منذ عام 1987 ، قامت الرابطة الأمريكية للمستثمرين الأفراد (AAII) بقياس معنويات السوق من خلال الدراسات الاستقصائية الأسبوعية. يستجيب المستثمرون على سؤال بسيط: هل تشعر أن سوق الأوراق المالية خلال الأشهر الستة المقبلة سيكون (صعودي) ، أو لا تغيير (محايد) ، أو أسفل (هبوط)؟ يستمر المسح من الخميس إلى الأربعاء ، ويتم نشر النتائج صباح الخميس.
اعتبارًا من 20 مارس ، تجاوزت المشاعر الهبودية 50 ٪ في أربعة أسابيع متتالية. هذا المستوى من التشاؤم في أي أسبوع معين غير شائع نسبيًا ، لكن من النادر جدًا أن يكون المستثمرون سلبيين للغاية في أربعة أسابيع متتالية. في الواقع ، تجاوز مرتين فقط منذ عام 2009 المشاعر الهبودية 50 ٪ في أربعة استطلاعات متتالية.
الأهم من ذلك ، يُنظر إلى مسح معنويات المستثمر AAII على أنه مؤشر متناقض ، مما يعني أن سوق الأسهم يميل إلى أداء فترات من المشاعر الهبودية المرتفعة. في الواقع ، يقول التاريخ S&P 500 (snpindex: ^GSPC) يمكن أن تقدم 23 ٪ في العام المقبل. فيما يلي التفاصيل المهمة.
منذ يناير 2009 ، جمعت الرابطة الأمريكية للمستثمرين الأفراد (AAII) نتائج من 846 استطلاعًا أسبوعيًا. تم نشر أحدث النتائج في 20 مارس 2025. وقد بقيت المشاعر الهابطة 58.1 ٪ ، مما يعني أن معظم المشاركين في الاستطلاع يتوقعون أن ينخفض سوق الأوراق المالية في الأشهر الستة المقبلة.
الأهم من ذلك ، خلال 246 استطلاعات أسبوعية منذ يناير 2009 ، بلغت المشاعر الهبودية 50 ٪ في 39 مناسبة فقط ، أو أقل من 5 ٪ من الوقت. جاءت حفنة من القياسات التي تزيد عن 50 ٪ خلال نهاية الذيل من الركود الكبير في عام 2009. جاء العديد منهم في الأيام الأولى من جائحة Covid-19 في عام 2020. ونصف ما يقرب من نصف التضخم ارتفع في عام 2022.
كما ذكرنا ، يعتبر مسح AAII مؤشراً متناقضاً ، مما يعني أن المشاعر الهبوطية الشديدة تسبق الحركة الصعودية في سوق الأوراق المالية. عاد S&P 500 ، الذي يُنظر إليه عادةً على أنه أفضل مقياس لسوق الأوراق المالية في الولايات المتحدة ، بمتوسط 25 ٪ خلال فترة الـ 12 شهرًا التالية التي بلغت فيها الشعور الهبوطي بنسبة 50 ٪.
الأداء السابق لا يضمن أبدًا النتائج المستقبلية ، ولكن يمكننا تطبيق هذه البيانات على الوضع الحالي لتخمين تعليمي حول العام المقبل. أغلقت S&P 500 عند 5663 في 20 مارس 2025 (تاريخ نشر أحدث مسح أسبوعي). سيتقدم المؤشر بنسبة 25 ٪ إلى 7،079 في العام المقبل إذا كان أدائه محاذاة مع المتوسط التاريخي. وهذا يعني 23 ٪ من الاتجاه الصعودي من مستواه الحالي البالغ 5،750.
ارتفعت المشاعر الهبودية في الأسابيع الأخيرة حيث فرضت إدارة ترامب تعريفة على البضائع المستوردة من عدة دول. قد يزداد الوضع سوءًا في الأسابيع المقبلة لأن الرئيس يخطط لفرض تعريفة متبادلة – مما يعني أن الولايات المتحدة ستقوم بفرض ضرائب على الواردات الأجنبية بنفس معدل الضرائب على الدول الأخرى الصادرات الأمريكية – في 2 أبريل.