في الوقت الذي تكافح فيه الصين للخروج من الكارثة الاقتصادية الناجمة عن وباء الفيروس التاجي ، يبدو أن جهودها المستمرة قد توقفت على عدد من الجبهات ، حيث تتزايد الديون ويظهر المستهلكون حذرًا متجددًا بشأن الإنفاق.
وبينما يتعثر التعافي ، تلوح في الأفق لحظة من الحقيقة ، مع احتمال حدوث عواقب وخيمة على الولايات المتحدة.
نظرًا لأن اقتصادات الولايات المتحدة والصين مترابطة بشدة ، فإن صناع السياسة في واشنطن وعمالقة المال في نيويورك يتابعون عن كثب استجابة بكين لما يمكن أن يكون انتكاسة مؤقتة – أو أزمة آخذة في الاتساع ذات تداعيات عالمية.
وحتى مع توتر العلاقات الدبلوماسية بين البلدين ، استمرت العلاقات التجارية. قام كل من Elon Musk من Twitter و Tesla و Jamie Dimon من JPMorgan و Tim Cook من Apple بزيارة الصين مؤخرًا ، فيما يمكن اعتباره محاولة للطمأنينة.
قال ديمون خلال زيارة الأسبوع الماضي: “دعونا لا نحاول إيذاء الصين ، الشعب الصيني”. “لن تصلح هذه الأشياء إذا كنت جالسًا عبر المحيط الهادئ تصرخ على بعضكما البعض.”
نمو أبطأ بكثير
كانت الصين تعاني بالفعل من تباطؤ اقتصادي في عام 2019 ، ويرجع ذلك جزئيًا إلى السياسات التجارية التقييدية التي نفذتها إدارة ترامب. أدى الفيروس إلى تفاقم التحديات القائمة وتسريعها ، مما أدى إلى تعطيل التصنيع وحصر المستهلكين في منازلهم.
الآن ، تعود الحياة في الصين إلى طبيعتها ، لكن اقتصادها يستمر في إظهار علامات المشاكل الناشئة التي تتعارض مع صورة قوة عالمية لا يمكن إيقافها.
في عهد الرئيس الحالي شي جينغ بينغ ، عززت الصين مكانتها كعملاق تصنيع بينما انتشلت سكانها من الفقر. في عام 2012 ، بلغ الناتج المحلي الإجمالي للدولة الشيوعية 8.5 تريليون دولار. بحلول الوقت الذي انتهت فيه فترة ولاية شي الثانية ، في عام 2022 ، ارتفع الناتج المحلي الإجمالي إلى 18.5 تريليون دولار ، وهو نمو مذهل تجاوز 100٪.
على النقيض من ذلك ، نما الاقتصاد الصيني بنسبة 4.5٪ فقط في الربع الأول من السنة المالية الحالية. لقد كان تحسنًا عن عام 2022 ، الذي شهد نموًا بنسبة 3٪ فقط ، لكنه لا يزال خجولًا من هدف 5٪ الذي حددته بكين.
من المؤكد أن الاقتصاد الأمريكي نما بنسبة 1.3٪ فقط في الربع الأول من عام 2023 ، لكن بعض المراقبين يعتقدون أن التباطؤ في الصين يشير إلى مشاكل أعمق يمكن أن تظهر قريبًا – وهي المشكلات التي لطالما أخفتها القيادة الصينية المنعزلة.
قال المستثمر روتشير شارما مؤخرًا: “هناك شيء فاسد في الاقتصاد الصيني” ، مشيرًا إلى ما وصفه بمستويات “غير مستدامة” من الاستثمار الحكومي وتراكم الديون.
اقرأ المزيد على Yahoo News: رسم الاقتصاد العالمي: تباطؤ النشاط التجاري في الصين ، عبر بلومبرج
أزمة ديون محلية تلوح في الأفق
بعد الأزمة المالية 2008-2009 ، سمحت الصين للبلديات باستخدام “أدوات تمويل الحكومة المحلية” أو LGFVs ، لاقتراض الأموال لدفع تكاليف مشاريع البنية التحتية. تم سداد الدين بشكل أساسي من خلال الرسوم الناتجة عن ازدهار سوق العقارات ، والذي انجذب نحو المناطق الداخلية البعيدة عن الساحل المتطور.
لقد كانت دائمًا لعبة محفوفة بالمخاطر – ولكن ليس أكثر من اليوم.
