وفي اقتصادنا المقلوب رأساً على عقب، حيث الأخبار الطيبة بالنسبة للناس العاديين تعني أخباراً سيئة بالنسبة للأسواق المالية، كانت المخاوف بشأن سوق العمل المحموم سبباً في دفع عائدات سندات الخزانة لأجل عشر سنوات إلى أعلى مستوياتها في ستة عشر عاماً في أكتوبر/تشرين الأول. وقد فرض ذلك ضغوطاً على الأسهم، ورفع متوسط سعر الفائدة على الرهن العقاري الأكثر شعبية في أميركا إلى منطقة يصعب الوصول إليها، الأمر الذي دفعه إلى ما فوق 8% للمرة الأولى منذ 23 عاماً.
لكن ربما تغير كل شيء يوم الجمعة، عندما أصدرت وزارة العمل تقريرها الشهري للوظائف بعدد منخفض بشكل صادم، حيث تم إنشاء 150 ألف وظيفة فقط الشهر الماضي، أي أقل بـ 20 ألف وظيفة من المتوقع وبالكاد نصف الزيادة البالغة 297 ألف وظيفة في سبتمبر.
وساعدت هذه الأخبار في دفع متوسط سعر الفائدة الثابتة على الرهن العقاري لمدة 30 عاما إلى ما دون 7.4% يوم الجمعة، وهو أدنى مستوى له في شهرين، مما خفف بعض الضغوط على سوق الإسكان. تميل أسعار الرهن العقاري إلى تتبع عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات، وقد انخفض ذلك يوم الجمعة، مما يوضح أن المستثمرين يمكن أن يتوقعوا تخفيضات في أسعار الفائدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي.
وعلى الرغم من أن سوق العمل البارد قد لا يكون أمرًا رائعًا بالنسبة للمواطن الأمريكي العادي، إلا أنه بالتأكيد خبر جيد لمسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي الذين كانوا يأملون في إبطاء نمو الوظائف وسط معركتهم المستمرة منذ عامين تقريبًا مع التضخم.
وقال رونالد تمبل، كبير استراتيجيي السوق في لازارد، عن أحدث تقرير لسوق العمل: “سجل هدفًا آخر لبنك الاحتياطي الفيدرالي”، معتبرًا أن نمو الوظائف والأرباح الأضعف من المتوقع دليل على أن الضغوط التضخمية تهدأ. “تؤكد هذه الأخبار مرة أخرى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يجب أن ينهي دورة رفع أسعار الفائدة ويمكنه التحول الآن إلى التفكير في الظروف التي ستبرر أول خفض لسعر الفائدة في عام 2024.”
كان المستثمرون في سوق الأسهم سريعين في الرد على الأخبار التي تفيد بأن دورة المشي لمسافات طويلة التي يقوم بها بنك الاحتياطي الفيدرالي قد تقترب من نهايتها. وقفز مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بأكثر من 1% يوم الجمعة، في حين ارتفع مؤشر ناسداك الذي تغلب عليه أسهم التكنولوجيا 1.4%. وحقق كلا المؤشرين أفضل أداء أسبوعي لهما منذ نوفمبر 2022.
أما بالنسبة لمشتري المساكن المحتملين الذين يسعون إلى الخروج من سوق الإسكان التي لا يمكن تحمل تكاليفها تاريخياً، فإن هذا الانخفاض الأولي في أسعار الرهن العقاري يزيد الآمال في الإغاثة المطلوبة بشدة. بعد السابق حظ محرر الإسكان لانس لامبرت، والمؤسس المشارك لـ Resiclub، غرد يوم الجمعة: “انخفض متوسط سعر فائدة الرهن العقاري الثابت لمدة 30 عامًا في الولايات المتحدة إلى 7.36%. وهذا يمثل انخفاضًا بمقدار 67 نقطة أساس عن أعلى مستوى له خلال 23 عامًا والذي بلغه الشهر الماضي عند 8.03%. وهذه أدنى قراءة منذ 20 سبتمبر.”
كونور سين، ال رأي بلومبرج كاتب عمود متخصص في الاقتصاد الكلي والإسكان، رد نيابة عن الجمهور: “لقد عدنا“.
لكن هل التباطؤ حقيقي؟
هناك تحذير واحد في قصة ابتهاج وول ستريت لسوق العمل البارد: أرقام الإضراب المرتفعة تاريخياً يمكن أن تبقي أرقام خلق فرص العمل في أكتوبر منخفضة بشكل مصطنع. من المؤكد أن الإضرابات التي نظمها عمال صناعة السيارات في شركات فورد، وجنرال موتورز، وستيلانتس الشهر الماضي، بالإضافة إلى إضراب ممثلي هوليوود المستمر منذ شهر مايو/أيار، أدت بكل تأكيد إلى انخفاض أرقام تشغيل العمالة. وخسر الاقتصاد من الناحية الفنية 35 ألف وظيفة في قطاع التصنيع في أكتوبر، لكن جميعها تقريبًا كانت في قطاع السيارات وقطع الغيار، حيث يضرب العمال.
