بعد فوزه في الانتخابات التمهيدية في نيو هامبشاير في 23 يناير/كانون الثاني، يبدو أن دونالد ترامب يتجه نحو ترشيح الحزب الجمهوري للرئاسة. ولا يواجه الرئيس جو بايدن أي معارضة تقريبًا من الجانب الديمقراطي. كلا الرجلين يقومان الآن بحملة ضد بعضهما البعض. الانتخابات العامة لعام 2024 جارية.
يتشكل التضخم باعتباره عامل التأرجح الذي من المرجح أن يحدد من سيفوز في نوفمبر، وهي مشكلة يعرفها بايدن جيدًا الآن. بالنسبة للاقتصاديين، فإن التضخم قد عاد إلى طبيعته تقريبًا. وانخفض معدل التضخم بشكل حاد من 8.9% في عام 2022 إلى 3.3% الآن، وتشير أحدث المؤشرات إلى أن التضخم سيستمر في الانخفاض. وقد أدى تراجع التضخم إلى ارتفاع مثير للإعجاب في سوق الأسهم، حيث ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 20% عن أدنى مستوياته في أكتوبر/تشرين الأول.
ولكن أغلب الناخبين لا يفكرون مثل خبراء الاقتصاد، والأميركيون يدركون تمام الإدراك أن أسعار الضروريات مثل الغذاء والإيجار والطاقة ارتفعت وظلت مرتفعة، حتى مع انخفاض المعدل الإجمالي لزيادات الأسعار. يمكن أن تكون مواقف الناخبين تجاه التضخم – سواء كان ذلك بالعودة إلى الوضع الطبيعي أو العقاب إلى أجل غير مسمى – عاملاً حاسماً حيث يختار أصحاب القرار المتأخرين مرشحهم في الخريف.
وجدت النماذج الجديدة التي أعدتها شركة أكسفورد إيكونوميكس أن الارتفاع المتواضع في التضخم بحلول الخريف قد يؤدي إلى تأرجح الانتخابات لصالح ترامب في نوفمبر. ومثل غيره من المتنبئين، يعتقد أكسفورد أن جزءًا صغيرًا من الناخبين المتأرجحين في عدد قليل من الولايات المتأرجحة – جورجيا، ونورث كارولينا، وبنسلفانيا، وميشيغان، وويسكونسن، وأريزونا، ونيفادا – سوف يرجح كفة الميزان بطريقة أو بأخرى. ومدى التضخم الذي يدور في أذهانهم سيحدد دعمهم لبايدن، أو معارضتهم.
طورت أكسفورد ثلاثة سيناريوهات انتخابية تتعلق بالتضخم. في الحالة الأولى، يستمر معدل التضخم في الانخفاض، لكن الناخبين يركزون على الزيادة التراكمية في الأسعار منذ تولى بايدن منصبه – وتفوق ترامب على بايدن. وبموجب هذه النتيجة، يستعيد ترامب خمس ولايات متأرجحة فاز بها بايدن في عام 2020 – جورجيا وبنسلفانيا وويسكونسن وأريزونا ونيفادا – ليحقق فوزًا في المجمع الانتخابي بـ297 صوتًا مقابل 241 صوتًا.
وهذا خطر واضح على بايدن. وبالمقارنة مع عام 2019 قبل كوفيد-19، ارتفعت تكلفة البقالة والإيجار والنقل والطاقة المنزلية جميعها أكثر بقليل من الدخل، مما يعني أن الأسرة النموذجية كانت متخلفة عن الركب خلال تلك الفترة. وقد انعكس هذا الاتجاه في العام الماضي، مع ارتفاع الدخول بنسبة أكبر من التضخم، وبدء العمال في اللحاق بالركب. لكن الكثير يعتمد على ما إذا كان الناخبون يشعرون أنهم يتقدمون، وهو ما لا يتطابق دائمًا مع الواقع الإحصائي.
