إذا كنت قد استثمرت في سوق الأوراق المالية على مدار العامين الماضيين ، فقد تكون قد استفادت من جولة ثور لا تصدق في S&P 500 (snpindex: ^GSPC). ارتفع المؤشر أكثر من 66 ٪ من قاع السوق في أكتوبر 2022 وحتى نهاية فبراير من هذا العام.
ولكن لم يشارك كل أسهم بالتساوي في هذا الجري. إذا كنت قد استثمرت بشكل حصري في الأسهم الكبيرة التي تحمل النمو التي تغذيها الإنفاق الذكي الاصطناعي ، فمن المحتمل أن تتفوق على المؤشر. إذا استثمرت في أي شيء آخر ، فربما لم تستمر. 27 ٪ فقط من مكونات S&P 500 تفوقت على الفهرس في عام 2023 ، و 28 ٪ تفوقت في عام 2024.
أدى ذلك إلى سوق متزايد مركّز يهيمن عليه سوى حفنة من الأسماء. لكن التركيز المتزايد غير مستدام. في مرحلة ما ، ستبدأ الأسهم الضخمة التي قادت السوق على مدار العامين الماضيين الماضيين حيث تلتقط الشركات الصغيرة الركود. ويشير مؤشر سوق واحد إلى أن التغيير قد يكون قاب قوسين أو أدنى.
أحد العوامل التي منحت أكبر الشركات في سوق الأوراق المالية ميزة غير عادلة في السنوات الأخيرة كانت تشديد العرض النقدي. بدأ العرض في الولايات المتحدة M2 Money في الانخفاض في عام 2022 ، حيث وصل أخيرًا إلى القاع في أواخر عام 2023.
M2 Money Supply هو مقياس لجميع الأموال التي يتمتع بها الأشخاص في متناول اليد ، جميع الأموال المودعة في حسابات التحقق والتوفير ، وغيرها من الاستثمارات قصيرة الأجل مثل شهادات الإيداع ذات القيمة الصغيرة (CDS) التي تنضج في غضون عام. يمكن أن يؤثر الاحتياطي الفيدرالي على عرض النقود من خلال التغييرات في معدلات الاقتراض لأنه يعمل على الحفاظ على استقرار الأسعار. يشير عرض النقود M2 الأصغر إلى ارتفاع أسعار الفائدة ، مما يجعل من الصعب تمويل القروض ، وقد يكون المستهلكون أقل استعدادًا للإنفاق.
في يناير ، نمت M2 Money Supply بشكل أسرع من أي وقت منذ أغسطس من عام 2022 ، بزيادة 3.86 ٪ على أساس سنوي. تسارع النمو كل شهر تقريبًا منذ تحوله إلى إيجابي منذ 10 أشهر. في هذه المرحلة ، عدنا تقريبًا إلى ذروة عرض النقود من عام 2021.
US M2 Money Supply Yoy Data by Ycharts.
على الرغم من عدم اليقين الاقتصادي الكبير الذي أدى إلى توخي الحذر في الاحتياطي الفيدرالي ، لا يزال المستثمرون يتوقعون أن يقلل بنك الاحتياطي الفيدرالي من معدلات الاقتراض في عام 2025. وحتى كتابة هذه السطور ، تشير أسواق العقود الآجلة إلى فرصة بنسبة 79 ٪ أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيضات من الأسعار إلى أربعة بحلول نهاية العام. يجب أن يؤدي ذلك إلى مزيد من نمو عرض النقود بعد عام 2025.
في حين أن عرض النقود ضيقة ، فإن الأسهم الضخمة التي تحتوي على الكثير من النقود على ميزانياتها العمومية تقف بميزة كبيرة. لديهم الأموال المتاحة للاستثمار في النمو وتحسين تقنياتهم.