم المشكلة. يستمر في عام 2025.
أدت سلسلة الأحداث إلى تحطيم توقعات أرباح وول ستريت. قبل اثني عشر شهرا، توقع المحللون في المتوسط أن تربح شركة بوينج 4.18 دولار للسهم هذا العام، بعد أربع خسائر سنوية متتالية، وفقا للبيانات التي جمعتها بلومبرج. ويتوقعون الآن خسارة قدرها 15.89 دولارًا للسهم الواحد، وهي الأسوأ منذ عام 2020. وفي الوقت نفسه، انهارت التقديرات للأعوام 2025 و2026 و2027 بنحو 50% أو أكثر عن مستويات العام الماضي.
كل هذا يفسر سبب تضاؤل توقعات المحللين بأن الانتعاش الأخير في أسهم شركة صناعة الطائرات سيمتد إلى أبعد من ذلك بكثير. يشير متوسط السعر المستهدف على مدار 12 شهرًا إلى احتمال تحقيق مكاسب بنسبة 7٪ تقريبًا من إغلاق يوم الجمعة عند 169.65 دولارًا.
ورفضت شركة بوينج، ومقرها في أرلينجتون بولاية فيرجينيا، التعليق.
يتمثل أحد المخاوف الرئيسية مع دخول عام 2025 في أن سلسلة التوريد العالمية المترامية الأطراف للشركة تتركها مكشوفة إذا تابع ترامب مقترحاته الخاصة بالتعريفات الجمركية. وينظر على نطاق واسع إلى شركة بوينج، إلى جانب شركات التصنيع الأمريكية العملاقة مثل شركة كاتربيلر وشركة ديري آند كو، على الخطوط الأمامية لأي حرب تجارية قد تترتب على ذلك.
ومع ذلك، فإن أكبر مخاوف شركة بوينج هو تباطؤ الإنتاج – أولاً في محاولة لتحسين الجودة بعد حادثة طيران ألاسكا، ثم بسبب الإضراب الذي انتهى في نوفمبر. يؤدي هذا المزيج إلى انخفاض التدفق النقدي وتآكل مكانتها مقابل منافستها شركة إيرباص SE، التي استحوذت على ما يقرب من 60٪ من الأعمال المتراكمة العالمية للطائرات التجارية العام الماضي، وفقًا لـ Bloomberg Intelligence.
علاوة على ذلك، فقد مرت عقود منذ أن عملت شركة Boeing على طائرة جديدة تمامًا، وقال الرئيس التنفيذي كيلي أورتبيرج إن هذا أحد الأهداف الرئيسية. تعد العلامات الملموسة التي تشير إلى أن الشركة قادرة على إنتاج طائرات عالية الجودة بوتيرة ثابتة أمرًا بالغ الأهمية للمستثمرين والمحللين في عام 2025. هناك طلب كبير على الطائرات عالميًا – يغذيه جزئيًا ارتفاع السفر الجوي في الأسواق الناشئة.
وكتب سيث سيفمان، المحلل في بنك جيه بي مورجان تشيس آند كو، في تقرير الشهر الماضي: “الأولوية القصوى هي تنفيذ هذا الطلب من خلال بناء طائرات خالية من العيوب بوتيرة متزايدة تدريجيًا”. “الأمر ليس سهلاً ولن نرى نتائج فورية، لكننا نرى إمكانية أن تحرز بوينغ تقدمًا في عام 2025 على طريق تقديم قيمة طويلة المدى.”
أظهر الأسبوع الماضي إمكانات الأسهم. ساعدت الأخبار التي تفيد بأن شركة Boeing قد استأنفت تجميع طائراتها الأكثر مبيعًا – 737 ماكس – في تحفيز أفضل تقدم أسبوعي لها منذ منتصف عام 2023.
إن المكانة القوية للشركة في السوق، باعتبارها واحدة من اثنتين من الشركات المصنعة، يفسر سبب استمرارها في الحصول على قيمة سوقية تزيد عن 125 مليار دولار. وتمتلك بوينغ طائرات بقيمة أكثر من 500 مليار دولار في قائمة أعمالها المتراكمة. كما أنها جمعت 21.1 مليار دولار من بيع أسهم هذا العام، وهو ما من شأنه أن يساعد في استقرار تصنيفها الائتماني.
وقال مارك مالك، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة سيبرت: “إن وضع بوينج في الاحتكار الثنائي مع إيرباص يضمن استمرارية الشركة ولكنه لا يضمن قوتها المالية”.
وقال إن الاضطرابات التجارية يمكن أن تؤدي إلى تضخم التكاليف لأن ما يقرب من نصف موردي الشركة موجودون خارج الولايات المتحدة، وهو ما يشكل تهديدًا لكل من الإيرادات والهوامش.
الأكثر قراءة من بلومبرج بيزنس ويك
©2024 بلومبرج إل بي