إن فترات الازدهار العقاري، كتلك التي تشهدها الصين، تنتهي دائماً تقريباً بأزمة مصرفية كبرى

• وتحاول الصين إدارة أزمة العقارات لديها حتى لا تمتد مشاكل القطاع.

• ومع ذلك، فإن التاريخ يظهر أن الطفرة العقارية التي يغذيها الائتمان تنتهي دائمًا تقريبًا بأزمة مصرفية كبرى، حسبما قال أحد المحللين.

• وكانت العقارات محركًا رئيسيًا للاقتصاد الصيني الذي كان يكافح من أجل التعافي بعد الوباء.

وتحاول الصين إدارة أزمتها العقارية حتى لا تنتقل مشاكلها إلى بقية الاقتصاد، الذي كان يناضل من أجل التعافي بعد الوباء.

ومع ذلك، لا يبدو أن التاريخ يقف إلى جانبه.

كتب أندرو لورانس، رئيس قسم العقارات في آسيا في شركة GlobalData.TS Lombard: “يُظهر التاريخ أن الطفرات العقارية التي يغذيها الائتمان لا تنتهي بتذمر؛ بل تنتهي بضجة – ودائمًا تقريبًا بأزمة مصرفية كبرى”. ، في مذكرة يوم الثلاثاء.

كانت أزمة العقارات في الصين في طور التشكل منذ فترة طويلة. القطاع بدأت تشهد طفرة عقارية استمرت لعقود من الزمن في أواخر التسعينيات ونمت بشكل كبير لدرجة أنها – إلى جانب الصناعات ذات الصلة – تساهم الآن بقدر كبير 30% من الناتج المحلي الإجمالي للبلاد.

لكن السوق كانت ساخنة للغاية لدرجة أن المطورين الصينيين كانوا يتحملون الكثير من الديون لبناء الشقق قبل الطلب. وقام المطورون ببناء العديد من الشقق، حتى أن خمس المنازل في الصين كانت فارغة.

حاولت بكين تهدئة السوق وتمكنت من القيام بذلك من خلال تقديم نسب الدين لمطوري العقارات في أواخر عام 2020. وقد نجحت نسب الدين – لكن السياسة بدأت في إرسال العقارات القطاع إلى أزمة في عام 2021 عندما تكون شركة العقارات العملاقة واجه Evergrande دوامة الديون. مطوري العقارات الصينيين الآخرين واجه مشكلات مماثلة، وبدأ القطاع في ذلك التخلف عن سداد سنداتها.

وكتب لورانس في تقريره: “إن نماذج أعمالهم لن تنجح إلا إذا حدث انقطاع في قدرتهم على الاقتراض أو توليد ما يكفي من المبيعات المسبقة للوفاء بالتزاماتهم قصيرة الأجل”. “ولهذا السبب، من المرجح أن تكون النتيجة النهائية هي نفسها – الافتراضي.”

منذ بداية عام 2020، تخلف ما لا يقل عن 60 مصدرًا للعقارات في الصين بأكثر من 140 مليار دولار من السندات الدولارية الجماعية المستحقة، وفقًا لشركة GlobalData.TS Lombard.

وبينما يقوم مطورو العقارات في الصين بإعادة هيكلة ديونهم، فإن هذه الخطط تعمل ببساطة على طرد الدود من الطريق لأنهم اقترضوا الكثير، وينفقون أكثر مما يكسبون، وليس لديهم الكثير من السيولة، كما كتب لورانس.

وأضاف لورانس أنه من غير المرجح أن تحصل الشركات العقارية على إعفاء كبير من بكين، حيث تواصل السلطات التركيز على إدارة التراجع في أسعار العقارات والتخلف عن سداد الديون مع محاولة ضمان عدم امتداد مشاكل القطاع إلى النظام المالي الأوسع. .

وتركز إدارة الزعيم الصيني شي جين بينج أيضاً على الإسكان الميسر، وتجديد القرى الحضرية، وإنشاء البنية الأساسية العامة لتحفيز تشغيل العمالة والنمو الاقتصادي.

ومع استمرار الشركات العقارية في الاعتماد على التمويل المصرفي، يواجه المقرضون في البلاد المخاطر أيضا. كتب لورانس أن بنك الظل الصيني المنكشف على قطاع العقارات قدم طلبًا لإشهار إفلاسه الأسبوع الماضي فقط، ويمكن أن يؤدي تدهور ظروف الائتمان إلى تأثير غير مباشر على القطاع المصرفي.

وأضاف: “قد يتسبب هذا في مشاكل تتعلق بالقدرة على سداد الديون في قطاع الشركات الصينية الذي يعاني من الإفراط في الاقتراض”.

اقرأ المقال الأصلي على Business Insider