وراء كل شركة ذكاء اصطناعي يوجد مزود ذاكرة يعمل لساعات إضافية لمواكبة الطلب. لهذا السبب تكنولوجيا ميكرون (ناسداك: MU)، الشركة المصنعة لذاكرة الكمبيوتر، يمكن أن تكون المفاجأة الكبرى لعام 2026.
بالطبع، نحن نعلم أن أسهم Micron قد ارتفعت بأكثر من 260% خلال الأشهر الـ 12 الماضية، ولكن المفاجأة هي أن الشركة ستكون في مقعد السائق للذاكرة ذات النطاق الترددي العالي (HBM) لعدة سنوات قادمة. وتتخصص ميكرون في هذا النوع من الذاكرة التي تعتبر حيوية لمعالجة الذكاء الاصطناعي. يفوق العرض الطلب حتى الآن، حيث تم بالفعل بيع ميكرون بالكامل حتى عام 2026.
الذاكرة ضرورية للوظيفة الإدراكية للذكاء الاصطناعي. وفقًا لأحدث عرض تقديمي للمستثمرين من ميكرون، يعتمد الذكاء الاصطناعي بشكل كبير على الذاكرة المتقدمة للمعالجة السياقية في الوقت الفعلي. يتضمن ذلك تطبيقات من مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي إلى السيارات ذاتية القيادة وحتى التشخيص الطبي.
في أرباحها للربع الأول من العام المالي 2026، أعلنت ميكرون عن ارتفاع إيراداتها بنسبة 57٪ على أساس سنوي إلى 13.6 مليار دولار. بلغ هامش الربح الإجمالي حوالي 57%، لكن الشركة تتوقع أن يتوسع إلى 68% في الربع الثاني. ويعني هذا النمو الإجمالي ربحية أكبر ومكافآت أعلى محتملة للمساهمين من خلال عمليات إعادة شراء الأسهم وتوزيعات الأرباح. في العامين الماضيين، أنفقت ميكرون مليار دولار لإعادة شراء 13 مليون سهم ودفعت أرباحًا بقيمة 1.7 مليار دولار.
من المتوقع أن ينمو سوق HBM بمعدل نمو سنوي مركب بنسبة 40٪ (CAGR) حتى عام 2028. وتتوقع ميكرون أن يصل إجمالي السوق القابلة للتوجيه إلى 100 مليار دولار بحلول ذلك الوقت. ويمكن الوصول إلى هذا الإنجاز قبل عامين من الموعد الذي توقعه ميكرون في الأصل.
ولا تقل أهمية عن ذلك الرافعة المالية التي يمتلكها ميكرون في تسعير HBM. وبما أن العرض محدود للغاية، يمكن لشركة ميكرون الاستفادة من الطلب غير المسبوق ورفع الأسعار وفقًا لذلك.
الخطر الأكبر الذي يواجه ميكرون في الوقت الحالي هو تعثر سوق HBM. إذا كان الثبات العام للذكاء الاصطناعي أو تباطأ اعتماده، فسيؤثر ذلك بشكل مباشر على ميكرون. ويبدو ذلك غير مرجح إلى حد ما، حيث أن الشركة تضع خططًا لفتح مصانع جديدة وتوسيع المصانع الحالية من أجل تلبية طلبات العملاء.
ارتفع سهم Micron بنسبة 38% منذ بداية العام حتى تاريخه اعتبارًا من 22 يناير. وحتى مع هذا الارتفاع الكبير في السعر في وقت مبكر جدًا من العام، لا تزال قيمة Micron ذات قيمة جيدة. تبلغ نسبة السعر إلى الأرباح (P / E) حاليًا حوالي 12. وهذا المضاعف أقل بكثير من متوسط صناعة التكنولوجيا، والذي يتراوح في منتصف العشرينات. وقد ارتفعت القيمة السوقية للشركة إلى أكثر من 400 مليار دولار اعتبارًا من 22 يناير.