الذكاء الاصطناعي (AI) هو الموضوع الأكثر سخونة في عالم التكنولوجيا في الوقت الحالي. في الواقع، الشركات العملاقة مثل “Magnificent Seven” تبتكر بسرعة الضوء، ويبدو أن المستثمرين لا يحصلون على ما يكفي منها.
إلى جانب أكبر اللاعبين في مجال التكنولوجيا، استحوذت العديد من شركات برمجيات المؤسسات الأخرى على اهتمام وول ستريت. Salesforce.com (رمزها في بورصة نيويورك: إدارة علاقات العملاء) تعد واحدة من دراسات الحالة الأكثر إثارة للاهتمام من حيث صلتها ببرامج الذكاء الاصطناعي.
مع انخفاض الأسهم بنسبة 12٪ تقريبًا منذ بداية العام حتى الآن، فإن أداء Salesforce كان ضعيفًا بشكل كبير ناسداك المركب و ستاندرد آند بورز 500 الفهارس. ومع ذلك، أرى أن الشركة تمثل فرصة استثمارية مقنعة، وأعتقد أن الأسهم رخيصة جدًا.
التدقيق في Salesforce
منذ عام 2018، أنفقت Salesforce ما يقرب من 50 مليار دولار للاستحواذ على ثلاث شركات: MuleSoft، وTableau، وSlack.
لوضع هذا في الاعتبار، حققت Salesforce إيرادات تبلغ حوالي 35.7 مليار دولار فقط على مدار الـ 12 شهرًا الماضية. وبالنظر إلى أن الشركات الثلاث المذكورة أعلاه كانت جزءًا من نظام Salesforce البيئي لعدة سنوات حتى الآن، فمن المعقول أن نستنتج أن الشركة قد لا تقوم بتحقيق الدخل من هذه الأصول بقدر استطاعتها.
علاوة على ذلك، وبالنظر إلى أن الذكاء الاصطناعي هو حجر الأساس لعالم التكنولوجيا في الوقت الحالي، يبدو أن المستثمرين غير ملهمين بالنمو الضئيل في إيرادات Salesforce بنسبة 11٪ في الربع المالي الأخير، والذي انتهى في 30 أبريل.
على السطح، أود أن أقول إن هذه المخاوف صحيحة. ومع ذلك، فإن التعمق في تقرير أرباح الشركة الأخير يسلط الضوء على المكان الذي تشهد فيه Salesforce نموًا مثيرًا للإعجاب، والأهم من ذلك، كيف بدأت إدارة كفاءات التشغيل في تحقيقها أخيرًا.
النظر إلى ما هو أبعد من الإيرادات
على الرغم من أن الأرقام الرئيسية في بيان الدخل مفيدة للتعرف على ملفات الشركة وربحيتها، إلا أن الانشغال الشديد بهذه المقاييس وحدها قد يؤدي إلى تفويت الصورة الأكبر للمستثمرين.
يعرض الرسم البياني أدناه بعض المؤشرات المالية الأخرى التي أشجع المستثمرين على تحليلها.
هناك بضعة مواضيع مهمة للمناقشة هنا. أولاً، تحسن إجمالي هامش الربح لشركة Salesforce بشكل كبير خلال السنوات القليلة الماضية. وكذلك الأمر بالنسبة لحالة التدفق النقدي.
هذه الديناميكية هي إلى حد كبير حسب التصميم. وقالت إيمي ويفر، المديرة المالية للشركة، خلال أحدث مكالمة هاتفية حول أرباح الشركة: “لقد ضاعفنا الأموال النقدية التي حققناها منذ أربع سنوات فقط بأكثر من ثلاثة أضعاف”. في جوهر الأمر، على الرغم من أن Salesforce لا تزيد إيراداتها إلا بنسبة 11% سنويًا، فإن تدفقها النقدي الحر يرتفع بأكثر من 40% سنويًا.
بالنسبة لي، هذا النمو القوي في توليد التدفق النقدي هو أكثر أهمية بكثير من الاتجاهات في السطر العلوي.
يعد سهم Salesforce بمثابة صفقة رابحة بين فرص برامج الذكاء الاصطناعي
الرسم البياني أدناه يقيس Salesforce مقابل مجموعة من شركات برمجيات الذكاء الاصطناعي الرائدة الأخرى على أساس السعر إلى التدفق النقدي الحر (P/FCF).