تجمد نمو العقارات فعليًا أثناء الوباء ، بينما زاد الإنفاق الحكومي. أثارت هذه الديناميكيات احتمال أن تتخلف بعض الحكومات المحلية عن الوفاء بالتزاماتها المتعلقة بالديون ، مما يؤدي إلى أزمة اقتصادية أوسع نطاقا.
وجد تحليل حديث أجرته مجموعة Rhodium أنه من بين 205 مدينة شملها الاستطلاع ، عانت 102 مدينة في خدمة الديون في عام 2022. وقال محللون في Goldman Sachs مؤخرًا إنهم رأوا “مخاطر في الارتفاع ، خاصة بالنسبة للمناطق الداخلية الأقل نموًا”.
يقدر إجمالي الديون المستحقة على LGFVs بنحو 8 تريليون دولار
في العام الماضي ، أعلنت حكومة شي خطة من 16 نقطة لتحفيز سوق العقارات الهزيل ، والتي من شأنها تجديد خزائن البلدية ، ومن المفترض أن تمنع انهيار LGFV.
لكن حتى الآن ، لا يبدو أن الإجراءات قد نجحت ، مما دفع بكين إلى الكشف عن تدابير جديدة لتعزيز قطاع العقارات الأسبوع الماضي.
اقرأ المزيد على Yahoo News: تجد الحكومات المحلية في الصين المتعثرة ثغرة في جمع الأموال ، وشريان حياة في “سندات اللؤلؤ” ، عبر رويترز
الطفرة العقارية تفلس
تمثل العقارات حوالي 25 ٪ من الناتج المحلي الإجمالي للصين ، مما يعني أن هذا القطاع مهم لصحة الاقتصاد في البلاد (على النقيض من ذلك ، تمثل العقارات 17 ٪ من الناتج المحلي الإجمالي في الولايات المتحدة).
كما هو الحال مع الجوانب الأخرى للاقتصاد الصيني ، يتعافى سوق العقارات من فترة طويلة من “انعدام COVID” – عمليات الإغلاق وتدابير المراقبة المكثفة التي يتم تنفيذها عند أدنى علامة على فيروس كورونا – والتي عطلت النشاط الاقتصادي بشدة.
لكن التعافي كان يتعثر. بالنسبة لشهر أبريل ، شهد شهر مايو انخفاضًا بنسبة 15٪ تقريبًا في مبيعات الوحدات السكنية.
“الصورة الأساسية كانت صورة تراجع” ، هذا ما قيَّمه محلل بلومبرج مؤخرًا ، واصفًا قطاع العقارات بأنه “لا يزال مريضًا”.
اقرأ المزيد على Yahoo News: يخفق انتعاش الإسكان في الصين يُظهر مخاطر على التعافي الاقتصادي ، عبر بلومبرج
ثقة المستهلك المنخفضة
في نهاية المطاف ، ما إذا كان الناس العاديون على استعداد لإنفاق الأموال على السلع والخدمات – الوحدات السكنية ، والهواتف الذكية ، ووجبات المطاعم – يكشف كيف يرون آفاقهم المالية.
من غير المحتمل أيضًا أن تقوم الشركات بإجراء استثمارات جديدة إذا أدركت أن المناخ الاقتصادي غير موات أو غير مؤكد.
على هذه الجبهة ، أداء الصين ضعيف. تراجعت الثقة في الأعمال التجارية بعد سحق عام 2022 ؛ في غضون ذلك ، لا تزال ثقة المستهلك “ضعيفة ومهتزّة” ، هكذا قال المدير المالي لشركة بيبسي هيو جونستون الشهر الماضي في مقابلة مع رويترز.
كذلك ، ينسحب المستثمرون الأجانب من الصين ، وهي علامة سيئة أخرى.
“على عكس الدورات السابقة ، لا نرى حلًا سهلًا هذه المرة. كتب الاقتصاديون في نومورا القابضة مؤخرًا أن العائق الحقيقي أمام استمرار تعافي النمو هو الافتقار إلى الثقة.
يعتقد معظم المحللين أن المستهلكين والشركات الصينية سوف تستعيد ثقتهم في النهاية ، بينما ستدعم بكين قطاعات أخرى من الاقتصاد. لكن هذا قد يستغرق سنوات. وحتى في هذه الحالة ، فإن قوة ما قبل الجائحة قد تعيش فقط في الذاكرة.
اقرأ المزيد على Yahoo News: الشعور بالفقر: الركود العقاري يضر بالمستهلكين الصينيين ، ويغيب عن الانتعاش ، عبر رويترز
الصورة المصغرة للغلاف: تشاينا ديلي عبر رويترز