تضيء خيارات البيع العميقة للبيتكوين (BTC) خارج نطاق المال (OTM) في فترات انتهاء أطول، حيث يلتقط المتداولون تذاكر يانصيب رخيصة للحصول على مكافآت محتملة إذا تأرجحت BTC بشكل جامح.
في بورصة خيارات العملات المشفرة الرائدة Deribit، يعد خيار الإضراب بقيمة 20,000 دولار هو ثاني أكثر الخيارات شيوعًا بين خيارات انتهاء الصلاحية في يونيو 2026، حيث يتميز بفائدة مفتوحة افتراضية تزيد عن 191 مليون دولار.
الفائدة المفتوحة الافتراضية هي القيمة بالدولار لعدد العقود النشطة. يُقال إن وضع الخيارات عند الضربات أقل من سعر السوق السائد لـ BTC هو OTM. تميل عمليات OTM هذه إلى أن تكون أرخص من تلك القريبة أو الأعلى من السعر الفوري لـ BTC.
يشهد انتهاء شهر يونيو أيضًا نشاطًا كبيرًا في OTM الأخرى بقيمة 30.000 دولار و40.000 دولار و60.000 دولار و75.000 دولار.
عادةً ما يُقرأ النشاط في عمليات OTM العميقة بينما يستعد المتداولون لانهيار الأسعار. ولكن هذا ليس هو الحال بالضرورة هنا، حيث شهدت البورصة أيضًا نشاطًا على مكالمات الإضراب الأعلى التي تزيد عن 200000 دولار.
تمثل هذه التدفقات مجتمعة وجهة نظر صعودية بشأن التقلبات طويلة الأمد بتكلفة منخفضة بدلاً من الرهان على اتجاه السعر، وفقًا لما ذكره سيدرة فاروق، الرئيس العالمي لقسم التجزئة في ديربيت. فكر في الأمر على أنه تذاكر يانصيب رخيصة مقابل انفجار تقلب محتمل خلال الأشهر الستة المقبلة.
“هناك حوالي 2,117 فائدة مفتوحة على عملة بيتكوين بقيمة 20 ألف دولار تم طرحها لانتهاء شهر يونيو. وشهدنا أيضًا بعض الصفقات الكبيرة في سعر 30 ألف دولار وضربات اتصال بقيمة 230 ألف دولار. إن الجمع بين هذه الخيارات البعيدة عن الأموال لا يشير إلى تداول اتجاهي، بل يشير إلى تداولات عميقة يستخدمها المحترفون لتداول التقلبات طويلة الأجل بسعر رخيص وضبط مخاطر الذيل في كتبهم،” كما قال فارق لموقع CoinDesk.
وأوضحت أنه في الأساس تحديد موضع التقلب، وليس تحديد السعر، لأن وضع 20.000 دولار أو المكالمة 230.000 دولار هي ببساطة بعيدة جدًا عن السعر الفوري بحيث لا تكون بمثابة تحوط وقائي بحت. وفي وقت كتابة هذا التقرير، تم تداول عملة البيتكوين بالقرب من 90500 دولار، وفقًا لبيانات CoinDesk.
يمكن لأولئك الذين يحتفظون بكل من مكالمات OTM وخيارات البيع أن يسجلوا عوائد غير متماثلة من التقلبات الشديدة أو تقلبات الأسعار الجامحة في أي من الاتجاهين. ولكن إذا ظلت الأسواق ثابتة، فإن هذه الخيارات تفقد قيمتها بسرعة.
الخيارات هي عقود مشتقة تمنح المشتري الحق في شراء أو بيع الأصل الأساسي بسعر محدد سلفا في تاريخ لاحق. يوفر خيار البيع الحق في البيع ويمثل رهانًا هبوطيًا في السوق. مكالمة توفر الحق في الشراء.
لقد تطور سوق خيارات العملات المشفرة، بما في ذلك السوق المرتبطة بصندوق IBIT ETF الخاص بشركة BlackRock، إلى ساحة متطورة حيث تنخرط المؤسسات والحيتان في لعبة الشطرنج ثلاثية الأبعاد، وإدارة المخاطر والاستفادة من اتجاه الأسعار، وتسوس الوقت، وتقلبات التقلب.
بشكل عام، يبدو مزاج سوق الخيارات هبوطيًا، حيث تواصل BTC التداول بعلاوة على المكالمات عبر جميع الفترات، وفقًا لانعكاسات مخاطر خيارات Amberdata. ويرجع ذلك جزئيا على الأقل إلى استمرار الكتابة فوق المكالمات، وهي استراتيجية تهدف إلى تعزيز العائد على رأس حيازات السوق الفورية.