في سيناريو أكسفورد الثاني، يبدو الناخبون أكثر ابتهاجًا بعض الشيء وينسبون الفضل إلى بايدن في انخفاض معدل التضخم بينما يقل قلقهم بشأن الارتفاع التراكمي للأسعار. يخسر بايدن ولايتين متأرجحتين – جورجيا ونيفادا – لكنه لا يزال يحقق فوزًا كبيرًا بأغلبية 281 صوتًا مقابل 257 صوتًا في المجمع الانتخابي.
ويشبه سيناريو أكسفورد الثالث السيناريو الثاني، حيث يولي الناخبون اهتماماً أكبر لتحسين الدخول الحقيقية مقارنة بالتضخم في حد ذاته. وفي هذا النموذج، يفوز بايدن بنتيجة 287-251.
وتستند كل هذه النماذج إلى توقعات أكسفورد بمعدل تضخم يبلغ 2.4% في الربع الثالث من هذا العام، وهو ما سيكون أقل بنحو نقطة كاملة من معدل التضخم الحالي. إذا انعطف التضخم وعاد للارتفاع، فإن بايدن سيكون في ورطة. وإذا وصل التضخم إلى 3.8% بحلول الربع الثالث، تتوقع أكسفورد أن يخسر بايدن ولاية أريزونا لكنه سيظل يفوز بفارق ضئيل. وإذا ارتفعت النسبة إلى 4%، فسيخسر بايدن ولاية بنسلفانيا أيضًا وسيفوز ترامب في انتخابات صعبة.
أسقط ملاحظة لريك نيومان, اتبعه على تويتر، أو الاشتراك في النشرة الإخبارية له.
إن التنبؤات الانتخابية ممتعة (للمهووسين بالانتخابات) ولكنها محفوفة بالمخاطر بشكل واضح. كانت استطلاعات الرأي خاطئة بشكل فادح وخطير في انتخابات عام 2016 لأنها فشلت في التقاط عمق الدعم لترامب. والتوقعات الاقتصادية محفوفة بالمخاطر أيضا. شعر العديد من الاقتصاديين على يقين من أن الركود يلوح في الأفق في عام 2023، ومع ذلك فقد انتهى العام بنمو في الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي بنسبة 2.5%، معدلاً حسب التضخم، و2.7 مليون وظيفة جديدة، وهو نوع الأداء الذي سيقبله أي رئيس يترشح لإعادة انتخابه بكل سرور.
لعدة أشهر، كان بايدن يروج لما يسير بشكل صحيح في الاقتصاد – سوق عمل قوي، وانخفاض التضخم، وتقدم ملموس في التحول إلى الطاقة الخضراء – بينما منحه الناخبون اليد. كانت ثقة المستهلك منخفضة خلال معظم عام 2023، وكانت نسبة موافقة بايدن سيئة للغاية عند 39%.
هناك علامات ذوبان الجليد. ارتفعت الثقة في أحدث استطلاع أجرته جامعة ميشيغان، حيث بدأ الأميركيون يعتقدون أن التضخم ينحسر بالفعل. يشعر بايدن وفريق إعادة انتخابه بالجرأة، ويقال إنهم يخططون لإثبات أن اقتصاد بايدن يساعد عددًا أكبر من الأشخاص مقارنة باقتصاد ترامب. المقامرة هي أن الناخبين لن يشعروا بذلك، الأمر الذي قد يجعل بايدن يبدو وكأنه بعيد المنال. إذا كان الأمر كذلك، فمن المحتمل أن يكون ترامب هو الرئيس المقبل.
ريك نيومان هو كاتب عمود كبير في تمويل ياهو. اتبعه على تويتر في @rickjnewman.
انقر هنا للحصول على الأخبار السياسية المتعلقة بسياسات الأعمال والمال التي ستشكل أسعار الأسهم في الغد.
اقرأ آخر الأخبار المالية والتجارية من Yahoo Finance