من بين هؤلاء أقرانهم، تمتلك Salesforce أدنى مضاعف P/FCF – وهي ليست قريبة حتى. أعتقد أن المستثمرين يفتقدون غابة الأشجار عندما يتعلق الأمر بـ Salesforce وإمكاناتها كفرصة رائدة للذكاء الاصطناعي.
من المهم أن تضع في اعتبارك أن الإيرادات سوف تنحسر وتتدفق من ربع إلى آخر. علاوة على ذلك، على مستوى الاقتصاد الكلي، شهد العامان الماضيان في البداية ارتفاعا حادا في التضخم، وبعد ذلك، حتى بعد تراجعه، ظهرت الآثار المتبقية لهذا الارتفاع. وبالنظر إلى ذلك، فمن الطبيعي أن تقوم الشركات بجميع أحجامها بكبح جماح الإنفاق وتعمل في ظل ميزانيات أكثر صرامة – وهي ديناميكية ستؤثر بشكل مباشر على قدرة Salesforce على زيادة إيراداتها.
علاوة على ذلك، سأكون مقصرا إذا لم أشير إلى أن أعمال التكامل والتحليلات الخاصة بالشركة – والتي تشمل Tableau وMuleSoft – كانت العملية الأفضل أداءً لشركة Salesforce خلال الربع الأول، حيث نمت بنسبة 25٪ على أساس سنوي.
أعتقد أن وول ستريت كانت على حق في البدء في المطالبة بمزيد من النمو من الأصول المكتسبة من Salesforce. ولكن مع استمرار ظهور قصة الذكاء الاصطناعي، أعتقد أن الشركة تخدش فقط سطح إمكاناتها.
نظرًا لأن Tableau وMuleSoft والخدمات الأخرى بدأت تشكل حصة أكثر أهمية من أعمال Salesforce الشاملة، أعتقد أن توقعات الإيرادات المتسارعة تلوح في الأفق. ومن المفترض أن يساهم ذلك بشكل أكبر في تحسين هامش الربح ومواقع التدفق النقدي للشركة.
أعتقد أن الاستثمار في Salesforce أمر لا يحتاج إلى تفكير في الوقت الحالي. مع تداول الأسهم بخصم ملحوظ مقارنة بأقرانها وأداء ضعيف في السوق الأوسع، أعتقد أن Salesforce تبدو رخيصة جدًا.
هل يجب أن تستثمر 1000 دولار في Salesforce الآن؟
قبل شراء الأسهم في Salesforce، ضع في اعتبارك هذا:
ال مستشار الأسهم موتلي كذبة حدد فريق المحللين للتو ما يعتقدون أنه أفضل 10 أسهم للمستثمرين للشراء الآن… ولم تكن Salesforce واحدة منهم. يمكن للأسهم العشرة التي تم تخفيضها أن تحقق عوائد هائلة في السنوات القادمة.
فكر متى نفيديا قمت بإعداد هذه القائمة في 15 أبريل 2005… إذا استثمرت 1000 دولار في وقت توصيتنا، سيكون لديك 775.568 دولارًا!*
مستشار الأسهم يوفر للمستثمرين مخططًا سهل المتابعة لتحقيق النجاح، بما في ذلك إرشادات حول إنشاء محفظة وتحديثات منتظمة من المحللين واختيارين جديدين للأسهم كل شهر. ال مستشار الأسهم الخدمة لديها أكثر من أربعة أضعاف عودة مؤشر S&P 500 منذ عام 2002*.
شاهد الأسهم العشرة »
*يعود مستشار الأسهم اعتبارًا من 10 يونيو 2024
سوزان فراي، مديرة تنفيذية في شركة Alphabet، هي عضو في مجلس إدارة The Motley Fool. يشغل آدم سباتاكو مناصب في Alphabet وMicrosoft. لدى Motley Fool مناصب في Alphabet وMicrosoft وOracle وSalesforce وServiceNow وSnowflake ويوصي بها. توصي Motley Fool بالخيارات التالية: مكالمات طويلة بقيمة 395 دولارًا أمريكيًا لشهر يناير 2026 على Microsoft ومكالمات قصيرة بقيمة 405 دولارًا أمريكيًا لشهر يناير 2026 على Microsoft. لدى Motley Fool سياسة الإفصاح.
1 مخزون نمو الذكاء الاصطناعي (AI) الرخيص بشكل يبعث على السخرية والذي يمكن شراؤه الآن تم نشره في الأصل بواسطة The Motley Fool