ربما تجبر المشاكل القانونية التي تواجهها شركة جوجل (GOOG, GOOGL) الشركة على بيع بعض أعمالها الثمينة، ولكن المستثمرين القلقين بشأن هذه النتيجة ربما يجدون بعض العزاء في ما حدث لشركة ستاندرد أويل التابعة لجون روكفلر قبل أكثر من قرن من الزمان.
اضطرت الإمبراطورية التي كانت تسيطر على كل إنتاج النفط في الولايات المتحدة تقريبًا أثناء الثورة الصناعية في أمريكا إلى الانقسام إلى 34 شركة أصغر حجمًا بعد أن انحازت المحكمة العليا في عام 1911 إلى وزارة العدل في تحدي مكافحة الاحتكار.
لقد أدى بيع هذه الشركات إلى جعل روكفلر أغنى رجل في العالم. ولكن هذا البيع أدى أيضاً إلى زيادة ثراء المساهمين الآخرين في هذه الشركات الجديدة، وفقاً لخبراء قانونيين.
وأصبحت الشركات عمالقة مثل شيفرون (CVX) وإكسون موبيل (XOM) التي لا تزال تحكم الصناعة حتى اليوم.
“[T]وقال ديفيد أولسون، أستاذ قانون مكافحة الاحتكار في كلية الحقوق بجامعة بوسطن، إن “إجمالي القيمة السوقية لجميع هذه الشركات ارتفع بنحو خمسة إلى ستة أضعاف بناء على ما كان يُعتقد أن تقييم شركة ستاندرد أويل قد تم تقديره”.
وأضاف باري بارنيت، محامي قضايا مكافحة الاحتكار في شركة سوسمان جودفري، أن الإدارة الجديدة والكفاءات التي أعقبت الانفصال ساعدت الشركات الصغيرة على الازدهار.
وفي حالة جوجل، قد يستفيد المساهمون الحاليون، حيث تميل الشركة ذات الحجم المحدود إلى تعزيز الابتكار وخدمة العملاء، كما قال بارنيت. على سبيل المثال، قد يبدأ محرك البحث الخاص بجوجل في إنتاج نتائج أكثر صلة ويصبح أكثر قيمة للمعلنين.
وقال بارنيت “إن الأشخاص الذين يملكون الشركة لن يخسروا”.
ولكن لا يتفق الجميع مع هذه النظرة الوردية. فقد خفض أحد المحللين في شركة إيفركور آي إس آي مؤخرا هدف السعر لشركة ألفابت، الشركة الأم لجوجل، بعد إعادة قراءة حكم مكافحة الاحتكار التاريخي الذي أصدره قاض فيدرالي في الولايات المتحدة ضد الشركة في أغسطس/آب.
وقد انحاز قاضي المحكمة الجزئية الأميركية أميت ميهتا، الذي أصدر الحكم في القضية، إلى مزاعم وزارة العدل الأميركية بأن أعمال البحث التي تقوم بها شركة جوجل تشكل احتكاراً غير قانوني تستغله الشركة لإبقاء المنافسين تحت السيطرة.
واتفق ميهتا أيضًا مع اتهامات وزارة العدل بأن جوجل احتكرت بشكل غير قانوني سوق الإعلانات النصية للبحث عبر الإنترنت.
“[W]وكتب المحلل في إيفركور في المذكرة: “نعتقد أن سيناريو “أسوأ الحالات” هو السيناريو الأكثر احتمالا مما يفترضه السوق”.
ولم يعرف بعد ما هي التدابير التي قد يوافق عليها القاضي نتيجة لحكمه.
يمكن أن تتراوح هذه الخيارات ما بين التفكيك الكامل لشركة جوجل إلى إجبار الشركة على جعل بيانات محرك البحث الخاص بها، أو “مؤشرها”، متاحة للمنافسين.
كما قد تضطر الشركة إلى إنهاء أنواع الاتفاقيات التي سببت مشاكل لشركة جوجل مع الجهات التنظيمية، والتي تؤمن محرك البحث الخاص بها كمحرك افتراضي على الأجهزة المحمولة ومتصفحات الإنترنت.
وقال جورج آلان هاي، أستاذ القانون والاقتصاد بجامعة كورنيل ورئيس قسم مكافحة الاحتكار السابق بوزارة العدل، إن وزارة العدل من المرجح أن تطلب “شكلًا من أشكال التخارج” حيث ثبت أن جوجل انتهكت القانون.
وقال “إن هذا سيكون مهما ولن يكون مرهقا للظهر. وقد تتمكن جوجل من البقاء”.
أحد المخاوف التي تنتاب المساهمين هو أن التفكك قد يؤثر على محرك الربح الضخم لشركة جوجل. ففي عام 2023، حققت شركة جوجل للبحث أكثر من 175 مليار دولار من الإيرادات.
وبالإضافة إلى إعلانات جوجل على يوتيوب وإيرادات شبكة جوجل، والتي تروج لها الشركة على محرك البحث العام الخاص بها، فقد بلغت إيرادات الإعلان على المنصات 237 مليار دولار من إجمالي إيرادات الشركة البالغة 307 مليار دولار.
في أكتوبر/تشرين الأول 2020، عندما رفعت وزارة العدل والولايات الدعوى، كانت إيرادات جوجل السنوية حوالي نصف ذلك المبلغ، أي ما مجموعه 162 مليار دولار.
ولم تؤد كل حالات تفكك الإمبراطوريات التجارية إلى نتائج إيجابية، على الأقل في أعقابها مباشرة.
خذ في الاعتبار تفكك شبكة الاتصالات التابعة لشركة AT&T في ثمانينيات القرن العشرين، والذي أعقب سبع سنوات من التقاضي مع وزارة العدل.
في عام 1974، رفعت وزارة العدل دعوى قضائية ضد شركة AT&T، سعياً إلى تفكيك احتكارها لخدمات الهاتف ومعدات الهاتف. وقد حصلت على أغلب ما أرادته في عام 1984 بعد تسوية عام 1982 التي أدت إلى إنشاء عدد من الشركات الإقليمية.
ولكن شركة AT&T خسرت قدراً كبيراً من إيرادات الاتصالات الطويلة المدى لصالح شركتين جديدتين هما MCI وSprint. ففي الفترة من عام 1984 إلى عام 1996، انخفضت حصتها من إجمالي إيرادات الاتصالات الطويلة المدى من 91% إلى 48%.
لكن بارنيت قال إنه يتوقع أن يؤثر تفكك جوجل على مساهميها بنفس الطريقة التي حدث بها تفكك شركة ستاندرد أويل.
“لذا، إذا كنت أحد المساهمين في Alphabet، فقد يكون هذا مفيدًا لك.”
أليكسيس كينان مراسل قانوني في Yahoo Finance. تابع أليكسيس على X @أليكسيسكويد.
انقر هنا للحصول على أحدث أخبار التكنولوجيا التي ستؤثر على سوق الأوراق المالية
اقرأ أحدث الأخبار المالية والتجارية من Yahoo Finance