في حين أن إضراب عمال السيارات المتحدين كان مسؤولا عن جزء كبير من الاختلال الشهري في خلق فرص العمل، يعتقد بعض الخبراء أنه لا تزال هناك علامات على تباطؤ سوق العمل، مشيرين إلى أنه تم تعديل رقم خلق فرص العمل لشهر سبتمبر بمقدار 39000.
“على الرغم من أن رقم هذا الشهر أقل بشكل مصطنع (ومؤقتًا) بسبب العمال المضربين الذين ستتم إضافتهم مرة أخرى، فإن المراجعات الأقل في الأشهر السابقة تتجاوز حجم هذا التعديل، مما قد يظهر اتجاهًا حقيقيًا للتهدئة، حتى عند احتساب الإضرابات”. وأوضح كريس زاكاريلي، كبير مسؤولي الاستثمار في تحالف المستشارين المستقلين، “العمال”.
ورددت كاثي بوستجانسيك، كبيرة الاقتصاديين في شركة Nationwide، تعليقات زاسيرلي يوم الجمعة. وقالت: “حتى مع الأخذ في الاعتبار المضربين عن العمل في قطاع السيارات الذين شكلوا عائقاً قدره 32 ألف عامل، هناك اتجاه نزولي واضح في نمو التوظيف”.
من المرجح أن يساعد سوق العمل البارد على تعزيز الأسواق وخفض أسعار الفائدة على الرهن العقاري حيث يتوقع المستثمرون نهاية حملة رفع أسعار الفائدة التي يقوم بها بنك الاحتياطي الفيدرالي.
إن انخفاض أسعار الفائدة على الرهن العقاري كان لافتاً للنظر. وبعد يوم واحد من كتابة موقع Realtor.com أن “تكاليف الإسكان بلغت للتو رقماً قياسياً جديداً”، أشار الموقع إلى أن معدلات الرهن العقاري “عكست مسارها فجأة”. وفي ريدفين، أشار رئيس الفريق الاقتصادي تشن تشاو إلى أن أسعار الفائدة قد انخفضت “بشكل كبير”، الأمر الذي “يجلب بعض الراحة لمشتري المنازل”.
قبل تقرير الوظائف الأخير، كانت القدرة على تحمل تكاليف سوق الإسكان سيئة للغاية لدرجة أن شركة Zillow قدرت أن الأمر سيستغرق من المشتري العادي 13.5 عامًا لرؤية عائد على استثماراته. وهذا أكثر من ضعف المتوسط التاريخي لما يقرب من ست سنوات.
إذا تمكن الآلاف من عمال UAW الذين كانوا يناضلون من أجل ظروف أفضل من تحريك البيانات الاقتصادية لمدة شهر واحد وتجنب رفع أسعار الفائدة في المستقبل من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي، فسيكون ذلك إنجازًا ضخمًا، وإن كان عرضيًا، من شأنه أن يقطع شوطًا طويلًا في تحسين الاقتصاد. متوسط مستوى معيشة الأمريكي.
ومع ذلك، فهي أخبار جيدة فقط إذا استمرت، وإذا تبين أن أرقام الوظائف كانت مجرد صدفة، بدلاً من توقف مؤقت على المسار المتدهور نحو البطالة الجماعية. كان الارتفاع في معدل البطالة حادًا للغاية لدرجة أن الاقتصاد أصبح الآن على بعد شعرة واحدة من الركود، وفقًا لقاعدة “ساهم”، وهو مقياس سمي على اسم الخبيرة الاقتصادية السابقة في بنك الاحتياطي الفيدرالي كلوديا سهام، والذي يتميز بالتنبؤ بالركود بدقة كاملة. من ناحية أخرى، عند 3.9%، فهو قريب من أدنى مستوياته التاريخية التي يعود تاريخها إلى أواخر السبعينيات.
ورغم أن الركود من شأنه أن يؤدي بكل تأكيد إلى انخفاض أسعار المساكن، وأسعار الأصول، وغير ذلك من مقاييس التضخم، فإنه من شأنه أن يغرق أعداداً أكبر من الأميركيين في البؤس. وقال تشاو: “من المرجح أن يؤدي الركود إلى انخفاض معدلات الرهن العقاري بشكل كبير، لكنه قد يؤدي أيضاً إلى إبعاد بعض الناس عن مسار ملكية المساكن إذا فقدوا وظائفهم”.
ظهرت هذه القصة في الأصل على موقع Fortune.com