00:00 المتحدث أ
ما هي تداعيات كل هذا على الدولار الأمريكي؟
00:03 المتحدث ب
اه، أنا سعيد لأنك سألت ذلك لأن هذا هو موطن قوتي. لذلك أه لدينا دعوة غير متفق عليها للدعوة إلى انخفاض الدولار بنسبة 6٪ أخرى بحلول منتصف العام المقبل.
00:15 المتحدث ب
من الواضح أن الدولار كان أقوى في الأشهر القليلة الماضية، وهو ما كان أيضًا دعوتنا. احتاج الدولار إلى تعديل تحديد مراكزه حتى يتمكن من المضي قدمًا، لأنه في مرحلة ما كان الجميع في تداول بيع الدولار، ولكن لحسن الحظ، يبدو تحديد المراكز الآن أكثر حيادية وتوازنًا.
00:32 المتحدث ب
نعتقد أن المخاطر المتزايدة على سوق العمل، ومن المحتمل أن يضطر بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى التخفيف أكثر بكثير مما تتوقعه السوق، وفي نهاية المطاف، فإن المستثمرين العالميين في العالم الذين لا يضعون الدولار عند قاعدة الملاذ الآمن التي اعتادوا عليها سيلعبون دورًا رئيسيًا في وقت سابق من العام المقبل.
00:54 المتحدث ب
من المحتمل أن يكون منتصف العام المقبل عندما يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة، دعنا نقول 75 نقطة أساس أخرى إلى 100 نقطة أساس أقل. وهو ما سيؤدي في الواقع إلى خفض تكلفة التحوط من التعرض للدولار بالنسبة للمستثمرين الأجانب.
01:07 المتحدث ب
نحن لا نقول إن المستثمرين الأجانب سيبدأون، كما تعلمون، في بيع الأصول الأمريكية بالتأكيد. لكن كل مستثمر أجنبي نتحدث إليه الآن يريد التحوط من التعرض للدولار فيما يتعلق بحيازات الأصول الأمريكية، والتي ستصبح أرخص مع قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض أسعار الفائدة.
01:23 المتحدث ب
لذا يمكن أن تحصل على تكرار للحركة التي رأيتها في بداية العام مرة أخرى في منتصف العام المقبل، مما يؤدي إلى انخفاض آخر للدولار.
01:31 المتحدث أ
هل تعتقد أن ضعف الدولار في الميزان هو بمثابة عامل مساعد لأرباح الشركات الأمريكية لأننا على المستوى الدولي، كما تعلمون، مُفهرسون، أو كما تعلمون، هناك دائمًا نوع من الجدل حول ما إذا كان انخفاض الدولار جيدًا أم سيئًا بالنسبة للاقتصاد الأمريكي.
01:54 المتحدث ب
اه، هذا صحيح بالتأكيد. يمكن أن يكون لانخفاض الدولار آثار إيجابية على النمو، كما يمكن أن يكون له في بعض الأحيان توقعات تضخم سلبية بسبب استيراد التضخم.
02:08 المتحدث ب
ولحسن الحظ، فإن خطر استيراد التضخم أقل بسبب التعريفات الجمركية والممر الذي يجب المرور عبره. لذلك إذا ركزت على جانب النمو، فهذا يسهل على المستثمرين الأجانب شراء أه كما تعلم المنتجات والأصول الأمريكية أه. لذلك سيكون ذلك أمرًا جيدًا بالتأكيد. يمكن أن يضع هذا، كما تعلمون، بعض المخاوف على الجانب السلبي للغاية.
02:30 المتحدث ب
أه ولكن الأهم من ذلك، أه أعتقد أن ثقة الناس في الأصول الأمريكية ستظل قائمة لأنه لا يوجد تحدي كبير لنفترض أن طفرة الذكاء الاصطناعي في الولايات المتحدة موجودة هناك. لا يوجد تحدٍ ذي معنى من أي دولة أخرى حتى الآن.
02:46 المتحدث ب
اه لكن للأسف الدولار خطر كبير هناك أنا لا أقول أن الناس سيبدأون، فالبنوك المركزية ستبدأ بشراء الذهب. لقد كان هذا أيضًا سؤالًا كبيرًا يطرحه الناس، هل يتخلص الناس من الدولار؟ ستبقى هذه الأنواع من الأشياء في مكانها، ولكن في الغالب من كون الدولار ملاذًا آمنًا، وليس من الثقة في الأصول الأمريكية، ولكن في الغالب من كون الدولار ملاذًا آمنًا لأن الولايات المتحدة لم تعد محمية من الصدمات العالمية التي يتعرض لها العالم، ولكنها أصبحت المصدر المنبثق منها بفضل عدم اليقين في السياسة الأمريكية، وكان هذا هو التحول الكبير الذي أعتقد أنه سيستمر في العام المقبل لأن المسؤولين لن يتغيروا في أي وقت قريب.
03:22 المتحدث أ
يمين. لا، ليس كذلك. على الأقل ليس للسنوات العديدة القادمة. شكرا جزيلا شادي. أنا أقدر ذلك.
03:26 المتحدث ب
شكرا جزيلا لاستضافتي.